A10 Networks ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 15.5% แต่ GAAP EPS ลดลง

A10 Networks (NYSE: ATEN) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 80.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.12 ดอลลาร์จาก 0.14 ดอลลาร์ ยอดขายผลิตภัณฑ์สร้างการเพิ่มขึ้นของรายได้ส่วนใหญ่ แต่การเติบโตของค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่เร็วกว่าได้กดดันกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิตาม GAAP แม้อัตรากำไร non-GAAP จะดีขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นในอัตราใกล้เคียงกัน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ทรงตัวในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 22.4% ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของรายได้ ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานและกำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม รายได้จากการดำเนินงาน non-GAAP และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วต่างเพิ่มขึ้นราว 25% โดยอัตรากำไรขยายตัวจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

มาตรวัด non-GAAP ของ A10 ไม่รวมรายการต่างๆ ซึ่งรวมถึงค่าตอบแทนบนฐานหุ้น ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายบางส่วน และผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นราว 25.1% เป็น 49.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นราว 3.0% เป็น 31.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นราว 10.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐของบริษัท ประมาณ 9.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐมาจากผลิตภัณฑ์ ทำให้ความต้องการผลิตภัณฑ์เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก

ฝ่ายบริหารเชื่อมโยงโมเมนตัมในวงกว้างกับการดำเนินงานในทวีปอเมริกา และความต้องการระบบเครือข่ายยุคใหม่ที่มุ่งเน้นความปลอดภัย ซึ่งใช้ในโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI นอกจากนี้ A10 ยังเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ TrojAI ในเดือนมิถุนายน และเปิดเผยข้อตกลงระยะเวลาหลายปีกับ Microsoft ซึ่งเชื่อมโยงกับการนำไปใช้งานในวงกว้าง บริษัทไม่ได้เปิดเผยมูลค่าทางการเงินของข้อตกลง หรือระบุปริมาณส่วนสนับสนุนต่อรายได้ไตรมาส 2

การเติบโตของค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงานที่เร็วกว่า หักล้างกำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น

A10 สร้างกำไรขั้นต้นตาม GAAP เพิ่มขึ้นราว 8.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แต่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้นราว 10.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นราว 30.1% เป็น 21.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นราว 57.4% เป็น 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นในอัตราที่ปานกลางกว่า 4.5% เป็น 21.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ส่วนต่างที่กว้างขึ้นระหว่างผลประกอบการตาม GAAP และ non-GAAP ก็มีนัยสำคัญเช่นกัน ค่าตอบแทนบนฐานหุ้นและภาษีเงินเดือนที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ 9.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 4.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการอยู่ที่ 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากรายการเหล่านี้ไม่รวมอยู่ในผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว อัตรากำไรจากการดำเนินงาน non-GAAP จึงขยายตัว แม้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP จะหดตัว

กระแสเงินสดและงบดุล

ข้อมูลกระแสเงินสดจัดทำสำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 แทนที่จะเป็นไตรมาส 2 เพียงไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนลดลงเหลือ 31.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 39.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้กำไรสุทธิตาม GAAP จะเพิ่มขึ้นเป็น 20.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 20.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระโดยประมาณ ซึ่งคำนวณจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักรายจ่ายฝ่ายทุน อยู่ที่ 26.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 30.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน

เงินทุนหมุนเวียนส่งผลให้การแปลงกำไรเป็นเงินสดอ่อนแอลง ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 10.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากสร้างเงินสด 24.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่สินค้าคงคลังใช้เงินสด 13.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการเป็นแหล่งเงินสด 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและรายได้รับล่วงหน้าช่วยหักล้างการใช้เงินสดดังกล่าวได้บางส่วน

ณ วันที่ 30 มิถุนายน A10 มีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดรวม 357.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 31.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 18.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม ขณะที่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 72.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 62.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การแสดงรายการหนี้เปลี่ยนจากหนี้ระยะยาว 218.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี เป็นหนี้ระยะสั้น 219.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน

