Albany International ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS GAAP เพิ่ม 97%

Albany International (NYSE: AIN) รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 329.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้น GAAP ปรับลดเพิ่มขึ้น 97% เป็น 0.61 ดอลลาร์ จาก 0.31 ดอลลาร์ Engineered Composites หนุนทั้งรายได้และอัตรากำไรของไตรมาสนี้ แต่กระแสเงินสดอิสระกลับมาติดลบ เนื่องจากการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอ่อนแอลง

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เติบโต 4.5% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน เทียบกับการเพิ่มขึ้น 6% ตามเกณฑ์รายงาน กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว ส่วนผสมของโครงการอากาศยานและกลาโหมที่เอื้ออำนวยช่วยยกระดับผลประกอบการของ Engineered Composites และมาตรการควบคุมต้นทุนช่วยลดค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) ลงสู่ 56.1 ล้านดอลลาร์ จาก 58.5 ล้านดอลลาร์

กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 44.3% แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างเพิ่มขึ้นเป็น 8.0 ล้านดอลลาร์ จาก 4.2 ล้านดอลลาร์ การผสมผสานระหว่างกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและ SG&A ที่ลดลงจึงชดเชยต้นทุนการปรับโครงสร้างเพิ่มเติมได้มากกว่า

EPS ที่ปรับปรุงแล้ว, EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดที่ไม่เป็นไปตาม GAAP ส่วนต่าง 0.21 ดอลลาร์ระหว่าง EPS ตาม GAAP และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 ปี 2026 สะท้อนต้นทุนการปรับโครงสร้าง 0.19 ดอลลาร์ต่อหุ้นเป็นหลัก และค่าใช้จ่ายจากการทบทวนเชิงกลยุทธ์และการเปลี่ยนผ่าน 0.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มงาน

กลุ่มธุรกิจดำเนินงานทั้งสองมีทิศทางแตกต่างกัน Engineered Composites มีการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักเมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และมีการขยายตัวของอัตรากำไรอย่างมาก ขณะที่ Machine Clothing เผชิญความอ่อนแอตามวัฏจักรในทวีปอเมริกา การหยุดเดินเครื่องจักร และแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน

การลดลงของ Machine Clothing สะท้อนแรงกดดันด้านอุปสงค์ตามวัฏจักรและการหยุดเดินเครื่องจากอุปกรณ์ขัดข้องในทวีปอเมริกา อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตามเกณฑ์รายงานลดลง 90 จุดพื้นฐาน แต่อัตรากำไรที่คำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 29.0% สูงกว่า 28.9% ในปีก่อนเล็กน้อย เนื่องจากประสิทธิภาพของเครือข่ายและการผนึกกำลังช่วยชดเชยผลกระทบจากปริมาณขายที่ลดลงได้บางส่วน

Engineered Composites ได้ประโยชน์จากโครงการเชิงพาณิชย์และกลาโหม โดยเฉพาะ LEAP, CH-53K และโครงการขีปนาวุธ กำไรขั้นต้นเกือบเพิ่มเป็นสองเท่าสู่ 27.0 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ส่วนผสมของโครงการที่เอื้ออำนวย และการขยายขนาดของโครงการที่ทำกำไรได้สูงกว่า กลุ่มธุรกิจนี้สร้างแรงหนุนด้านกำไรที่ทำให้อัตรากำไรโดยรวมขยายตัวได้ แม้รายได้ของ Machine Clothing จะลดลง

กำไรที่เพิ่มขึ้นยังไม่แปลงเป็นกระแสเงินสด

ประเด็นสำคัญที่สวนทางกับกำไรที่สูงขึ้นคือการแปลงกำไรเป็นเงินสดที่อ่อนแอลง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 ติดลบ 2.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเป็นบวก 32.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน และรายจ่ายฝ่ายทุน 11.9 ล้านดอลลาร์ทำให้กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสอยู่ที่ติดลบ 14.5 ล้านดอลลาร์ Albany ยังจ่ายเงินปันผล 7.9 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

งบกระแสเงินสดสำหรับหกเดือนแสดงให้เห็นว่าเงินทุนหมุนเวียนเป็นปัจจัยสำคัญ สินค้าคงคลังใช้เงินสด 22.9 ล้านดอลลาร์ ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 12.9 ล้านดอลลาร์ หนี้สินค้างจ่ายใช้เงินสด 23.3 ล้านดอลลาร์ และภาษีเงินได้ค้างจ่ายใช้เงินสด 11.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เจ้าหนี้การค้าให้เงินสด 14.5 ล้านดอลลาร์ช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกลดลงสู่ 3.0 ล้านดอลลาร์ จาก 34.8 ล้านดอลลาร์ แม้กำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น

