SandRidge ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 48% กระแสเงินสดอิสระเพิ่ม

SandRidge Energy (NYSE: SD) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 51.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 0.72 ดอลลาร์ จาก 0.53 ดอลลาร์ ราคาน้ำมันที่รับรู้สูงขึ้นและปริมาณการผลิตจากโครงการพัฒนา Cherokee เป็นแรงหนุนต่อผลประกอบการที่ดีขึ้น โดยกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสเพิ่มเป็น 23.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้ส่งผลให้กำไรทั้งตาม GAAP และหลังการปรับปรุงเพิ่มขึ้น กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 36% เป็น 26.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นในอัตราใกล้เคียงกับรายได้ ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังคงทรงตัวในวงกว้างที่ราว 66.6%

กำไรสุทธิตาม GAAP สูงกว่ากำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเป็นหลัก เนื่องจากมาตรวัดหลังการปรับปรุงตัดกำไรจากตราสารอนุพันธ์ กำไรจากการชำระบัญชี รายได้ดอกเบี้ย และรายการอื่น ๆ ออกไป ตารางต่อไปนี้แยกผลประกอบการตาม GAAP ออกจากมาตรวัด non-GAAP ของบริษัท

ผลการดำเนินงานธุรกิจและการผลิต

การเติบโตของการผลิตส่วนใหญ่มาจากกำลังผลิตใหม่ที่เกี่ยวข้องกับโครงการพัฒนา Cherokee ซึ่งใช้แท่นขุดเจาะหนึ่งแท่นของ SandRidge และการดำเนินงานผลิตเดิมของบริษัท ปริมาณการผลิตรวมเพิ่มขึ้น 11% ขณะที่การผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้น 22% และมีส่วนต่อรายได้มากขึ้น

ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยบวกหลักด้านสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง แต่ราคาน้ำมันและ NGL ที่รับรู้เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาที่รับรู้เฉลี่ยต่อ Boe ของบริษัทเพิ่มขึ้นประมาณ 33%

สัดส่วนการผลิตและรายได้มีความแตกต่างอย่างชัดเจน น้ำมันคิดเป็นเพียง 18% ของการผลิต แต่สร้างรายได้จากน้ำมัน ก๊าซ และ NGL ถึง 61% ส่วนก๊าซธรรมชาติคิดเป็น 50% ของการผลิต แต่คิดเป็นเพียง 14% ของรายได้ ซึ่งสะท้อนราคาที่รับรู้ที่ต่ำกว่า

SandRidge ดำเนินการหลุมผลิตที่บริษัทเป็นผู้ดำเนินการเองเสร็จสิ้น 4 หลุมในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 และอีก 2 หลุมในเดือนกรกฎาคม บริษัทคาดว่าธุรกรรมซื้อกิจการ Cherokee ที่ประกาศก่อนหน้านี้จะเสร็จสิ้นในไตรมาส 3 โดยจะเพิ่มสิทธิการเช่าสุทธิประมาณ 7,000 เอเคอร์ ส่วนได้เสียในหลุมผลิต 21 หลุม และตำแหน่งพัฒนาที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว 8 แห่ง

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP อยู่ที่ประมาณ 50.8% ลดลงจากราว 53.7% ในปีก่อน การเปรียบเทียบนี้สะท้อนต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นและกำไรจากตราสารอนุพันธ์ที่ลดลง โดย SandRidge บันทึกกำไรจากตราสารอนุพันธ์ 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2026 เทียบกับ 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการดังกล่าว ยังคงทรงตัวในวงกว้าง

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่าเพิ่มเป็น 10.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 5.73 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe จาก 6.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 4.05 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนส่วนใหญ่เกิดจากรายการปรับปรุงที่ไม่ใช่เงินสดเพียงครั้งเดียวในเชิงบวกจำนวน 2.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยลดค่าใช้จ่ายในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ต้นทุนการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นจาก 10.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 6.45 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe ในไตรมาส 1 ปี 2026

กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานรายไตรมาสอยู่ที่ 42.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 34.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าจังหวะเวลาของเงินทุนหมุนเวียนช่วยเพิ่มกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานตามที่รายงานในไตรมาสดังกล่าว กระแสเงินสดอิสระรวมอยู่ที่ 23.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังการปรับปรุงตามนิยามของบริษัทสำหรับกิจกรรมลงทุน การซื้อกิจการ และเงินได้จากการขายสินทรัพย์

