Thryv ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลด 28.4% สัดส่วน SaaS 76%

Thryv Holdings (NASDAQ: THRY) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 150.7 ล้านดอลลาร์ ลดลง 28.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็นขาดทุน 0.38 ดอลลาร์ จากกำไร 0.31 ดอลลาร์ การลดลงกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจ Marketing Services ขณะที่รายได้ SaaS ทรงตัวเกือบทั้งหมด และคิดเป็น 76% ของฐานรายได้รวมที่เล็กลง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 59.4% เหลือ 20.8 ล้านดอลลาร์ และ Thryv ประกาศแผนปรับโครงสร้างเพื่อปรับต้นทุนให้สอดคล้องกับโมเดลการดำเนินงาน SaaS

ผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 รายได้รวมที่ลดลง 59.7 ล้านดอลลาร์ มีสาเหตุเกือบทั้งหมดจากธุรกิจ Marketing Services ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลงไม่สามารถชดเชยกำไรขั้นต้นที่ลดลง ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงาน 1.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรจากการดำเนินงาน 29.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน

Thryv ยังบันทึกค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 7.2 ล้านดอลลาร์ แม้ขาดทุนก่อนภาษี 9.5 ล้านดอลลาร์ ทำให้ขาดทุนสุทธิตาม GAAP ขยายเป็น 16.7 ล้านดอลลาร์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังคงเป็นบวก แต่ลดลงเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากอัตรากำไรลดลง 10.5 จุดเปอร์เซ็นต์

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรการ non-GAAP การกระทบยอด EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Thryv สำหรับไตรมาส 2 รวมค่าใช้จ่ายด้านการปรับโครงสร้างและการบูรณาการ 8.3 ล้านดอลลาร์ รวมถึงดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และรายการปรับปรุงอื่นๆ

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

SaaS มีสัดส่วนในธุรกิจของ Thryv สูงขึ้นเนื่องจาก Marketing Services หดตัวอย่างมาก ไม่ใช่เพราะรายได้ SaaS ขยายตัว รายได้ SaaS ลดลงเพียง 0.5% แต่อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของธุรกิจนี้ต่างลดลงมาก ส่วน Marketing Services เผชิญการลดลงที่มากกว่า ทั้งในด้านรายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว

ภายในธุรกิจ SaaS โครงการริเริ่ม Market, Sell and Grow เพิ่มขึ้น 21% หากไม่รวม Keap แต่การเติบโตดังกล่าวถูกหักล้างด้วยแรงกดดันในผลิตภัณฑ์ CRM เดิม ARPU รายเดือนของ SaaS เพิ่มขึ้น 11.9% เป็น 394 ดอลลาร์ ขณะที่บริษัทมีลูกค้า SaaS 95,000 ราย ณ สิ้นไตรมาส

อัตรารักษารายได้สุทธิจากลูกค้ากลุ่มเดิมที่ใช้งานมาระยะหนึ่งอยู่ที่ 90% ซึ่งหมายความว่ารายได้จากกลุ่มลูกค้าดังกล่าวอยู่ที่ 90% ของระดับปีก่อน ตามคำนิยามของ Thryv ลูกค้าที่สร้างรายได้ประจำรายเดือนมากกว่า 400 ดอลลาร์ คิดเป็น 72% ของรายได้ SaaS ตัวชี้วัดการรักษารายได้และคุณภาพลูกค้าไม่รวม Keap ขณะที่ ARPU ที่รายงานรวม Keap

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้นเป็นแหล่งแรงกดดันหลักต่อผลกำไร อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงสู่ 62.7% จาก 69.7% ขณะที่ค่าใช้จ่ายขายและการตลาด รวมถึงค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร ลดลงในแง่จำนวนเงิน อย่างไรก็ดี การลดค่าใช้จ่ายดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะชดเชยกำไรขั้นต้นที่ลดลงจากฐานรายได้ที่เล็กลง

การสร้างกระแสเงินสดรายไตรมาสยังคงเป็นบวก แต่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม ในช่วงหกเดือน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 27.4 ล้านดอลลาร์ จาก 19.1 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 11.2 ล้านดอลลาร์ จาก 4.2 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปีเหล่านี้ไม่ควรนำไปปะปนกับการเปรียบเทียบกระแสเงินสดรายไตรมาสข้างต้น

Thryv มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 9.1 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ยอดหนี้เงินกู้ระยะยาวและ ABL ที่รายงานรวมกันอยู่ที่ประมาณ 243.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ส่วนของเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นเป็น 35.0 ล้านดอลลาร์ จาก 17.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

ต้นทุนปรับโครงสร้างเกิดขึ้นก่อนการประหยัดตามแผน

Thryv คาดว่าแผนปรับโครงสร้างที่เพิ่งประกาศจะสร้างการประหยัดขั้นต้นในอัตรารายปีประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ถึง 60 ล้านดอลลาร์เมื่อดำเนินการแล้วเสร็จ แต่คาดว่าการประหยัดจะไม่เริ่มจนถึงปี 2027 บริษัทคาดว่าค่าใช้จ่ายรวมจากการปรับโครงสร้างและรายการที่เกี่ยวข้องจะอยู่ที่ 20 ล้านดอลลาร์ถึง 25 ล้านดอลลาร์ โดยเกิดขึ้นแล้วราว 10% กำหนดเกิดขึ้นราว 40% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และส่วนที่เหลือ 50% คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2027

