Hudson Technologies ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 8% แต่อัตรากำไรลดลง

Hudson Technologies (NASDAQ: HDSN) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 78.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% จาก 72.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ 0.12 ดอลลาร์ จาก 0.23 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนรายได้ แต่ราคาสารทำความเย็นที่ลดลง เงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงสู่ 26% และกำไรสุทธิลดลงราวครึ่งหนึ่ง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้มีปริมาณขายเป็นปัจจัยหลัก โดยปริมาณขายเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนจากราคาขายที่ลดลง 6% ราคาตลาดสารทำความเย็นที่ลดลงและต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้น โดยหลักคือเชื้อเพลิง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 5 จุดพื้นฐานเปอร์เซ็นต์

SG&A เพิ่มขึ้นเช่นกันจากการปรับปรุงระบบ ERP ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสัญญา DLA ของบริษัท และการเพิ่มบุคลากรกับทรัพยากรด้านที่ปรึกษา ปัจจัยดังกล่าวทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลงในอัตราที่มากกว่ากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ

ผลการดำเนินงานธุรกิจ

ฝ่ายบริหารระบุว่า ไตรมาส 2 เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่ Hudson มีการเติบโตของปริมาณขายแบบเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในระดับสองหลัก ขณะที่ปริมาณขายในช่วง 12 เดือนย้อนหลังเพิ่มขึ้นในระดับสองหลักเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ปริมาณขายที่สูงขึ้นเกิดขึ้นในช่วงที่ฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นจุดต่ำสุดของราคาตลาด HFC การเปรียบเทียบกับปีก่อนยังได้รับประโยชน์จากราคาสารทำความเย็นที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเกี่ยวข้องกับข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทานในช่วงการเปลี่ยนไปใช้สารทำความเย็น HFO ตามข้อกำหนดของ EPA

โรงงานในรัฐอิลลินอยส์ที่ได้รับความเสียหายจากพายุทอร์นาโดในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ได้กลับมามีกำลังการผลิตเท่ากับก่อนเกิดพายุ โดยมีผลกระทบต่อลูกค้าเพียงเล็กน้อย Hudson คาดว่าค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการหยุดชะงักทางธุรกิจจะได้รับความคุ้มครองจากประกันภัย แม้ไม่ได้เปิดเผยมูลค่าค่าใช้จ่ายดังกล่าว

หลังสิ้นไตรมาส Hudson ประกาศข้อตกลงเบื้องต้นกับ Icorium เพื่อทำการค้าและขยายขนาดเทคโนโลยีการกลั่นแบบสกัดที่จดสิทธิบัตร ฝ่ายบริหารคาดว่าเทคโนโลยีนี้จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำให้ส่วนผสมสารทำความเย็นที่ซับซ้อนบริสุทธิ์ และเปลี่ยนสารทำความเย็นที่กู้คืนได้ให้เป็นผลิตภัณฑ์ที่จำหน่ายได้มากขึ้น แต่ไม่มีการเปิดเผยกรอบเวลาหรือส่วนสนับสนุนทางการเงิน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 6.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกระแสเงินสดเป็นบวก 20.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 การใช้เงินทุนหมุนเวียนมากที่สุดมาจากลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 26.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยเงินสด 13.9 ล้านดอลลาร์ที่ได้จากการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลัง

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจาก 39.5 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เหลือ 25.6 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ในช่วงครึ่งปีแรก Hudson ยังใช้จ่าย 1.7 ล้านดอลลาร์สำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ และ 2.5 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืน บริษัทระบุว่างบดุลของตนไม่มีภาระหนี้ (unlevered)

แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปี

Hudson ปรับลดเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับทั้งปี 2026 เนื่องจากคาดว่าราคาสารทำความเย็นที่ซบเซาและแรงกดดันจากเงินเฟ้อจะดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี การปรับดังกล่าวบ่งชี้ว่าปริมาณขายที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวอาจไม่สามารถทำให้อัตรากำไรกลับสู่ระดับของปีก่อนได้ในระยะใกล้

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

รายละเอียดธุรกรรมที่ได้รับระบุรายการซื้อโดยตรงและการได้รับหุ้นตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม 2026 อย่างไรก็ดี บันทึกรายละเอียดขัดแย้งกับสรุปช่วงหกเดือนที่แนบมา ซึ่งระบุว่ามีการซื้อเป็นศูนย์ ดังนั้นรายการด้านล่างจึงแสดงตามที่รายงาน โดยไม่มีการอนุมานมุมมองของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่อราคาสารทำความเย็นอย่างต่อเนื่อง: ราคาขายลดลง 6% ในไตรมาส 2 และแนวโน้มที่ปรับใหม่ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาจะซบเซาจนถึงสิ้นปี 2026 หากราคายังอ่อนแอลงต่อไป การปรับปรุงอัตรากำไรจะทำได้ยากขึ้น
• แรงกดดันด้านต้นทุน: เงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิง การปรับปรุงระบบ ERP ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ DLA และต้นทุนบุคลากรกับที่ปรึกษาที่เพิ่มขึ้น ล้วนกดดันความสามารถในการทำกำไร ต้นทุนเหล่านี้อาจยังจำกัด operating leverage จากการเติบโตของปริมาณขาย
• การแปลงเงินทุนหมุนเวียนเป็นเงินสด: ลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกกลับมาติดลบ การแปลงเป็นเงินสดจะขึ้นอยู่ส่วนหนึ่งกับการกลับรายการใช้เงินทุนหมุนเวียนนี้
• การดำเนินงานเชิงกลยุทธ์: ข้อตกลงกับ Icorium ยังอยู่ในขั้นเบื้องต้น และ Hudson ไม่ได้ระบุกรอบเวลา เงินลงทุนที่ต้องใช้ หรือผลประโยชน์ทางการเงินที่คาดหวัง

สรุป

รายได้ไตรมาส 2 ของ Hudson เพิ่มขึ้น เนื่องจากปริมาณขายที่สูงขึ้นมีมากกว่าผลกระทบจากราคาที่ลดลง แต่การเติบโตดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปยังกำไร แรงกดดันด้านราคาสารทำความเย็น เงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิง และ SG&A ที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไร ขณะที่ลูกหนี้ทำให้การสร้างกระแสเงินสดในครึ่งปีแรกอ่อนแอลง ประเด็นสำคัญที่ควรติดตาม ได้แก่ ราคาสารทำความเย็น ความคืบหน้าของอัตรากำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาส การแปลงเงินทุนหมุนเวียนเป็นเงินสด และการดำเนินโครงการริเริ่มด้านเทคโนโลยีการแยกสารใหม่ของ Hudson