Raytech ปีงบ 2026: รายได้เพิ่ม 81.1% แต่กำไรต่อหุ้นลดลง

Raytech Holding Limited (Nasdaq: RAY) รายงานรายได้ปีงบการเงิน 2026 ที่ 142.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง เพิ่มขึ้น 81.1% จาก 78.7 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงเป็น 7.19 ดอลลาร์ฮ่องกง จาก 7.60 ดอลลาร์ฮ่องกง สำหรับปีที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026 บริการด้านการออกแบบ การให้คำปรึกษา และการตลาดที่เพิ่มเข้ามาใหม่ คิดเป็น 31.0% ของรายได้ และช่วยหนุนการขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน แต่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของลูกหนี้ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานพลิกเป็นลบ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้มาจากรายได้บริการใหม่ 44.2 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และยอดขายผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น 26.2% รายได้จากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ แม้ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารจะเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าเป็น 21.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 10.2 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

จากรายการต้นทุนสินค้าและบริการที่รายงาน อัตรากำไรโดยนัยหลังหักต้นทุนดังกล่าวปรับดีขึ้นเป็นประมาณ 27.8% จาก 22.6% อย่างไรก็ตาม กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงราว 5.4% เนื่องจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็น 2.32 ล้านหุ้น จาก 1.09 ล้านหุ้น ซึ่งหักล้างประโยชน์ต่อหุ้นจากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น

ตัวเลขต่อหุ้นสำหรับทั้งสองงวดได้รับการปรับย้อนหลังเพื่อสะท้อนการรวมหุ้น 1 ต่อ 16 หุ้น ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 7 พฤศจิกายน 2025

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละส่วนงาน

Raytech สิ้นสุดปีงบการเงิน 2026 ด้วยส่วนงานที่ต้องรายงาน 3 ส่วนงาน หลัง Raytech Innovation เริ่มดำเนินงานเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2025 และบริษัทเข้าซื้อ Worry free เมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2025 ธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ดำเนินงานอยู่เดิมยังคงเป็นส่วนงานใหญ่ที่สุด แต่ธุรกิจบริการทั้งสองแห่งสร้างรายได้รวมเกือบหนึ่งในสามของรายได้รวมแล้ว แม้จะมีส่วนร่วมเพียงบางส่วนของปี

ภายในธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้า รายได้จากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเป็น 95.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 75.8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง สาเหตุหลักมาจากลูกค้านำรุ่นอุปกรณ์จัดแต่งทรงผมใหม่มาใช้ ขณะที่รายได้จากแม่พิมพ์ลดลงเป็น 2.8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 3.0 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง เนื่องจากบริษัทดำเนินโครงการแม่พิมพ์ใหม่ลดลง

Raytech Innovation สร้างรายได้ 14.0 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงจากการออกแบบและพัฒนาผลิตภัณฑ์ และ 8.0 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงจากบริการให้คำปรึกษาโครงการ ส่วน Worry free สร้างรายได้จากโซลูชันการตลาด 22.3 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงในช่วงราวสามเดือนหลังการเข้าซื้อกิจการ

ลูกหนี้ทำให้กำไรที่สูงขึ้นกลายเป็นกระแสเงินสดออกจากการดำเนินงาน

ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดของผลประกอบการอยู่ระหว่างกำไรสุทธิและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 67.8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 8.1 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งบริษัทระบุว่ามีสาเหตุหลักจากธุรกิจบริการที่เพิ่งเริ่มดำเนินงานและที่เข้าซื้อมา การเพิ่มขึ้น ณ สิ้นปีดังกล่าวทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นเงินสดออก 14.5 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง แม้ Raytech จะรายงานกำไรสุทธิ 16.7 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

Raytech ระบุว่าลูกหนี้ทั้งหมดที่คงค้าง ณ วันที่ 31 มีนาคม ได้รับชำระครบถ้วนแล้ว ณ วันที่ออกรายงานประจำปี การเรียกเก็บเงินในภายหลังดังกล่าวช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับยอดคงเหลือเฉพาะรายการเหล่านั้น แต่รายงานกระแสเงินสดของปีงบการเงินยังสะท้อนว่าธุรกิจที่ขยายตัวต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเป็น 78.0 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 84.9 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง กิจกรรมจัดหาเงินในปีงบการเงิน 2026 สร้างกระแสเงินสดเข้า 34.8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง โดยหลักมาจากการเสนอขายหุ้นเพิ่มเติมในเดือนกรกฎาคม 2025 ขณะที่กิจกรรมลงทุนใช้เงินสด 27.7 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง อย่างไรก็ดี สินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 97.1 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 76.9 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

