Warrior Met Coal ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 71%

Warrior Met Coal (NYSE: HCC) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 509.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 71% จาก 297.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 1.65 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.11 ดอลลาร์สหรัฐ การเร่งเพิ่มกำลังการผลิตของ Blue Creek ส่งผลให้ปริมาณขายทำสถิติสูงสุดและต้นทุนต่อหน่วยลดลง ทำให้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 30.8% และช่วยให้กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 103.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้สะท้อนปริมาณขายถ่านหินสำหรับผลิตเหล็กที่เพิ่มขึ้น 65% และราคาขายสุทธิเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 6% การผสมผสานระหว่างปริมาณขายที่สูงขึ้น ราคาที่ดีขึ้น และต้นทุนเงินสดต่อตันที่ลดลง ช่วยขยายกำไรจากการดำเนินงานและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอย่างมีนัยสำคัญ แม้ต้นทุนขายรวมจะเพิ่มขึ้น

ตัวเลขต่อไปนี้ครอบคลุมไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026:

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP อัตรากำไรจากการดำเนินงานข้างต้นคำนวณจากตัวเลขรายได้และกำไรจากการดำเนินงานตามเกณฑ์รายงาน

ปริมาณจาก Blue Creek และต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ำกว่าชดเชยการรับรู้ราคาดัชนีที่อ่อนลง

Warrior ขายถ่านหินได้เป็นประวัติการณ์ 3.654 ล้านตันสั้น ซึ่งเป็นสถิติปริมาณขายรายไตรมาสติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สี่ ขณะที่ปริมาณผลิตอยู่ที่ 3.347 ล้านตันสั้น ยอดขายสูงกว่าปริมาณผลิต และสินค้าคงคลังถ่านหินลดลงเหลือ 1.4 ล้านตันสั้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน จาก 1.9 ล้านตันสั้น ณ วันที่ 31 มีนาคม

ราคาขายสุทธิเฉลี่ยเพิ่มขึ้น แม้อัตราการรับรู้ราคาขั้นต้นลดลงเหลือประมาณ 66% ของดัชนี Platts Premium Low Vol Australian จาก 80% Warrior ระบุว่าการรับรู้ราคาที่ลดลงเกิดจากสัดส่วนยอดขายถ่านหิน high-vol A ที่เพิ่มขึ้น 21% ซึ่งส่วนใหญ่ขายในภูมิภาค Pacific Basin ที่มีอัตราค่าระวางเรือสูง รวมถึงความสัมพันธ์เชิงสัมพัทธ์ของราคาระดับรองที่ยังอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง

โครงสร้างต้นทุนที่ต่ำกว่าของ Blue Creek และเครดิตภาษีการผลิตขั้นสูงตามมาตรา 45X (Section 45X Advanced Manufacturing Production Tax Credit) ช่วยลดต้นทุนเงินสดต่อตัน อย่างไรก็ตาม ราคาถ่านหินที่สูงขึ้นได้หักล้างประโยชน์ดังกล่าวบางส่วน ผ่านค่าจ้างผันแปร ต้นทุนขนส่ง และค่าภาคหลวงที่เพิ่มขึ้น

ต้นทุนขายเงินสดและส่วนต่างเงินสดต่อตันสั้นเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP

กระแสเงินสดได้แรงหนุนจากกำไรที่เติบโตและการใช้จ่ายโครงการที่ลดลง

การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดอิสระได้รับแรงหนุนจากทั้งผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น และการเสร็จสิ้นระยะก่อสร้างหลักของ Blue Creek รายจ่ายฝ่ายทุนและการใช้จ่ายเพื่อพัฒนาเหมืองลดลงเหลือ 18.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 94.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

เงินทุนหมุนเวียนสุทธิไม่รวมเงินสดเพิ่มขึ้น 13.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งสะท้อนสินค้าคงคลังและค่าใช้จ่ายล่วงหน้าที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่ลดลง แม้จะเพิ่มขึ้นดังกล่าว แต่การสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่งขึ้นตามกำไร

Warrior สิ้นสุดไตรมาสด้วยสภาพคล่องรวม 452.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 302.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินลงทุนระยะสั้น 10.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และวงเงินที่พร้อมใช้ 140.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้วงเงินกู้ที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 14.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนใหญ่ประกอบด้วยการชำระคืนเงินต้นของสัญญาเช่าทางการเงิน 9.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการจ่ายเงินปันผลปกติ 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มปี 2026

Warrior ปรับเพิ่มแนวโน้มปริมาณทั้งปี 0.5 ล้านตันสั้น หลังลูกค้าตอบรับปริมาณทดลองจาก Blue Creek ในเชิงบวกและเริ่มนำไปใช้ บริษัทไม่ได้ระบุช่วงประมาณการเดิมที่แน่ชัด แต่เปิดเผยแนวโน้มที่ปรับปรุงแล้วดังต่อไปนี้:

