คาดการณ์ราคาหุ้นออราเคิล: เป้าหมายรายได้ 2.25 แสนล้านดอลลาร์ หนุนราคาพุ่งเกือบ 11%, ORCL จ่อท้าทายระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ 170 ดอลลาร์

TradingKey - ออราเคิล (ORCL) ปิดบวก 10.73% ในวันพุธที่ระดับ 144.54 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ปัจจัยหนุนสำคัญที่ขับเคลื่อนการฟื้นตัวของราคาหุ้นคือการที่บริษัทประกาศเป้าหมายทางการเงินระยะยาวที่รุกคืบมากขึ้นในวันนักลงทุน (Investor Day) พร้อมทั้งกำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจนในการพลิกกระแสเงินสดอิสระให้เป็นบวก ท่ามกลางความกังวลของตลาดที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สูงเกินไปและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น ออราเคิลพยายามพิสูจน์ให้นักลงทุนเห็นว่าการขยายตัวในวงกว้างจะสามารถแปรเปลี่ยนเป็นรายได้ที่เติบโตและผลตอบแทนในรูปเงินสดได้ในที่สุด

เป้าหมายระยะยาวที่ประกาศใหม่ของออราเคิลเน้นย้ำถึงศักยภาพการเติบโตอย่างชัดเจน โดยบริษัทคาดว่ารายได้จะแตะอย่างน้อย 2.25 แสนล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2030 ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ประมาณ 35% ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2026 ถึง 2030 ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเกิน 40% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะทะลุ 21 ดอลลาร์ เป้าหมายรายได้นี้สูงกว่าความคาดหวังก่อนหน้านี้ของวอลล์สตรีท ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องของบริษัทต่อแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI

ขณะเดียวกัน ออราเคิลได้ยืนยันคาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2027 อีกครั้ง โดยคาดว่ารายได้จะอยู่ที่อย่างน้อย 9.0 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 8.10 ดอลลาร์ แม้ว่าเป้าหมายรายปีนี้ไม่ได้สูงกว่าความคาดหวังของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ แต่มุมมองของบริษัทเกี่ยวกับจังหวะการเติบโตในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้านั้นเป็นบวกมากกว่าอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากความต้องการพลังการประมวลผลจากองค์กร AI ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ออราเคิลจึงตั้งเป้าที่จะขยายส่วนแบ่งในตลาดการประมวลผล AI ต่อไป ผ่านการขยายศูนย์ข้อมูลและการให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์

ก่อนหน้านี้ ความกังวลมากที่สุดของตลาดที่มีต่อบริษัทคือการสร้างศูนย์ข้อมูล AI จำเป็นต้องใช้รายจ่ายลงทุนจำนวนมหาศาล ซึ่งอาจสร้างระยะเวลาที่ทิ้งห่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการเติบโตของรายได้กับกระแสเงินสดรับ รายจ่ายลงทุนของออราเคิลสูงเกิน 5.57 หมื่นล้านดอลลาร์ไปแล้วในปีงบประมาณ 2026 และตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในปีงบประมาณ 2027 การลงทุนมหาศาลเช่นนี้หมายความว่า แม้ความต้องการบริการ AI จะแข็งแกร่ง แต่บริษัทจะยังคงต้องระดมทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานให้เสร็จสิ้นและส่งมอบงานตามสัญญาของลูกค้า

ในวันนักลงทุนครั้งนี้ ฮิลารี แมกซ์สัน (Hilary Maxson) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของออราเคิล ได้ให้เป้าหมายกระแสเงินสดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยบริษัทคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะพลิกเป็นบวกในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2028 และจะเกิน 3.0 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2029 ภายใต้แผนของออราเคิล รายจ่ายลงทุนจะขึ้นไปถึงจุดสูงสุดระหว่างปีงบประมาณ 2027 ถึง 2028 ก่อนจะค่อย ๆ ชะลอตัวลง ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อการปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสด

