Sight Sciences ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 20% ขาดทุนลดลง

Sight Sciences (Nasdaq: SGHT) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 23.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ขาดทุนสุทธิต่อหุ้นตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.08 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.23 ดอลลาร์สหรัฐ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ยอดขาย Dry Eye ที่ทำสถิติสูงสุด ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง และการใช้เงินสดที่ลดลง ช่วยให้ขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 4.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 11.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้สูงกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ซึ่งลดลง 11% จากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับบุคลากรและค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ลดลง ปัจจัยดังกล่าวทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงราวสองในสาม และขาดทุนสุทธิตาม GAAP ดีขึ้น 63%

อัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงานได้รับประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากร หากไม่รวมประโยชน์ดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 86% เทียบกับประมาณ 85% ในปีก่อน สะท้อนการปรับตัวดีขึ้นในระดับที่จำกัดกว่าของความสามารถทำกำไรจากผลิตภัณฑ์โดยพื้นฐาน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัด non-GAAP ซึ่งไม่รวมค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และต้นทุนครั้งเดียวที่ระบุไว้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Interventional Glaucoma ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท โดยการเติบโตมีสาเหตุหลักจากปริมาณการขายที่สูงขึ้น ส่วน Interventional Dry Eye ยังคงมีขนาดเล็กกว่ามาก แต่สร้างรายได้ส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากทั้งปริมาณการขายและราคาเฉลี่ยต่อหน่วยเพิ่มขึ้น

รายได้ Dry Eye เพิ่มขึ้น 98% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จาก 1.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2026 นับเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่รายได้ของกลุ่มธุรกิจนี้เกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากไตรมาสก่อนหน้า

การเข้าถึงการเบิกจ่ายค่ายังคงขยายตัว ในระหว่างไตรมาส 2 ตารางอัตราค่าบริการที่เผยแพร่เพิ่มจำนวนโดยประมาณของผู้มีสิทธิได้รับการเบิกจ่ายที่เหมาะสมสำหรับ Dry Eye จากราว 10.4 ล้านรายเป็น 14.5 ล้านราย การเคลมสำหรับ TearCare ยังคงขึ้นอยู่กับการพิจารณาความจำเป็นทางการแพทย์เป็นรายบุคคล

หลังสิ้นสุดไตรมาส Aetna เพิ่มความคุ้มครองสำหรับผู้เอาประกันเชิงพาณิชย์ประมาณ 25 ล้านราย สำหรับหัตถการต้อหินบางประเภทที่ไม่ใช้รากเทียม โดยอยู่ภายใต้เกณฑ์ทางคลินิก และนโยบายมีผลย้อนหลังถึงวันที่ 14 กรกฎาคม 2026 นอกจากนี้ Sight Sciences ยังได้รับการอนุมัติ FDA 510(k) สำหรับ OMNI Ultra Surgical System

ความสามารถทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงานที่ 91.4% รวมประโยชน์ 1.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเงินคืนภาษีศุลกากรที่ได้รับระหว่างไตรมาส หากไม่รวมเงินคืนดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นทั้งบริษัทอยู่ที่ 86% สูงกว่าระดับปีก่อนราว 1 จุดเปอร์เซ็นต์

อัตรากำไรขั้นต้นของ Glaucoma อยู่ที่ 92.3% ตามเกณฑ์รายงาน และ 86% หากไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากร ซึ่งสอดคล้องกับอัตรากำไรพื้นฐานเมื่อหนึ่งปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นของ Dry Eye อยู่ที่ 84.7% ตามเกณฑ์รายงาน และ 80% หากไม่รวมเงินคืน เพิ่มขึ้นจาก 38.4% ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 บริษัทระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของ Dry Eye มีสาเหตุหลักจากราคาเฉลี่ยต่อหน่วยที่สูงขึ้น

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 79.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 85.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 มีนาคม ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 40.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่รวมส่วนลดที่ยังไม่ตัดจำหน่ายและต้นทุนการออกตราสาร การใช้เงินสด 5.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ รวมรายการสุทธิที่ไม่เกิดขึ้นประจำ 3.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่ ค่าธรรมเนียมความสำเร็จจากคดีความ 5.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยเงินคืนภาษีศุลกากร 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากไม่รวมรายการเหล่านี้ การใช้เงินสดอยู่ที่ 1.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 81% เมื่อเทียบกับปีก่อน

การขยาย Dry Eye กำลังเปลี่ยนโครงสร้างการเติบโตและอัตรากำไร

Dry Eye คิดเป็นเพียงราว 11% ของรายได้รายไตรมาส แต่การเพิ่มขึ้น 2.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน คิดเป็นราว 61% ของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นของ Sight Sciences ส่งผลให้กลุ่มธุรกิจนี้มีความสำคัญต่ออัตราการเติบโตของบริษัทมากขึ้น แม้ Glaucoma ยังคงสร้างยอดขายส่วนใหญ่