การเข้าซื้อ Worry free ยังเปลี่ยนแปลงงบดุลด้วย โดย Raytech จ่ายสิ่งตอบแทนรวม 6.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยเงินสด 4.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และตั๋วสัญญาใช้เงิน 2.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี งบดุลมีค่าความนิยม 43.8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และตั๋วสัญญาใช้เงินระยะยาวที่ต้องชำระ 14.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

จุดมุ่งเน้นของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารตั้งใจขยายบริการด้านการออกแบบ การพัฒนาผลิตภัณฑ์ การให้คำปรึกษา และการตลาดอย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับการดำเนินธุรกิจจัดหาและค้าส่ง Pure Beauty ที่มีอยู่เดิมตามปกติ กลยุทธ์นี้เพิ่มสัดส่วนรายได้บริการของ Raytech ซึ่งคิดเป็น 31.0% ของยอดขายในปีงบการเงิน 2026

หลังสิ้นปีงบการเงิน บริษัทระดมเงินสุทธิได้ประมาณ 6.08 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการเสนอขายแบบ registered direct ในเดือนมิถุนายน 2026 ฝ่ายบริหารเชื่อว่าเงินสดที่มีอยู่ กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และเงินที่ได้รับจากการเสนอขายดังกล่าว จะเพียงพอสำหรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนที่คาดการณ์ไว้และการชำระคืนตั๋วสัญญาใช้เงินอย่างน้อยในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การดำเนินงานของธุรกิจบริการ: ส่วนงานบริการทั้งสองมีส่วนร่วมเพียงบางส่วนของปีงบการเงิน 2026 ผลประกอบการนี้ยังไม่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตตลอดทั้งปี โครงสร้างต้นทุน และรูปแบบการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าของธุรกิจเหล่านี้
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: ลูกหนี้เพิ่มขึ้น 59.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานพลิกเป็นลบ แม้ยอดคงเหลือ ณ สิ้นปีจะได้รับชำระในภายหลัง แต่การเพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกันอาจยังคงกดดันการแปลงกำไรเป็นเงินสด
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 21.6 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง จาก 10.2 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง การขยายตัวของอัตรากำไรอย่างต่อเนื่องขึ้นอยู่กับรายได้และผลการดำเนินงานด้านต้นทุนทางตรงที่จะชดเชยฐานค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้
• การลดลงของผลลัพธ์ต่อหุ้น: จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นทำให้ EPS ลดลง แม้กำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า การออกหุ้นเพิ่มราว 3.15 ล้านหุ้นในเดือนมิถุนายน 2026 อาจส่งผลต่อผลประกอบการต่อหุ้นเพิ่มเติม หากกำไรไม่ขยายตัวตามไปด้วย
• ภาระผูกพันจากการเข้าซื้อกิจการ: ธุรกรรม Worry free เพิ่มค่าความนิยมจำนวนมากและตั๋วสัญญาใช้เงินที่ครบกำหนดในวันครบรอบ 2 ปีนับจากการออก ทำให้ผลการดำเนินงานและการสร้างกระแสเงินสดของธุรกิจที่เข้าซื้อมีความสำคัญต่อกลุ่มบริษัทที่ขยายใหญ่ขึ้น

สรุป

การเติบโตของ Raytech ในปีงบการเงิน 2026 มาจากทั้งยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้นและการเพิ่มธุรกิจบริการสองแห่ง ซึ่งช่วยเพิ่มรายได้ รายได้จากการดำเนินงาน และอัตรากำไร ประเด็นหลักสำหรับงวดรายงานถัดไปคือ บริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตของบริการ ควบคู่กับการเปลี่ยนกำไรที่รายงานเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การควบคุมฐานค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ขึ้น และการบริหารผลกระทบต่อหุ้นจากการระดมทุนล่าสุดได้หรือไม่