Watts Water ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: ยอดขายเพิ่ม 19% แต่มาร์จิ้นลดลง

Watts Water Technologies (NYSE: WTS) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 763.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 17% เป็น 3.53 ดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายแบบออร์แกนิกเติบโต 12% จากราคาขายที่เอื้ออำนวยและปริมาณขายที่ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูล แต่ อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 80 จุดพื้นฐานสู่ 20.2% เนื่องจากผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ เงินเฟ้อ และภาษีศุลกากร จำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรตามการเติบโตของยอดขาย

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 28 มิถุนายน 2026 การเข้าซื้อกิจการเพิ่มยอดขายที่รายงาน 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 5 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวยเพิ่มยอดขาย 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนการเติบโตที่เหลือเป็นการเติบโตแบบออร์แกนิก ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาและปริมาณขายที่สูงขึ้น

รายได้จากการดำเนินงานและกำไรเพิ่มขึ้น แต่ขยายตัวช้ากว่ารายได้ ผลกระทบเชิงลดทอนจากการเข้าซื้อกิจการ เงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร และการเปรียบเทียบกับผลประโยชน์ด้านส่วนต่างระหว่างราคาและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรซึ่งเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 มีน้ำหนักมากกว่าประโยชน์บางส่วนจากราคา อานิสงส์จากปริมาณขาย และผลิตภาพ

การเติบโตแบบออร์แกนิก ผลประกอบการจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว และ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว เป็นมาตรวัด non-GAAP ตัวเลขอัตรากำไรขั้นต้นคำนวณจากยอดขายและกำไรขั้นต้นที่รายงาน

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและภูมิภาค

ทั้งสามภูมิภาคมีการเติบโตแบบออร์แกนิก แต่อัตรากำไรมีแนวโน้มแตกต่างกัน ภูมิภาคอเมริกายังคงเป็นแหล่งรายได้ใหญ่ที่สุดและได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ของศูนย์ข้อมูล ขณะที่ยุโรปและ APMEA ขยายอัตรากำไรของส่วนงานได้

การเติบโตในอเมริกาสะท้อนผลจากราคา การเข้าซื้อกิจการ และปริมาณขายที่ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูล แต่อัตรากำไรเผชิญแรงกดดันจากผลกระทบเชิงลดทอนของการเข้าซื้อกิจการ เงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร และผลประโยชน์ด้านส่วนต่างระหว่างราคาและต้นทุนในปีก่อน ราคา อานิสงส์จากปริมาณขาย และผลิตภาพของยุโรปชดเชยผลกระทบจากเงินเฟ้อได้มากกว่า

APMEA มีการเติบโตเร็วที่สุด โดยได้แรงหนุนจากปริมาณขายของศูนย์ข้อมูลในจีน การเข้าซื้อกิจการ และอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ดี ยอดขายที่ลดลงในตะวันออกกลางและแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งหักล้างผลดีดังกล่าวบางส่วน อัตรากำไรส่วนงานคำนวณจากรายได้รวมของส่วนงาน ขณะที่ตัวเลขยอดขายข้างต้นเป็นรายได้จากลูกค้าภายนอก

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวราว 160 จุดพื้นฐาน แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานช่วยบรรเทาผลกระทบบางส่วน ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร เพิ่มขึ้นเป็น 214.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 187.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มช้ากว่ารายได้ ส่งผลให้ SG&A ลดลงเป็นราว 28.1% ของยอดขาย จาก 29.1% ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้นเป็น 5.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 3.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนต่อการลดลงของอัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP

ตัวเลขกระแสเงินสดเป็นข้อมูลสำหรับหกเดือนแรก ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเป็น 120.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 124.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลงเป็น 98 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้มีกำไรสุทธิสูงขึ้น ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของยอดขาย การลงทุนในสินค้าคงคลังที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรและอุปสงค์ที่คาดการณ์ไว้ รวมถึงรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้น เป็นปัจจัยที่ทำให้ลดลง ฝ่ายบริหารคาดว่าการเปลี่ยนทุนหมุนเวียนเป็นเงินสดตามฤดูกาลจะช่วยให้กระแสเงินสดอิสระดีขึ้นเป็นลำดับในครึ่งหลังของปี

