American States Water ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS ปรับลดเพิ่มขึ้น 25.3%

{ “title”: “American States Water ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS ปรับลดเพิ่มขึ้น 25.3%”, “content”: “American States Water (NYSE: AWR) รายงานรายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 181.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 11.2% จาก 163.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 25.3% เป็น 1.09 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.87 ดอลลาร์สหรัฐ การปรับขึ้นอัตราค่าน้ำที่ CPUC อนุมัติเป็นปัจจัยหนุนกำไรหลัก โดยการใช้น้ำที่สูงขึ้น โครงสร้างแหล่งจัดหาน้ำที่เอื้ออำนวย และงานก่อสร้างในธุรกิจบริการตามสัญญาที่เพิ่มขึ้นก็มีส่วนสนับสนุนเช่นกัน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นในทุก 3 กลุ่มธุรกิจสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 กำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่า ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 4.0 จุดพื้นฐานร้อยละ

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจสาธารณูปโภคน้ำยังคงเป็นแหล่งสร้างกำไรที่ใหญ่ที่สุดของ AWR ขณะที่ธุรกิจบริการตามสัญญามีการเติบโตของรายได้รวดเร็วที่สุด ส่วนสนับสนุนกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ ตัวเลข EPS ระดับกลุ่มธุรกิจเหล่านี้เป็นมาตรวัด non-GAAP ซึ่งบริษัทได้กระทบยอดกับ EPS ตาม GAAP รวมแล้ว

รายได้จากการดำเนินงานของธุรกิจน้ำเพิ่มขึ้น 11.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากการปรับขึ้นอัตราค่าน้ำที่มีผลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2026 การเรียกเก็บคืนที่เกี่ยวข้องกับโครงการลงทุนที่ได้รับอนุมัติ ต้นทุนจัดหาน้ำต่อหน่วยที่สูงขึ้นซึ่งรวมอยู่ในอัตราที่เรียกเก็บลูกค้า และการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นประมาณ 4% การลดลง 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐของรายได้จากค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มที่เรียกเก็บ ชดเชยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้บางส่วน อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของรายได้จากค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มมีผลต่อค่าใช้จ่ายในจำนวนที่สอดคล้องกัน จึงไม่ส่งผลต่อกำไร

ต้นทุนจัดหาน้ำเพิ่มขึ้น 0.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การใช้น้ำและต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้นถูกหักล้างบางส่วนด้วยการพึ่งพาน้ำที่ซื้อจากภายนอกลดลง หลังบ่อน้ำในบางพื้นที่กลับมาให้บริการ อย่างไรก็ดี EPS ของกลุ่มธุรกิจน้ำยังเผชิญปัจจัยหักล้างจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น รายการภาษีเงินได้ที่ไม่เอื้ออำนวย และผลกระทบจากการปรับลดประมาณ 0.02 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นจากโครงการขายหุ้น ATM

รายได้ธุรกิจไฟฟ้าได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นอัตราค่าไฟในปีที่ 4 ที่ CPUC อนุมัติ และการเรียกเก็บคืนเพิ่มเติมสำหรับโครงการลงทุน ผลประกอบการธุรกิจบริการตามสัญญาได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรมก่อสร้างที่มากขึ้น ค่าธรรมเนียมบริหารที่สูงขึ้นภายหลังการได้ข้อยุติเรื่องการปรับราคาเชิงเศรษฐกิจ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลงจากระดับการกู้ยืมเฉลี่ยและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

อัตราค่าน้ำหนุนกำไร แต่ความต้องการและโครงสร้างแหล่งน้ำยังผันแปร

การเปลี่ยนแปลงอัตราค่าน้ำที่ CPUC อนุมัติ ทำให้รายได้จากการดำเนินงานตามที่อนุมัติทั้งปี 2026 หลังหักต้นทุนจัดหาน้ำ เพิ่มขึ้น 32.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับจำนวนที่อนุมัติสำหรับปี 2025 ซึ่งรวม 11.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับโครงการลงทุนที่ได้รับอนุมัติ ตัวเลขเหล่านี้เป็นจำนวนตามที่อนุมัติสำหรับทั้งปี ไม่ใช่รายได้ในไตรมาส 2 แต่ช่วยอธิบายว่าทำไมกลุ่มธุรกิจน้ำจึงสร้างส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นของ EPS รายไตรมาส

การใช้และโครงสร้างแหล่งจัดหาน้ำให้ประโยชน์เพิ่มเติมที่อาจคาดการณ์ได้น้อยกว่า บริษัทระบุว่ายังไม่แน่ชัดว่าความต้องการของลูกค้าที่สูงขึ้นในไตรมาสนี้ และการพึ่งพาน้ำที่ซื้อจากภายนอกลดลงจะดำเนินต่อไปหรือไม่ ภายใต้กลไกแยกรายได้ที่ปรับแก้ และบัญชีปรับสมดุลต้นทุนจัดหาน้ำส่วนเพิ่ม ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2025 การเปลี่ยนแปลงของการใช้น้ำและแหล่งจัดหาน้ำอาจทำให้กำไรผันผวนได้ สภาพอากาศ การอนุรักษ์น้ำ คุณภาพน้ำบาดาล และสภาพการดำเนินงานของบ่อน้ำและแอ่งกักเก็บน้ำเป็นตัวแปรที่เกี่ยวข้อง