การขยายตัวของ Dry Eye ยังส่งผลต่อความสามารถทำกำไร ราคาเฉลี่ยต่อหน่วยที่สูงขึ้นมีส่วนทั้งต่อการเพิ่มขึ้นของรายได้ 704% และการปรับขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นพื้นฐานของกลุ่มธุรกิจจากประมาณ 38% เป็น 80% การมีลูกค้าที่ใช้งานอยู่มากขึ้น ปริมาณหน่วยการรักษาที่สูงขึ้น และการเข้าถึงการเบิกจ่ายที่กว้างขึ้น บ่งชี้ว่าการขยายตลาดที่ได้รับการเบิกจ่าย ไม่ใช่เพียงการเพิ่มปริมาณผลิตภัณฑ์ มีความสำคัญเป็นแกนกลางต่อเศรษฐศาสตร์ของกลุ่มธุรกิจนี้

แนวโน้มทางการเงินปี 2026

Sight Sciences ปรับเพิ่มและปรับกรอบแนวโน้มรายได้ทั้งปีให้แคบลง พร้อมลดช่วงคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว แนวโน้มที่ปรับใหม่สะท้อนผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีและแรงส่งที่บริษัทระบุในทั้งสองกลุ่มธุรกิจ แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะยังเพิ่มขึ้นจากปี 2025 เนื่องจากการลงทุนแบบมุ่งเป้าในด้านการค้าและการเข้าถึงตลาด

ค่ากลางของแนวโน้มรายได้เพิ่มขึ้นราว 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่ากลางของแนวโน้มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลงราว 1.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาแสดงการซื้อหุ้น 826,986 หุ้นผ่าน 13 ธุรกรรม และการขายหุ้น 182,625 หุ้นผ่าน 13 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิที่รายงานไว้ 644,361 หุ้น ธุรกรรมเงินสดล่าสุดที่ระบุรวมการขาย 6 รายการในเดือนกรกฎาคม และการซื้อ 1 รายการในเดือนมิถุนายน โดยธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ธุรกรรมทั้งหมดในตารางได้รับการรายงานว่าเป็นการถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การดำเนินงานด้านการเบิกจ่าย: การเติบโตของ Dry Eye เชื่อมโยงกับการเข้าถึงการเบิกจ่ายที่ขยายตัวมากขึ้น แต่การเคลม TearCare ยังคงขึ้นอยู่กับการตัดสินใจเรื่องความจำเป็นทางการแพทย์เป็นรายบุคคล ความคุ้มครองไม่ได้รับประกันปริมาณหัตถการหรือการชำระเงิน
• การพึ่งพา Glaucoma: Interventional Glaucoma ยังคงคิดเป็นรายได้ส่วนใหญ่ แต่เติบโตเพียง 8% ทำให้การเติบโตของปริมาณการขายอย่างต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจหลักมีความสำคัญต่อแนวโน้มโดยรวม
• อัตรากำไรพื้นฐานเทียบกับประโยชน์ครั้งเดียว: เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงานและลดการใช้เงินสด หากไม่มีประโยชน์ดังกล่าว ตัวเลขความสามารถทำกำไรและเงินสดในไตรมาสนี้จะอยู่ในระดับที่น่าพอใจน้อยกว่าตัวเลขพาดหัว
• การขาดทุนและการใช้เงินสดอย่างต่อเนื่อง: Sight Sciences ลดการขาดทุนลงได้ แต่ยังไม่สามารถทำกำไรและมีการใช้เงินสดในไตรมาสนี้ ขณะที่มีหนี้สิน 40.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ความจำเป็นด้านการลงทุน: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 5% ถึง 7% สำหรับทั้งปี จากการเพิ่มทรัพยากรด้านการเข้าถึงตลาดและการค้า การลงทุนเหล่านี้ต้องแปรเป็นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของกลุ่มธุรกิจเพื่อสนับสนุนการลดขาดทุนเพิ่มเติม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Sight Sciences ผสานการเติบโตของรายได้ที่เร็วขึ้นเข้ากับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง ทำให้บริษัทลดการขาดทุนได้อย่างมากและลดการใช้เงินสดพื้นฐาน Dry Eye สร้างรายได้ส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นและมีอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ Glaucoma ยังคงเติบโตในอัตราที่ปานกลางกว่า ประเด็นสำคัญต่อไปคือการขยายความคุ้มครองการเบิกจ่ายจะสามารถรักษาการนำ Dry Eye ไปใช้ได้หรือไม่ ปริมาณการขาย Glaucoma จะยังเป็นบวกหรือไม่ และแนวโน้มรายได้ที่ปรับเพิ่มขึ้นจะทำได้โดยไม่ทำให้วินัยด้านต้นทุนที่เพิ่งเกิดขึ้นกลับทิศทางหรือไม่