ฝ่ายบริหารระบุว่าแผนดังกล่าวจะปรับโครงสร้างต้นทุนให้สอดคล้องกับโมเดลการดำเนินงาน SaaS และมุ่งการลงทุนไปยัง Thryv Growth Platform และความสามารถด้าน AI Paul Rouse ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวว่าโครงการริเริ่มเหล่านี้คาดว่าจะสนับสนุนอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระในอนาคต แม้ตัวเลขการประหยัดที่เปิดเผยเป็นการประหยัดขั้นต้น ไม่ใช่ผลประโยชน์สุทธิ

แนวโน้มผลประกอบการ

Thryv ออกแนวโน้มสำหรับไตรมาส 3 และปรับปรุงประมาณการทั้งปี 2026 อย่างไรก็ดี ข่าวประชาสัมพันธ์ที่ให้มาไม่ได้ระบุช่วงประมาณการทั้งปีก่อนหน้า ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดและทิศทางของการปรับปรุงได้

ช่วงคาดการณ์ของไตรมาส 3 บ่งชี้ว่ารายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของทั้งสองส่วนงานจะลดลงจากไตรมาส 2 รายได้ Marketing Services ในไตรมาส 4 คาดว่าจะฟื้นตัวจากช่วงคาดการณ์ของไตรมาส 3 ขณะที่กรอบบนของแนวโน้มรายได้ SaaS ในไตรมาส 4 ยังคงต่ำกว่าผลลัพธ์ไตรมาส 2 เล็กน้อย

ตัวชี้วัด EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของแต่ละส่วนงานสำหรับอนาคตเป็นมาตรการ non-GAAP และ Thryv ไม่ได้จัดทำการกระทบยอดเชิงปริมาณกับ GAAP เนื่องจากรายการในอนาคตที่ถูกตัดออกไม่สามารถระบุได้โดยไม่ต้องใช้ความพยายามเกินสมควร

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

รายละเอียดธุรกรรมที่ให้มาระบุรางวัลหุ้นแก่กรรมการ 6 รายเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน การแปลงตราสารอนุพันธ์โดย CFO ในเดือนพฤษภาคม และการซื้อในตลาดเปิด 3 รายการในเดือนมีนาคม ทั้ง 10 รายการถูกรายงานเป็นการถือครองโดยตรง และไม่มีรายการขายปรากฏอยู่ในข้อมูลนี้ รางวัลหุ้นที่รายงานมูลค่า 0 ดอลลาร์ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเปิด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การรักษารายได้ SaaS และแรงกดดันต่อผลิตภัณฑ์เดิม: อัตรารักษารายได้สุทธิจากลูกค้ากลุ่มเดิมที่ใช้งานมาระยะหนึ่งอยู่ที่ 90% และการเติบโตของโครงการริเริ่ม Market, Sell and Grow ยังชดเชยความอ่อนแอของผลิตภัณฑ์ CRM เดิมได้ไม่ทั้งหมด
• ความสามารถในการทำกำไรของ SaaS ที่ลดลง: รายได้ SaaS ทรงตัวเกือบทั้งหมด แต่อัตรากำไรขั้นต้น SaaS ลดลง 8.6 จุดเปอร์เซ็นต์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 42% ซึ่งบ่งชี้ว่าเสถียรภาพของรายได้ยังไม่ได้แปลเป็นเสถียรภาพด้านความสามารถในการทำกำไร
• การหดตัวต่อเนื่องของ Marketing Services: รายได้ของส่วนงานลดลง 62% ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้รวมลดลง และลดการมีส่วนต่อกำไรเงินสดของทั้งบริษัท
• การดำเนินการและระยะเวลาของการปรับโครงสร้าง: Thryv จะรับรู้ค่าใช้จ่ายตามแผนส่วนใหญ่ก่อนที่การประหยัดจะเริ่มในปี 2027 ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างต้นทุนระยะใกล้กับผลประโยชน์ที่คาดหวัง
• เงินสดจำกัดเมื่อเทียบกับเงินกู้ยืม: เงินสดรวม 9.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับยอดหนี้เงินกู้ระยะยาวและ ABL ที่รายงานราว 243.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ส่วนของเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรก

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Thryv แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนผ่านสู่ SaaS ก้าวหน้าขึ้นในแง่สัดส่วนรายได้ แต่ยังไม่ปรากฏเป็นการเติบโตของรายได้รวม Marketing Services หดตัวอย่างมาก การรักษารายได้และอัตรากำไรของ SaaS ยังคงเผชิญแรงกดดัน และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเร็วกว่ารายได้ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ Thryv Growth Platform จะสามารถฟื้นการเติบโตของ SaaS ได้หรือไม่ อัตรากำไรของส่วนงานจะทรงตัวหรือไม่ และการปรับโครงสร้างจะสร้างการประหยัดตามแผนโดยไม่บั่นทอนการสร้างกระแสเงินสดในระยะใกล้หรือไม่