Albany สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด 77.3 ล้านดอลลาร์ และหนี้สิน 450.7 ล้านดอลลาร์ หนี้สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 373.3 ล้านดอลลาร์ จาก 343.3 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 สาเหตุหลักมาจากเงินสดที่ลดลงมากกว่าการลดลงของหนี้ สินค้าคงคลังยังเพิ่มขึ้นเป็น 146.2 ล้านดอลลาร์ จาก 121.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ทำให้การแปลงเงินทุนหมุนเวียนเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับครึ่งหลังของปี

แนวโน้มไตรมาส 3 ปี 2026

Albany ออกแนวโน้มเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 3 โดยจุดกึ่งกลางของช่วงรายได้รวมอยู่ที่ประมาณ 325 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่ารายได้ไตรมาส 2 ที่ 329.5 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย ขณะที่ช่วง EPS ที่ปรับปรุงแล้วต่ำกว่าผลลัพธ์ 0.82 ดอลลาร์ของไตรมาส 2 แหล่งข้อมูลไม่ได้ให้แนวโน้มไตรมาส 3 ก่อนหน้านี้เพื่อใช้เปรียบเทียบ

ช่วงประมาณการของแต่ละกลุ่มธุรกิจบ่งชี้ว่า Engineered Composites น่าจะรักษาระดับรายได้ใกล้เคียงกับไตรมาส 2 ขณะที่ช่วงรายได้ของ Machine Clothing ต่ำกว่ารายได้ไตรมาส 2 ของกลุ่มธุรกิจที่ 178.7 ล้านดอลลาร์

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Gunnar Kleveland ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรมาจากรูปแบบการดำเนินงานที่มุ่งเน้นมากขึ้น และการให้ความสำคัญกับการเติบโตที่ทำกำไรได้ ฝ่ายบริหารมองว่า Engineered Composites เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลักในระยะใกล้ เนื่องจากโครงการอากาศยานและกลาโหมหลายโครงการกำลังขยายขนาด

Will Station ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน กล่าวว่า บริษัทคาดว่าความแข็งแกร่งของ Engineered Composites จะดำเนินต่อไป ขณะที่ลำดับความสำคัญของ Machine Clothing คือการดำเนินงานตามแผนและรักษาเสถียรภาพของอัตรากำไร ท่ามกลางอุปสงค์ที่เปลี่ยนแปลงในตลาดตามภูมิศาสตร์ ความแตกต่างดังกล่าวสอดคล้องกับแนวโน้มของแต่ละกลุ่มธุรกิจในไตรมาส 3 และความแตกต่างของผลประกอบการที่รายงานในไตรมาส 2

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์และแรงกดดันด้านการดำเนินงานของ Machine Clothing: ความอ่อนแอตามวัฏจักรในทวีปอเมริกาและการหยุดเดินเครื่องจักรทำให้รายได้เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ลดลง ช่วงรายได้ไตรมาส 3 ยังต่ำกว่าผลลัพธ์ของกลุ่มธุรกิจในไตรมาส 2
• การแปลงเป็นเงินสด: สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นและการใช้เงินทุนหมุนเวียนในรายการอื่นมีส่วนทำให้กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสติดลบ แม้กำไรสุทธิจะสูงขึ้น การดูดซับเงินสดอย่างต่อเนื่องอาจทำให้หนี้สุทธิยังอยู่ในระดับสูง
• ส่วนผสมของโครงการ Engineered Composites: การขยายตัวของอัตรากำไรเมื่อเร็ว ๆ นี้ขึ้นอยู่กับส่วนผสมของโครงการอากาศยานและกลาโหมที่เอื้ออำนวย รวมถึงการขยายขนาดของโครงการที่ทำกำไรได้สูงกว่า การเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมหรือการดำเนินงานตามโครงการจะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวม
• ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน: ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าทำให้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วตามเกณฑ์รายงานของ Machine Clothing ลดลงสู่ 28.0% เทียบกับ 29.0% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่
• ต้นทุนการปรับโครงสร้างและการเปลี่ยนผ่าน: ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างเพิ่มขึ้นเป็น 8.0 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นส่วนใหญ่ของช่องว่างระหว่าง EPS ตาม GAAP กับ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Albany International แสดงให้เห็นถึงการยกระดับผลกำไรจากการดำเนินงาน โดยมี Engineered Composites เป็นผู้นำจากการเติบโต ส่วนผสมของโครงการที่เอื้ออำนวย และ SG&A ที่ลดลง Machine Clothing ยังคงเผชิญแรงกดดัน แต่รักษาอัตรากำไรที่คำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ได้ค่อนข้างทรงตัว ไตรมาสถัดไปจะเป็นบททดสอบว่าการเติบโตของธุรกิจคอมโพสิตจะยังชดเชยความอ่อนแอของ Machine Clothing ได้หรือไม่ และกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจะเริ่มแปลงเป็นประสิทธิภาพของเงินทุนหมุนเวียนและกระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้นหรือไม่