ในช่วงไตรมาส 2 A10 คืนเงินแก่ผู้ถือหุ้น 6.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการซื้อหุ้นคืน 2.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินปันผล 4.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คณะกรรมการยังอนุมัติเงินปันผลรายไตรมาส 0.06 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในวันที่ 1 กันยายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 17 สิงหาคม

แนวโน้มผลประกอบการ

จากผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกและแนวโน้มความต้องการ ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มทั้งแนวโน้มการเติบโตของรายได้และกำไรต่อหุ้นสำหรับทั้งปี แต่ละช่วงถูกปรับเพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยขอบล่างใหม่เท่ากับขอบบนเดิม

เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุว่าแนวโน้มการเติบโตของ EPS อ้างอิง EPS ตาม GAAP หรือ non-GAAP

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

รายงานสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในช่วงหกเดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 474,794 หุ้น และขายหุ้น 124,698 หุ้น ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 350,096 หุ้น นอกจากนี้ยังระบุการถือครองหุ้นรวมของบุคคลภายในที่ 1.18 ล้านหุ้น แต่ไม่ได้แยกการซื้อในตลาดเปิดออกจากกิจกรรมค่าตอบแทนในรูปหุ้น

ในบันทึกล่าสุด มี 4 รายการที่ระบุประเภทและมูลค่าธุรกรรมอย่างชัดเจน รายการยื่นแบบอื่นในเดือนพฤษภาคมถูกละเว้น เนื่องจากข้อมูลที่ให้มาไม่ได้ระบุการดำเนินการหรือมูลค่าธุรกรรม

บันทึกรายการที่ให้มาไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นสำหรับธุรกรรมทั้ง 4 รายการนี้ ดังนั้นจึงไม่ควรอนุมานจำนวนหุ้นจากมูลค่าที่เปิดเผย

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันจากค่าใช้จ่ายตาม GAAP: ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัว
• รายการปรับปรุง non-GAAP ที่มีขนาดใหญ่และเพิ่มขึ้น: ค่าตอบแทนบนฐานหุ้นและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการทำให้ช่องว่างระหว่างความสามารถทำกำไรตามเกณฑ์รายงานและที่ปรับปรุงแล้วกว้างขึ้น
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนลดลง และอาจยังคงส่งผลต่อการแปลงกำไรเป็นเงินสด
• การพึ่งพาการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยผลิตภัณฑ์: รายได้จากผลิตภัณฑ์สร้างการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ในไตรมาส ขณะที่การเติบโตของบริการยังค่อนข้างจำกัด
• การดำเนินงานตามการเข้าซื้อกิจการและแนวโน้มที่ปรับเพิ่ม: การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ TrojAI ข้อตกลงกับ Microsoft และช่วงคาดการณ์ทั้งปีที่สูงขึ้นของฝ่ายบริหาร ทำให้ความต้องการที่ต่อเนื่องและการดำเนินงานมีความสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี

สรุป

A10 Networks มีรายได้ไตรมาส 2 เติบโตเป็นเลขสองหลัก โดยมีผลิตภัณฑ์และความต้องการระบบเครือข่ายยุคใหม่เป็นปัจจัยหลัก อัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัวและความสามารถทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้น ถูกหักล้างด้วยการเติบโตของค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์รายงานที่เร็วกว่า ซึ่งทำให้รายได้จากการดำเนินงานตาม GAAP และ EPS ลดลง ขณะที่การลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนกดดันกระแสเงินสดในครึ่งปีแรก ประเด็นหลักต่อจากนี้คือความต้องการผลิตภัณฑ์จะสามารถรักษาแนวโน้มที่ปรับเพิ่มได้หรือไม่ และ A10 จะสามารถเปลี่ยนการเติบโตดังกล่าวให้เป็นอัตรากำไรตาม GAAP และการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นได้หรือไม่