SandRidge สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่มีข้อจำกัดรวม 114.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงินสดที่มีข้อจำกัด 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และไม่มีหนี้ระยะยาวหรือหนี้จากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 บริษัทสร้างกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 62.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใช้จ่ายสุทธิสำหรับกิจกรรมลงทุน 44.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ่ายเงินปันผล 14.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

คณะกรรมการประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสอีกครั้งที่ 0.13 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม โดยจะจ่ายในวันที่ 31 สิงหาคมแก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 19 สิงหาคม SandRidge ไม่มีการซื้อหุ้นคืนในไตรมาส 2 ทำให้ยังเหลือวงเงิน 68.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้วงเงินอนุมัติ 75.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของฝ่ายบริหาร

เกรย์สัน พรานิน (Grayson Pranin) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าการเติบโตของการผลิตเป็นผลจากการดำเนินโครงการ Cherokee ที่ใช้แท่นขุดเจาะหนึ่งแท่น ฝ่ายบริหารมีแผนรวมการซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างดำเนินการเข้ากับการปฏิบัติการดังกล่าว พร้อมมุ่งรักษาภาระค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารให้อยู่ในระดับต่ำ

การตัดสินใจพัฒนาในอนาคตจะขึ้นอยู่กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ผลลัพธ์ของโครงการ ต้นทุน และผลตอบแทนเงินสดที่คาดหวัง SandRidge ระบุว่าอาจลดกิจกรรมด้านเงินลงทุนหากภาวะตลาดอ่อนแอลง หรือกลับมาเปิดใช้งานหลุมผลิตอีกครั้งในสภาพแวดล้อมที่ราคาก๊าซธรรมชาติแข็งแกร่งขึ้น โดยยังคงให้ความสำคัญกับเงินปันผลปกติ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่า ไม่มีการซื้อหรือขายหุ้นของบุคคลภายในผ่านตลาดเปิดในช่วงหกเดือนก่อนหน้า กรรมการ 4 คนได้รับรางวัลหุ้นเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2026 โดยการให้หุ้นดังกล่าวไม่ควรตีความว่าเป็นการซื้อผ่านตลาดเปิด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การพึ่งพาราคาสินค้าโภคภัณฑ์: ราคาน้ำมันที่รับรู้เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตของรายได้ในไตรมาสนี้ ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติลดลง 25% ราคาที่รับรู้โดยรวมต่อ Boe ยังลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจาก 29.78 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 28.45 ดอลลาร์สหรัฐ
• แรงกดดันจากต้นทุนการดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่ายังคงสูงกว่าระดับปีก่อนทั้งในแง่ยอดรวมและต่อ Boe แม้การเปรียบเทียบจะได้รับผลกระทบจากรายการปรับปรุงเพียงครั้งเดียวในเชิงบวกในไตรมาส 2 ปี 2025
• การดำเนินงานและการรวม Cherokee: การเติบโตของการผลิตพึ่งพาโครงการขุดเจาะที่ดำเนินอยู่เป็นอย่างมาก ขณะที่การซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างดำเนินการเพิ่มข้อกำหนดด้านการปิดธุรกรรมและการรวมกิจการ
• การใช้เงินสดที่แข่งขันกัน: การใช้จ่ายเพื่อการพัฒนา การซื้อกิจการ และเงินปันผล ล้วนต้องใช้เงินทุน SandRidge ไม่มีหนี้และมีเงินสดจำนวนมาก แต่การตัดสินใจจัดสรรเงินทุนในอนาคตจะยังอ่อนไหวต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และผลตอบแทนของโครงการ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ SandRidge ได้แรงหนุนจากการผลิต Cherokee ที่สูงขึ้นและราคาน้ำมันที่รับรู้แข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก ซึ่งชดเชยราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนแอลงได้มากกว่า กำไรและกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น ขณะที่งบดุลที่ไม่มีหนี้ยังคงอยู่ ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามสัญญาเช่า ผลการดำเนินงานของหลุมผลิตอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการปิดและการรวมธุรกรรมซื้อกิจการ Cherokee