เมื่อใกล้ถึงวัน Capital Markets Day หุ้นโนโว นอร์ดิสค์ จะสามารถพลิกฟื้นจากภาวะซบเซาด้วยกลยุทธ์ใหม่ได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันพบบุคลากรทางการเงินและนักลงทุน (Capital Markets Day) ใกล้เข้ามา โนโว นอร์ดิสค์ (NVO) กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากนักลงทุนสถาบันที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ในวันที่ 21 กันยายน ตามเวลาท้องถิ่น บริษัทยาจากเดนมาร์กแห่งนี้จะจัดงาน Capital Markets Day ขึ้นที่กรุงลอนดอน เพื่อนำเสนอยุทธศาสตร์ใหม่ของบริษัทอย่างเป็นทางการ ซึ่งจะนับเป็นการนำเสนอทิศทางในอนาคตของบริษัทแก่นักลงทุนอย่างครอบคลุมเป็นครั้งแรกโดย ไมค์ ดูสต์ดาร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์อย่าง Ozempic และ Wegovy ได้ผลักดันให้โนโว นอร์ดิสค์ กลายเป็นผู้เล่นรายสำคัญในตลาดยาลดน้ำหนักทั่วโลก โดยมูลค่าตามราคาตลาดเคยพุ่งสูงเกิน 600,000 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ในขณะที่อีไล ลิลลี่ (LLY) ยังคงแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่องด้วย Zepbound ความได้เปรียบในการแข่งขันของโนโว นอร์ดิสค์ ในตลาดสำคัญอย่างสหรัฐฯ ได้ลดลง ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างหนัก ปัจจุบัน นักลงทุนกำลังคาดหวังให้ฝ่ายบริหารนำเสนอไม่เพียงแต่แผนการลดต้นทุนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกลยุทธ์ด้านผลิตภัณฑ์ที่สามารถขับเคลื่อนการเติบโตได้ในอีกหลายปีข้างหน้า

ยูเกน อูเรตซกี นักวิเคราะห์การลงทุนจาก Flossbach เชื่อว่าภารกิจที่สำคัญที่สุดของโนโว นอร์ดิสค์ มีสองประการ ได้แก่ การพัฒนาสินทรัพย์ยาใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง และการพิสูจน์ถึงความสามารถในการทำการค้าเชิงพาณิชย์ได้อย่างประสบผลสำเร็จ โดยเขาระบุว่า ภายใต้บริบทของการแข่งขันที่รุนแรงยิ่งขึ้นจากอีไล ลิลลี่ โนโว นอร์ดิสค์ จึงเหลือเวลาไม่มากนักในการรอให้ผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เติบโตอย่างเป็นธรรมชาติ

นี่จึงเป็นเหตุผลที่อธิบายว่าเหตุใดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) จึงกลับมาเป็นเป้าหมายหลักที่นักลงทุนให้ความสนใจอีกครั้ง

จูเลีย แองเจเลส ผู้จัดการการลงทุนจาก Baillie Gifford กล่าวว่า โนโว นอร์ดิสค์ จำเป็นต้องแสดงให้ตลาดเห็นถึงเส้นทางที่ชัดเจนในการเปลี่ยนผ่านจากผลิตภัณฑ์เซมากลูไทด์ (semaglutide) ในปัจจุบันไปสู่ระยะต่อไปของการเติบโต การสร้างความร่วมมือกับบริษัทชีวเภสัชภัณฑ์แห่งอื่น การซื้อสิทธิใช้งานสินทรัพย์การวิจัยและพัฒนา (R&D) จากภายนอก หรือแม้กระทั่งการเข้าซื้อกิจการโดยตรง ล้วนเป็นแนวทางที่สมควรพิจารณา

สำหรับนักลงทุน ข้อกังวลก็คือโครงสร้างรายได้ในปัจจุบันของโนโว นอร์ดิสค์ ยังคงมีความกระจุกตัวสูงมาก โดยยอดขายมากกว่า 90% มาจากการรักษาโรคเบาหวานและโรคอ้วน ในทางกลับกัน อีไล ลิลลี่ มีพอร์ตโฟลิโอที่ครอบคลุมมากกว่า ซึ่งรวมถึงสาขาการรักษา เช่น มะเร็งวิทยาและประสาทวิทยา ซึ่งหมายความว่าหากการเติบโตในธุรกิจยาลดน้ำหนักหลักของโนโว นอร์ดิสค์ ชะลอตัวลง ผลประกอบการทางการเงินโดยรวมก็จะมีเปราะบางมากขึ้น

ขณะเดียวกัน การปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ซึ่งนำโดยดูสต์ดาร์นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งกำลังยกเครื่องการดำเนินงานของบริษัท โดยในช่วงปีที่ผ่านมา โนโว นอร์ดิสค์ ได้ปรับลดพนักงานลงไปมากกว่า 9,000 ตำแหน่ง และในสัปดาห์นี้ บริษัทได้ประกาศว่าจะรวมเป็นหนึ่งเดียวภายใต้แบรนด์ "Novo" พร้อมทั้งเสนอกรอบวัฒนธรรมองค์กรใหม่ในชื่อ "The Novo Way" ซึ่งฝ่ายบริหารหวังว่าการปรับโครงสร้างองค์กรครั้งนี้จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ พร้อมทั้งช่วยให้บริษัทมุ่งเน้นไปที่ความต้องการของผู้บริโภคได้อย่างตรงจุดยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนสถาบันบางราย การพึ่งพาเพียงการลดต้นทุนจะไม่สามารถแก้ปัญหาท้าทายด้านการเติบโตในระยะยาวได้ คำถามที่แท้จริงที่ต้องการคำตอบก็คือ โนโว นอร์ดิสค์ วางแผนจะพึ่งพาสิ่งใดเพื่อปลดล็อกศักยภาพการเติบโตใหม่ๆ หลังจากภูมิทัศน์การแข่งขันในตลาดยาลดน้ำหนักเปลี่ยนไป

ที่มา: TradingView

ในมุมมองทางเทคนิค ราคาหุ้นของโนโว นอร์ดิสค์ ปรับตัวลดลงมากกว่า 16% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) โดยล่าสุดปิดที่ระดับ 43.24 ดอลลาร์ ในกราฟรายวัน ราคาหุ้นได้หลุดเส้นแนวโน้มขาขึ้นเดิม และซื้อขายต่ำกว่าทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 45.18 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 47.22 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างทางเทคนิคระยะสั้นยังคงอ่อนแอ

ปัจจุบัน ดัชนี RSI อยู่ที่ระดับ 41.26 ซึ่งอยู่ต่ำกว่าเส้นสัญญาณ (signal line) ที่ 41.93 เล็กน้อย แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมฝั่งขายยังคงเป็นฝ่ายครองตลาด แม้ว่าจะยังไม่เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป (oversold) ก็ตาม ในฝั่งขาขึ้น แนวต้านแรกที่ต้องจับตาอยู่ที่ 45.18–45.20 ดอลลาร์ โดยมีเพียงการฟื้นตัวกลับขึ้นมาเหนือระดับ 46.53–47.22 ดอลลาร์ เท่านั้นที่จะช่วยปรับปรุงแนวโน้มระยะสั้นได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะนี้ NVO ยังคงอยู่ในช่วงการสร้างฐานที่อ่อนแอ โดยระดับ 40.92 ดอลลาร์ ทำหน้าที่เป็นแนวรับสำคัญ หากรักษาระดับเหนือแนวรับนี้ไว้ได้อาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวกลับทางเทคนิค แต่การหลุดแนวรับพร้อมปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นจะทำให้หุ้นมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลดลงต่อ