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 347.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 28 มิถุนายน ลดลงจาก 405.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี ขณะที่หนี้ระยะยาวลดลงเป็น 108.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 197.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังชำระหนี้ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้บริษัทมีเงินสดสุทธิราว 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Watts Water ยังซื้อหุ้นคืนราว 13,000 หุ้น คิดเป็น 4.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาส 2 โดยเหลือวงเงินภายใต้โครงการอนุมัติราว 121 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026

Watts Water ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรทั้งปี หลังผลการดำเนินงานในครึ่งแรกของปี ช่วงคาดการณ์ที่ปรับใหม่ระบุถึงการเติบโตของยอดขายตามเกณฑ์รายงานในระดับสองหลัก และการขยายตัวเทียบกับปีก่อนของทั้งอัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว

เอกสารเผยแพร่ที่ให้มาไม่ได้เปิดเผยช่วงตัวเลขเดิม ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดของการปรับเพิ่มได้ แนวโน้มนี้รวมภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้หรือประกาศแล้ว ณ วันที่ 4 สิงหาคม 2026 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะไม่เปลี่ยนแปลง และไม่รวมการคืนเงินภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นจากผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปข้อมูลหกเดือนที่ให้มาระบุหุ้น 66,107 หุ้นในประเภทการซื้อ และหุ้นที่ขาย 35,358 หุ้น ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 30,749 หุ้นจากทั้งหมด 25 ธุรกรรม ธุรกรรมล่าสุดที่รายงานประกอบด้วยการให้หุ้นแก่กรรมการโดยไม่มีต้นทุน 6 รายการ และการขาย 4 รายการ โดยข้อมูลเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรจากภาษีศุลกากร เงินเฟ้อ และการเข้าซื้อกิจการ: ปัจจัยเหล่านี้มีส่วนทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ลดลง แม้ยอดขายเพิ่มขึ้น แนวโน้มทั้งปีรวมเฉพาะภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้หรือประกาศแล้ว ณ วันที่ 4 สิงหาคม
• การเปลี่ยนทุนหมุนเวียนเป็นเงินสด: กระแสเงินสดอิสระในครึ่งแรกลดลงจากลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง และรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้น การปรับตัวดีขึ้นที่คาดไว้ในครึ่งหลังขึ้นอยู่บางส่วนกับการเปลี่ยนทุนหมุนเวียนดังกล่าวเป็นเงินสด
• การพึ่งพาปริมาณขายที่ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูล: อุปสงค์ของศูนย์ข้อมูลเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในอเมริกาและจีน การชะลอตัวจะทำให้ปัจจัยสำคัญที่หนุนการเติบโตแบบออร์แกนิกอ่อนแอลง
• ความเสี่ยงจากตะวันออกกลาง: ภูมิภาคนี้ได้ลดการเติบโตแบบออร์แกนิกของ APMEA แล้ว และสร้างแรงกดดันด้านต้นทุน แนวโน้มทั้งปีตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าผลกระทบปัจจุบันของความขัดแย้งจะไม่เปลี่ยนแปลง
• ผลกระทบเชิงลดทอนจากการเข้าซื้อกิจการ: การเข้าซื้อกิจการเพิ่มยอดขายรายไตรมาส 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังลดทอนอัตรากำไรโดยรวมและของอเมริกา ทำให้ระดับอานิสงส์จากการดำเนินงานในอนาคตเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานที่สำคัญ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Watts Water ผสานการเติบโตแบบออร์แกนิกระดับสองหลักและกำไรที่สูงขึ้นเข้ากับอัตรากำไรที่แคบลง อุปสงค์ของศูนย์ข้อมูล ราคา และการเข้าซื้อกิจการสนับสนุนรายได้ ขณะที่ภาษีศุลกากร เงินเฟ้อ และผลกระทบเชิงลดทอนจากการเข้าซื้อกิจการจำกัดความสามารถในการทำกำไร และการลงทุนในทุนหมุนเวียนทำให้กระแสเงินสดอิสระในครึ่งแรกลดลง การปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีทำให้ประเด็นที่ต้องติดตามอยู่ที่บริษัทจะสามารถเปลี่ยนการเติบโตของยอดขายเป็นการขยายตัวของอัตรากำไร และการปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดในครึ่งหลังที่คาดไว้ได้หรือไม่