บริษัทวางแผนย้ายหน้าทำเหมืองลองวอลล์อีกสามครั้งก่อนสิ้นปี โดยสองครั้งในไตรมาส 3 และอีกหนึ่งครั้งในไตรมาส 4 Warrior ยังระบุว่าราคาถ่านหิน พื้นที่การขาย อัตราค่าระวางเรือ นโยบายการค้าและภาษีศุลกากร สัญญาจ้างแรงงานฉบับใหม่ และภาวะเงินเฟ้อ เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลต่อแนวโน้มดังกล่าว

มุมมองของผู้บริหาร

ผู้บริหารระบุว่าไตรมาส 2 เป็นจุดเริ่มต้นของระยะใหม่ที่มุ่งเน้นกระแสเงินสดอิสระ ความแข็งแกร่งของงบดุล และผลตอบแทนระยะยาวแก่ผู้ถือหุ้น หลัง Blue Creek เริ่มดำเนินงานและการใช้จ่ายเพื่อพัฒนาเสร็จสิ้น Walt Scheller ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Blue Creek กำลังเพิ่มกำไรและกระแสเงินสด ขณะที่ลูกค้าตอบรับผลิตภัณฑ์ของเหมืองในเชิงบวก

ด้านอุปสงค์ ผู้บริหารยอมรับว่าตลาดถ่านหินสำหรับผลิตเหล็กในแต่ละภูมิภาคมีความผันผวน โดยระบุว่าอุปสงค์นำเข้าจากจีนกำลังสนับสนุนราคาในตลาดค้าทางทะเล ขณะที่การเติบโตระยะยาวของการผลิตเหล็กในอินเดียยังเป็นปัจจัยหนุนอุปสงค์ในเชิงบวก

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มา แสดงการซื้อหุ้น 292,536 หุ้นจาก 23 ธุรกรรม และการขายหุ้น 20,000 หุ้นจากหนึ่งธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 272,536 หุ้น ยอดถือครองหุ้นรวมของบุคคลภายในระบุไว้ที่ประมาณ 1.06 ล้านหุ้น โดยการซื้อสุทธิคิดเป็น 34.6%

เฉพาะรายการขายเท่านั้นที่มีรายละเอียดระดับธุรกรรมครบถ้วนในข้อมูลที่ให้มา:

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ราคาถ่านหินและส่วนผสมการขาย: อัตราการรับรู้ราคาร่วงลงเหลือ 66% ของดัชนี PLV จาก 80% แรงกดดันต่อเนื่องจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ อัตราค่าระวางเรือ หรือความสัมพันธ์เชิงสัมพัทธ์ของราคาระดับรอง อาจจำกัดประโยชน์ด้านรายได้จากราคามาตรฐานที่สูงขึ้น
• การดำเนินงานลองวอลล์: มีกำหนดย้ายหน้าทำเหมืองลองวอลล์สามครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี การหยุดชะงักในการดำเนินงานอาจกระทบปริมาณผลิตและแนวโน้มปริมาณทั้งปีที่บริษัทปรับเพิ่มขึ้น
• แรงกดดันด้านต้นทุน: Blue Creek และเครดิต 45X ช่วยลดต้นทุนต่อหน่วยในไตรมาส 2 แต่ราคาถ่านหินที่สูงขึ้นทำให้ค่าจ้างผันแปร ค่าใช้จ่ายขนส่ง และค่าภาคหลวงเพิ่มขึ้น ภาวะเงินเฟ้อและสัญญาจ้างแรงงานฉบับใหม่อาจส่งผลต่อช่วงต้นทุนทั้งปีที่ 95–105 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน
• อุปสงค์รายภูมิภาคและนโยบายการค้า: Warrior ระบุว่าความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานในแต่ละภูมิภาค ความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากรทั่วโลก และนโยบายการค้า เป็นปัจจัยที่อาจมีอิทธิพลต่อราคา อุปสงค์ของลูกค้า และพื้นที่การขนส่งสินค้า

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Warrior แสดงให้เห็นว่า Blue Creek เริ่มเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการดำเนินงานและกระแสเงินสดของบริษัท ปริมาณขายที่ทำสถิติสูงสุด ราคาขายที่ดีขึ้น และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลงช่วยขยายอัตรากำไร ขณะที่การใช้จ่ายโครงการที่ลดลงช่วยให้กระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวก ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการดำเนินการย้ายหน้าทำเหมืองลองวอลล์ที่เหลืออยู่ ความยั่งยืนของประโยชน์ด้านต้นทุนจาก Blue Creek และผลของส่วนผสมผลิตภัณฑ์ อัตราค่าระวางเรือ และอุปสงค์ถ่านหินทั่วโลกต่อราคาขายที่รับรู้ได้