Kennametal ไตรมาส 4 ปีงบ 2026: รายได้เพิ่ม 43%, EPS 2.91 ดอลลาร์

Kennametal (NYSE: KMT) รายงานรายได้ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 736.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% จาก 516.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 2.91 ดอลลาร์ จาก 0.28 ดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP อยู่ที่ 41.1% ซึ่งสะท้อนเป็นหลักถึงจังหวะเวลาที่เอื้ออำนวยระหว่างการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุน อย่างไรก็ตาม สำหรับปีงบการเงินเต็มปีสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ยอดขายแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 42% ในไตรมาสนี้ อัตราแลกเปลี่ยนและจำนวนวันทำการที่เพิ่มขึ้นต่างมีส่วนช่วยเพิ่มการเติบโตตามเกณฑ์รายงานอย่างละ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การขายธุรกิจออกลดการเติบโตลง 1 จุดเปอร์เซ็นต์

กำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้อย่างมาก เนื่องจาก Kennametal บันทึกผลบวกจากจังหวะเวลาราว 252 ล้านดอลลาร์ระหว่างการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุน ปริมาณการขายที่สูงขึ้น การปรับราคาอื่นๆ ส่วนเพิ่มจากภาษีศุลกากร และการประหยัดจากการปรับโครงสร้างยังช่วยสนับสนุนผลประกอบการ โดยถูกหักล้างบางส่วนจากค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทน ภาษีศุลกากร และภาวะเงินเฟ้อโดยทั่วไป

บริษัทระบุว่ากำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว 2.96 ดอลลาร์เป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาส

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ทั้งสองกลุ่มดำเนินงานมียอดขายเพิ่มขึ้น แต่ Infrastructure มีการเพิ่มขึ้นมากกว่า โดยเติบโตแบบออร์แกนิก 74% เทียบกับ 22% สำหรับ Metal Cutting

Metal Cutting ได้รับประโยชน์จากผลบวกจากจังหวะเวลาการกำหนดราคาวัตถุดิบราว 54 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการปรับราคาอื่นๆ และส่วนเพิ่มจากภาษีศุลกากร ยอดขายและปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น และการประหยัดเพิ่มเติมจากการปรับโครงสร้างราว 4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนที่สูงขึ้นและภาวะเงินเฟ้อโดยทั่วไปเป็นปัจจัยหักล้างบางส่วน

Infrastructure บันทึกผลบวกจากจังหวะเวลาการกำหนดราคาวัตถุดิบ 198 ล้านดอลลาร์จากผลประโยชน์รวมของบริษัท การวิเคราะห์ปัจจัยเปลี่ยนแปลงกำไรจากการดำเนินงานของฝ่ายบริหารยังระบุว่า ยอดขายและปริมาณการผลิตที่ลดลง ค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทน และเงินเฟ้อ เป็นปัจจัยหักล้างในไตรมาสนี้

จังหวะเวลาการกำหนดราคาวัตถุดิบเป็นปัจจัยหลักที่ขยายอัตรากำไร

ผลบวกจากจังหวะเวลา 252 ล้านดอลลาร์คิดเป็นราว 93% ของการเพิ่มขึ้น 271.5 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปีของกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP แม้จะมีปัจจัยบวกและลบอื่นๆ อีกหลายประการที่ส่งผลต่อผลลัพธ์สุดท้าย Infrastructure คิดเป็น 198 ล้านดอลลาร์ของผลประโยชน์จากจังหวะเวลาดังกล่าว ส่วน Metal Cutting มีส่วนในจำนวนที่เหลือ 54 ล้านดอลลาร์

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เนื่องจากบริษัทอธิบายว่าผลประโยชน์ดังกล่าวเป็นความต่างด้านจังหวะเวลาระหว่างการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุน ดังนั้น นักลงทุนจึงควรแยกการเติบโตของปริมาณขายและการประหยัดต้นทุนที่เป็นปัจจัยพื้นฐานของไตรมาสนี้ ออกจากส่วนต่างระหว่างราคาและต้นทุนที่สูงผิดปกติ เมื่อประเมินความยั่งยืนของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 41.1%

เงินทุนหมุนเวียนจากทังสเตนทำให้กระแสเงินสดทั้งปีติดลบ

การสร้างกระแสเงินสดในปีงบการเงินของ Kennametal เคลื่อนไหวสวนทางกับผลกำไร บริษัทระบุว่าการลดลงมีสาเหตุหลักจากมูลค่าสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นอันเกิดจากราคาทังสเตนที่เพิ่มขึ้นในระดับไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน และการจ่ายเงินล่วงหน้าแก่ซัพพลายเออร์เพื่อรักษาแหล่งจัดหาวัตถุดิบ

ตัวเลขด้านล่างเป็นผลประกอบการเต็มปีหรือยอดคงเหลือ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่ข้อมูลกระแสเงินสดรายไตรมาส

