Recursion ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลด 60% ขาดทุนสุทธิลดลง 24%

Recursion (NASDAQ: RXRX) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 7.7 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 19.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.25 ดอลลาร์ จาก 0.41 ดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านบริหารที่ลดลง ช่วยให้ขาดทุนสุทธิแคบลง แม้การใช้เงินสดในการดำเนินงานรายไตรมาสจะเพิ่มขึ้น การที่ Genentech ใช้สิทธิผลักดันเป้าหมายด้านประสาทวิทยารายการแรกของความร่วมมือ และการปรับลดแนวโน้มค่าใช้จ่ายเงินสดปี 2026 ของ Recursion เป็นพัฒนาการเชิงคาดการณ์หลักของไตรมาสนี้

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ลดลงประมาณ 60% เนื่องจาก Recursion รับรู้รายได้จาก Roche และ Genentech ลดลง หลังโครงการบางระยะเสร็จสิ้นในช่วงเดียวกันของปีก่อน ต้นทุนรายได้อยู่ที่ 11.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ารายได้ที่รายงาน แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงสามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่ลดลงได้มากกว่าในระดับผลขาดทุนจากการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่าย R&D ลดลงประมาณ 30% โดยหลักจากค่าใช้จ่ายข้อมูลที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งเกี่ยวข้องกับ Tempus ที่ลดลงเหลือ 3.1 ล้านดอลลาร์ จาก 22.7 ล้านดอลลาร์ และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่าย G&A ลดลงประมาณ 11% ส่วนใหญ่จากเงินเดือนที่ลดลง 4.9 ล้านดอลลาร์ภายหลังการลดจำนวนพนักงาน จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นราว 28% ส่งผลให้ขาดทุนต่อหุ้นปรับดีขึ้นมากกว่าขาดทุนสุทธิรวม

ความร่วมมือและการดำเนินงานของโครงการยา

Genentech ใช้สิทธิ Validated Target Option ครั้งแรกภายใต้ความร่วมมือด้านประสาทวิทยากับ Recursion ทำให้เป้าหมายที่ยังไม่เคยสำรวจเข้าสู่โครงการค้นคว้าระยะแรกสำหรับโมเลกุลขนาดเล็กร่วมกัน เหตุการณ์นี้เป็นหมุดหมายระยะแรกของการยืนยันแพลตฟอร์ม ไม่ใช่การยืนยันทางคลินิก และเอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุการจ่ายเงินเฉพาะเจาะจงที่เกี่ยวข้องกับการใช้สิทธิดังกล่าว Recursion ได้รับเงินล่วงหน้าและเงินตามหมุดหมายสะสม 216 ล้านดอลลาร์จากความร่วมมือกับ Roche และ Genentech

บริษัทร่วมกับ Sanofi กำลังผลักดันโครงการในด้านภูมิคุ้มกันวิทยาและการอักเสบ รวมถึงมะเร็งวิทยา Recursion ได้รับเงินล่วงหน้าและเงินตามหมุดหมายสะสม 134 ล้านดอลลาร์จากความร่วมมือนี้ โดยคาดว่าจะมีหมุดหมายสำหรับผู้สมัครเข้าสู่การพัฒนาและการค้นคว้าระยะท้ายในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า จำนวนเงินตามหมุดหมายในอนาคตยังขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของโครงการและการตัดสินใจของพันธมิตร

สำหรับโครงการภายใน เหตุการณ์ที่ใกล้ที่สุดเกี่ยวข้องกับ REC-4881, REC-7735 และ REC-1245

REC-7735 ได้รับการออกแบบให้มีความจำเพาะต่อการกลายพันธุ์ H1047R มากกว่า PI3Kα ชนิดปกติมากกว่า 100 เท่า ความจำเพาะดังกล่าวยังเป็นสมมติฐานในการพัฒนาที่ต้องประเมินทางคลินิก ไม่ใช่ประโยชน์เชิงการรักษาที่พิสูจน์แล้ว

ค่าใช้จ่ายที่ลดลงทำให้ขาดทุนแคบลง แต่เงินทุนหมุนเวียนเพิ่มการใช้เงินสด

การลดการใช้จ่ายด้าน R&D และ G&A ช่วยให้ขาดทุนสุทธิรายไตรมาสแคบลงประมาณ 24% อย่างไรก็ดี เงินสดที่ใช้ในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 105.9 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนและฐานเปรียบเทียบที่ท้าทาย โดยไตรมาส 2 ปี 2025 มีเงินสดไหลเข้าจำนวน 28.6 ล้านดอลลาร์จากเครดิตภาษี R&D ของสหราชอาณาจักร

