คาดการณ์ราคาหุ้น Micron: กลับสู่ระดับ 1,000 ดอลลาร์ หลัง RBC ระบุว่ามูลค่าหุ้นแทบยังไม่สะท้อนปัจจัยหนุนจาก AI; หุ้นจะสามารถฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 18 ก.ย. ตามเวลาสหรัฐ ราคาหุ้นของไมครอน (MU) กลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 1,000 ดอลลาร์ได้อีกครั้งในรอบหนึ่งสัปดาห์

RBC Capital ชี้ว่า มูลค่าหุ้นในปัจจุบันของไมครอนแทบยังไม่ได้สะท้อนถึงการได้รับประโยชน์จากกระแสความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งเปิดทางให้ทวีคูณมูลค่า (valuation multiples) มีโอกาสขยายตัวขึ้นได้อีก "อย่างมีนัยสำคัญ"

Srini Pajjuri นักวิเคราะห์จาก RBC คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้นดังกล่าว พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 1,500 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการความจุหน่วยความจำจากเวิร์กโหลด AI โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแอปพลิเคชันพัฒนาไปสู่เอเจนต์ AI ที่ต้องใช้หน่วยความจำสูงขึ้น

RBC เชื่อว่าความต้องการหน่วยความจำยังคงแซงหน้าอุปทานที่มีอยู่ ซึ่งความไม่สมดุลนี้เกิดจากข้อจำกัดเชิงโครงสร้างหลายประการในอุตสาหกรรม ได้แก่ การขยายกำลังการผลิตหน่วยความจำแบนด์วิธสูง (High Bandwidth Memory: HBM) อย่างรวดเร็ว พื้นที่ห้องสะอาด (cleanroom) ที่มีจำกัด และอุปทานอุปกรณ์ Extreme Ultraviolet (EUV) ที่ตึงตัว ทั้งนี้ HBM ให้แบนด์วิธหน่วยความจำที่สูงกว่า และกลายเป็นส่วนประกอบสำคัญสำหรับตัวเร่งความเร็ว AI (AI accelerators) เพื่อตอบสนองความต้องการประมวลผลโมเดลขนาดใหญ่ นักวิเคราะห์ระบุว่าเอเจนต์ AI มีจุดเด่นด้านความเป็นอิสระในการทำงานที่สูงกว่า และต้องประมวลผลหลายงานพร้อมกัน ซึ่งอาจช่วยผลักดันการใช้หน่วยความจำให้เพิ่มสูงขึ้นไปอีก

ในด้านมูลค่าหุ้น Pajjuri ตั้งข้อสังเกตว่าปัจจุบันไมครอนซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 6.5 เท่าของกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า ซึ่งยังคงค่อนข้างต่ำและแทบไม่ได้ให้ส่วนต่างราคาเชิงบวก (valuation premium) แก่ "ข้อตกลงลูกค้าเชิงยุทธศาสตร์" และ "เงื่อนไขราคาขั้นต่ำ" ของบริษัท เขาเชื่อว่าความต้องการ AI ที่ต่อเนื่อง ประกอบกับข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้างและข้อตกลงกับลูกค้า ทำให้ทวีคูณมูลค่าของไมครอนมีโอกาสขยายตัวขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ข้อตกลงลูกค้าเชิงยุทธศาสตร์ช่วยล็อกปริมาณอุปทานล่วงหน้าหลายปีผ่านโครงสร้างแบบ Take-or-Pay และการกำหนดราคาขั้นต่ำ ซึ่งมองว่าเป็นข้อตกลงที่ช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนตามวัฏจักรแบบเดิมในอุตสาหกรรมหน่วยความจำที่มีต่อรายได้และอัตรากำไร

กราฟราคาหุ้นไมครอนราย 2 ชั่วโมง, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟราคาหุ้นของไมครอน ราคาเพิ่งทะลุผ่านระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.5 (996.35 ดอลลาร์) และอยู่เหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดที่ระบุไว้ ซึ่งแสดงถึงความแข็งแกร่งในระยะสั้น

เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ได้เปลี่ยนเป็นขาขึ้นในระยะสั้น โดยเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาวเรียงตัวกันอย่างเป็นระเบียบ ได้แก่ เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (988.94 ดอลลาร์) > เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วัน (975.20 ดอลลาร์) > เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (966.09 ดอลลาร์) > เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (963.29 ดอลลาร์) > เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 160 วัน (956.63 ดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม เส้นเฉลี่ยสามเส้นหลังยังคงกระจุกตัวอยู่ในช่วง 966 ถึง 956 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะกลางเพิ่งเปลี่ยนเป็นบวกและยังไม่ได้ขยายวงกว้างออกไป

ในปัจจุบัน ระดับที่สำคัญที่สุดคือระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.5 (996.35 ดอลลาร์) ตามด้วยเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (988.94 ดอลลาร์) ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวรับไดนามิกที่ใกล้ที่สุดหลังจากกลับตัวเป็นขาขึ้น การยืนเหนือสองระดับนี้ได้อย่างมั่นคงและต่อเนื่องเท่านั้น จึงจะทำให้การฟื้นตัวครั้งนี้มีน้ำหนักพอที่จะมุ่งสู่ระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.618 (1,057.35 ดอลลาร์)