สินค้าคงคลังใช้เงินสด 593.4 ล้านดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2026 ขณะที่ลูกหนี้การค้าและสินทรัพย์หมุนเวียนอื่นใช้เงินสดเพิ่มเติม 219.0 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้น 226.1 ล้านดอลลาร์ของเจ้าหนี้การค้าและหนี้สินค้างจ่ายช่วยหักล้างได้บางส่วน กระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานเป็นมาตรวัด non-GAAP ของ Kennametal ซึ่งนิยามเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน หักรายจ่ายลงทุน บวกเงินรับจากการจำหน่ายสินทรัพย์ถาวร

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027

Kennametal ออกแนวโน้มเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 และทั้งปี โดยบริษัทคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่มีผลกระทบเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีงบการเงิน 2026

ช่วง EPS ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปีครอบคลุม EPS ที่ปรับปรุงแล้วจริงของปีงบการเงิน 2026 ที่ 4.57 ดอลลาร์ Kennametal ไม่ได้จัดทำการกระทบยอดตาม GAAP สำหรับแนวโน้ม non-GAAP ที่มองไปข้างหน้า เนื่องจากไม่สามารถประมาณการรายการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องได้โดยไม่ต้องใช้ความพยายามที่ไม่สมเหตุสมผล

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Sanjay Chowbey ซีอีโอ ระบุว่าการเติบโตของปริมาณขายในปีงบการเงิน 2026 เป็นผลจากภาวะตลาดที่ดีขึ้นและโครงการเชิงกลยุทธ์ของบริษัท ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มปริมาณขายปรับตัวดีขึ้นในตลาดปลายทางหลายแห่ง และอ้างถึงความสำเร็จล่าสุดใน Aerospace & Defense, Energy และ Earthworks โดยคาดว่าแนวโน้มดังกล่าวและโครงการขยายการเติบโตภายในจะสนับสนุนการเติบโตของยอดขายในปีงบการเงิน 2027

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มาจัดประเภทหุ้น 257,408 หุ้นจาก 11 ธุรกรรมเป็นการซื้อ และ 129,137 หุ้นจาก 7 ธุรกรรมเป็นการขาย ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 128,271 หุ้น ยอดถือครองของบุคคลภายในรวมระบุไว้ที่ประมาณ 823,070 หุ้น อย่างไรก็ตาม รายการล่าสุด 8 รายการเป็นการให้รางวัลเป็นหุ้นที่รายงานมูลค่าธุรกรรม 0 ดอลลาร์ ไม่ใช่การซื้อในตลาดเปิด ดังนั้น ตัวเลขรวมไม่ควรถูกตีความโดยอัตโนมัติว่าเป็นหลักฐานของมุมมองของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• จังหวะเวลาการกำหนดราคาวัตถุดิบ: ผลบวกจากจังหวะเวลาระหว่างการกำหนดราคาวัตถุดิบและต้นทุนราว 252 ล้านดอลลาร์ เป็นปัจจัยหลักของการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาส ความสัมพันธ์ในอนาคตระหว่างราคาและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่รับรู้อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตรากำไร
• ราคาทังสเตนและความต้องการด้านอุปทาน: ราคาทังสเตนที่สูงขึ้นเพิ่มมูลค่าสินค้าคงคลัง ขณะที่การจ่ายเงินล่วงหน้าแก่ซัพพลายเออร์ใช้เงินสดเพิ่มเติม แรงกดดันที่ต่อเนื่องอาจทำให้การเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสดล่าช้า แม้กำไรที่รายงานจะยังคงเป็นบวก
• ภาษีศุลกากร ค่าตอบแทน และเงินเฟ้อ: ต้นทุนเหล่านี้ได้หักล้างผลประโยชน์บางส่วนจากราคา ปริมาณขาย และการปรับโครงสร้างในไตรมาส 4 ปีงบการเงินแล้ว
• ความยั่งยืนของอัตรากำไร Infrastructure: อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ของ Infrastructure ที่ 58.3% รวมผลประโยชน์จากจังหวะเวลาการกำหนดราคา 198 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ฝ่ายบริหารยังระบุว่ายอดขายและปริมาณการผลิตที่ลดลงเป็นปัจจัยหักล้าง
• สภาพคล่องและภาระหนี้: เงินสด ณ สิ้นปีลดลง ขณะที่หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้น ทำให้การปรับปรุงกระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานในปีงบการเงิน 2027 เป็นเป้าหมายการดำเนินงานที่สำคัญ

สรุป

ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ของ Kennametal มีทั้งยอดขายแบบออร์แกนิกที่เติบโต 42% และ EPS กับอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ผลบวกจากจังหวะเวลาการกำหนดราคาวัตถุดิบคิดเป็นส่วนใหญ่ของการขยายตัวของกำไร Infrastructure เป็นผู้นำการเติบโตของกลุ่มงาน ขณะที่สินค้าคงคลังที่เกี่ยวข้องกับทังสเตนและความต้องการเงินทุนแก่ซัพพลายเออร์ทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระทั้งปีพลิกเป็นลบ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในปีงบการเงิน 2027 คือความยั่งยืนของราคาเมื่อเทียบกับต้นทุนปัจจัยการผลิต การปรับสู่ภาวะปกติของเงินทุนหมุนเวียน และการดำเนินงานให้เป็นไปตามแนวโน้มยอดขาย กำไร และกระแสเงินสดฉบับใหม่ของบริษัท