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่มีข้อจำกัดในการใช้รวมอยู่ที่ 556.8 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 753.9 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 นับตั้งแต่ต้นปี ค่าใช้จ่ายเงินสดจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ของ Recursion ลดลงเหลือ 191.0 ล้านดอลลาร์ จาก 199.1 ล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดนี้ไม่รวมเงินไหลเข้าจากพันธมิตร และในช่วงปีก่อนไม่รวมต้นทุนธุรกรรม

ฝ่ายบริหารคงคาดการณ์ว่าเงินสดที่มีอยู่จะเพียงพอสำหรับการดำเนินงานจนถึงช่วงต้นปี 2028 ภายใต้แผนดำเนินงานปัจจุบันและโดยไม่ต้องจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม ประมาณการดังกล่าวขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายทางคลินิกในอนาคต เงินไหลเข้าจากพันธมิตร และการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มค่าใช้จ่ายปี 2026

Recursion ปรับลดเพดานแนวโน้มค่าใช้จ่ายเงินสดจากการดำเนินงานตลอดปี 2026 ลง 15 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้สอดคล้องกับการลดลงของค่าใช้จ่าย R&D และค่าใช้จ่ายด้านบริหารเมื่อเทียบกับปีก่อน

ค่าใช้จ่ายเงินสดจากการดำเนินงานเป็นตัวชี้วัดสภาพคล่องแบบ non-GAAP ที่บริษัทกำหนดขึ้นเอง ซึ่งไม่รวมเงินไหลเข้าจากพันธมิตรและต้นทุนธุรกรรมที่ไม่ใช่รายการปกติ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในระยะ 6 เดือนรายงานการซื้อหุ้น 3,767,083 หุ้นจาก 26 รายการ และการขายหุ้น 921,617 หุ้นจาก 20 รายการ ส่งผลให้ยอดซื้อสุทธิตามรายงานอยู่ที่ 2,845,466 หุ้น รายการรายบุคคลล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการได้รับหุ้นเป็นรางวัลที่ราคาเป็นศูนย์ 8 รายการ และการขายโดยตรง 2 รายการ โดยรายละเอียดการขายมีดังนี้

ธุรกรรมที่รายงานเพียงลำพังไม่สามารถยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ Recursion ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• รายได้จากความร่วมมืออาจผันผวน การลดลงของรายได้ในไตรมาส 2 เป็นผลจากจังหวะเวลาและการเสร็จสิ้นของโครงการบางระยะกับ Roche และ Genentech การใช้สิทธิออปชันและการจ่ายเงินตามหมุดหมายในอนาคตขึ้นอยู่บางส่วนกับการตัดสินใจของพันธมิตรและความคืบหน้าของโครงการ
• การใช้เงินสดยังอยู่ในระดับสูง เงินสดที่ใช้ในการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้น แม้ผลขาดทุนทางบัญชีจะแคบลง และเงินสดรวมเงินสดที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลง 197.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรก ประมาณการว่าเงินสดจะเพียงพอจนถึงต้นปี 2028 ตั้งอยู่บนแผนดำเนินงานปัจจุบัน
• โครงการสำคัญยังไม่ได้รับการพิสูจน์ทางคลินิกหรือด้านกฎระเบียบ Recursion ยังต้องการความชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางสู่การขึ้นทะเบียนของ REC-4881 ขณะที่ REC-7735 ยังไม่ได้เริ่มการทดลองทางคลินิกครั้งแรก ณ สิ้นไตรมาส
• หมุดหมายที่กำลังจะมาถึงขึ้นอยู่กับการดำเนินงาน การเริ่มทดลอง การนำเสนอข้อมูล และการตัดสินใจของพันธมิตรเกี่ยวกับผู้สมัครเข้าสู่การพัฒนาอาจไม่เกิดขึ้นตามกรอบเวลาที่คาดไว้ หรืออาจไม่ให้ผลลัพธ์ที่เป็นบวก

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Recursion แสดงให้เห็นว่ารายได้จากความร่วมมือลดลง แต่ประสิทธิภาพการดำเนินงานดีขึ้น โดยการลดค่าใช้จ่ายทำให้ทั้งขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิแคบลง การใช้เงินสดยังสูงจากผลกระทบของเงินทุนหมุนเวียนและฐานเปรียบเทียบเครดิตภาษีของปีก่อน ทำให้การควบคุมการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องยังมีความสำคัญ จุดติดตามการดำเนินงานถัดไป ได้แก่ งานค้นคว้าระยะแรกของ Genentech ข้อมูลเพิ่มเติมและการอัปเดตเส้นทางด้านกฎระเบียบของ REC-4881 การเริ่มทดลอง REC-7735 ที่วางแผนไว้ และการดำเนินงานให้เป็นไปตามเพดานค่าใช้จ่ายเงินสดปี 2026 ที่ปรับลดลง