นอกจากนี้ ออราเคิลยังให้สัญญาว่าจะควบคุมการระดมทุนใหม่ในตลาดทุนให้อยู่ในระดับต่ำกว่า 2.0 หมื่นล้านดอลลาร์จนถึงปีงบประมาณ 2030 โดยแบ่งเป็นการระดมทุนผ่านหนี้สินและทุนในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกัน การจัดหาเงินทุนจากผู้ขาย (vendor financing) ฮาร์ดแวร์ที่ลูกค้าจัดหาให้ และการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้า จะช่วยให้บริษัทลดการใช้จ่ายเงินสดล่วงหน้าสำหรับโครงการศูนย์ข้อมูลได้เช่นกัน

นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนจะส่งมอบกำลังการประมวลผลของศูนย์ข้อมูลประมาณ 7 กิกะวัตต์ให้แก่ลูกค้าในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า พร้อมทั้งขยายตัวเลือกฮาร์ดแวร์สำหรับบริการประมวลผล AI โดยการนำชิปสั่งทำพิเศษ เช่น Google TPU เข้ามาร่วมด้วย หากกำลังการผลิตดังกล่าวมารองรับได้ทันและราบรื่น ออราเคิลจะมีโอกาสเร่งส่งมอบคำสั่งซื้อคลาวด์คอมพิวติ้งจากโอเพนเอไอและลูกค้ารายอื่น ๆ ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรไปพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม ยังคงอีกยาวไกลกว่าที่เป้าหมายระยะยาวเหล่านี้จะบรรลุผลจริง ออราเคิลคาดว่ารายจ่ายลงทุนจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 9.19 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณนี้ ขณะที่หนี้สินระยะยาวแตะระดับประมาณ 1.17 แสนล้านดอลลาร์ โดยมีอันดับความน่าเชื่อถือเพียง BBB- ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของอันดับที่น่าลงทุน (investment grade)

ส่วนต่างสัญญาแลกเปลี่ยนการผิดนัดชำระหนี้ (Credit Default Swap) อายุ 5 ปีของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งสะท้อนว่าตลาดตราสารหนี้ยังไม่ได้คลายความกังวลอย่างเต็มที่เกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ ยิ่งไปกว่านั้น โครงการศูนย์ข้อมูลบางแห่งยังเผชิญกับความท้าทายต่าง ๆ เช่น การเชื่อมต่อกับระบบสายส่งไฟฟ้า การอนุมัติตามกฎระเบียบ และความล่าช้าในการก่อสร้าง ขณะที่การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่จำนวนน้อยรายอย่างโอเพนเอไอ ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวของรายได้ในระดับหนึ่ง

ที่มา: TradingView

ในมุมมองทางเทคนิค ORCL กลับมาอยู่เหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 135.24 ดอลลาร์ และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 143.11 ดอลลาร์ โดยแนวโน้มระยะสั้นเปลี่ยนจากอ่อนแอเป็นแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังไม่สามารถทะลุผ่านแนวต้านช่วง 148–150 ดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และไส้เทียนบนที่ยาวก็บ่งชี้ถึงแรงขายทำกำไรในบริเวณนี้

RSI ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 57.60 โดยตัดขึ้นเหนือเส้นสัญญาณที่ 43.60 แสดงให้เห็นโมเมนตัมที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่ยังคงอยู่นอกเขตซื้อมากเกินไป (overbought) หากหุ้นสามารถยืนเหนือระดับ 150 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น เป้าหมายขาขึ้นถัดไปจะเป็นช่วง 157–160 ดอลลาร์ และ 170.70 ดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งการปรับตัวขึ้นจากราคาปัจจุบันไปถึง 170.70 ดอลลาร์ยังคงคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้น (upside) ราว 18%

ในทางกลับกัน แนวรับแรกอยู่ที่ช่วง 141–143 ดอลลาร์ ตามด้วยเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 135 ดอลลาร์ หากปรับตัวลงต่ำกว่า 135 ดอลลาร์ ความพยายามในการทะลุผ่านแนวต้านครั้งนี้อาจล้มเหลว และนำไปสู่การทดสอบแนวรับช่วง 128–131 ดอลลาร์อีกครั้ง