ความสามารถในการทำกำไรและการจัดหาเงินทุน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นช้ากว่ารายได้ แม้ค่าใช้จ่ายด้านการก่อสร้าง ต้นทุนแรงงาน ค่าเสื่อมราคา และภาษีทรัพย์สินจะสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายก่อสร้างของธุรกิจบริการตามสัญญาเพิ่มเป็น 16.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 12.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มเป็น 12.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 11.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายด้านบริหารและทั่วไปลดลงเป็น 24.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 25.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยจำกัดการเติบโตของค่าใช้จ่ายโดยรวม

AWR เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น ATM เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน หลังระดมเงินได้ถึงวงเงินรายได้รวม 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐของโครงการ ผ่านการขายหุ้นสามัญ 2,575,947 หุ้น จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่เพิ่มขึ้นทำให้ EPS ในไตรมาส 2 ลดลงประมาณ 0.02 ดอลลาร์สหรัฐ แต่บริษัทระบุว่าจะไม่มีการขายหุ้นเพิ่มเติมภายใต้โครงการนี้ และไม่มีแผนออกหุ้นเพิ่มทุนเพิ่มเติมเพื่อรองรับการดำเนินงานในปัจจุบันอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2029

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิอยู่ที่ 2.367 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เทียบกับ 2.296 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ธุรกิจสาธารณูปโภคที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ AWR ยังคงอยู่บนเป้าหมายการลงทุน 185 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ในเดือนกรกฎาคม S&P ยืนยันอันดับเครดิต ‘A’ สำหรับ AWR และ ‘A+’ สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภคน้ำที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของบริษัท โดยทั้งสองอันดับมีแนวโน้มมีเสถียรภาพ

คณะกรรมการยังเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาส 8.2% จาก 0.5040 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 0.5455 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น นับเป็นปีที่ 72 ติดต่อกันที่บริษัทเพิ่มเงินปันผลรายปี

แนวโน้มปี 2026

แนวโน้มเชิงปริมาณของ AWR มุ่งเน้นไปที่กำไรของธุรกิจบริการตามสัญญาและการลงทุนของธุรกิจสาธารณูปโภคที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ประมาณการธุรกิจบริการตามสัญญาบ่งชี้ว่ากิจกรรมก่อสร้างและเงื่อนไขทางเศรษฐกิจของสัญญาจะยังคงมีความสำคัญต่อผลประกอบการทั้งปี

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปธุรกรรมของบุคคลภายในระยะ 6 เดือนที่รายงาน ระบุว่ามีการซื้อหุ้น 52,899 หุ้นจาก 29 รายการ และขายหุ้น 1,966 หุ้นจาก 2 รายการ ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 50,933 หุ้น รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการส่วนใหญ่เป็นการให้หุ้นเป็นรางวัล ซึ่งควรแยกจากการซื้อและการขายเมื่อประเมินกิจกรรมของบุคคลภายใน

ธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ AWR

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนของความต้องการใช้น้ำและแหล่งจัดหาน้ำ: การใช้น้ำที่เพิ่มขึ้น 4% และโครงสร้างแหล่งจัดหาน้ำที่เอื้ออำนวยช่วยหนุนกำไรในไตรมาส 2 แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าประโยชน์เหล่านี้อาจไม่ดำเนินต่อไปหรืออาจกลับทิศทาง
• ต้นทุนดำเนินงานและต้นทุนทางการเงิน: ต้นทุนแรงงาน ค่าเสื่อมราคา ภาษีทรัพย์สิน และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิของกลุ่มธุรกิจน้ำเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันหากการเรียกเก็บคืนรายได้ไม่เพิ่มตามทัน
• การดำเนินงานของธุรกิจบริการตามสัญญา: กิจกรรมก่อสร้างที่สูงขึ้นและการได้ข้อยุติเรื่องการปรับราคาเชิงเศรษฐกิจสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาสนี้ ทำให้จังหวะเวลาโครงการ ต้นทุน และระดับกิจกรรมมีความสำคัญต่อแนวโน้ม EPS ของกลุ่มธุรกิจที่ 0.63-0.67 ดอลลาร์สหรัฐ
• ผลกระทบต่อเนื่องจากจำนวนหุ้น: โครงการ ATM เสร็จสิ้นแล้ว แต่หุ้นที่ออกไปแล้วทำให้จำนวนหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น และลด EPS ในไตรมาส 2 ลงประมาณ 0.02 ดอลลาร์สหรัฐ

สรุป

ผลประกอบการที่ดีขึ้นของ American States Water ในไตรมาส 2 ปี 2026 นำโดยการปรับขึ้นอัตราค่าน้ำที่ได้รับอนุมัติ เสริมด้วยการใช้น้ำที่สูงขึ้น โครงสร้างแหล่งจัดหาน้ำที่เอื้ออำนวย และงานก่อสร้างในธุรกิจบริการตามสัญญาที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของรายได้สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ส่งผลให้อัตรากำไรขยายตัว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามว่าประโยชน์จากปัจจัยด้านน้ำที่ผันแปรจะคงอยู่หรือไม่ และธุรกิจบริการตามสัญญาจะทำผลงานอยู่ในช่วง EPS ทั้งปีหรือไม่ ขณะที่ AWR ดำเนินโครงการลงทุนในธุรกิจสาธารณูปโภคที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล”, “description”: “American States Water ไตรมาส 2 ปี 2026 มีรายได้ดำเนินงาน 181.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่ม 11.2% และ EPS ปรับลด 1.09 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่ม 25.3%” }