คาดการณ์ราคาหุ้น Nokia: จะสามารถพุ่งขึ้นแตะ 100 ดอลลาร์ในอีก 5 ปีข้างหน้าได้หรือไม่?

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นโนเกียส่วนใหญ่ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการปรับตัวทางธุรกิจ ซึ่งสะท้อนให้เห็นใน 4 ด้านสำคัญ ได้แก่ ต้นทุนการปรับโครงสร้างและการบูรณาการจากการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) การเลือกกลยุทธ์ในแผนแม่บทเทคโนโลยี วัฏจักรอุตสาหกรรมโทรคมนาคม และกระแสการเปลี่ยนผ่านสู่ AI ดังรายละเอียดด้านล่างนี้:

ราคาหุ้นของโนเกียพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ 17.45 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ก่อนที่จะดิ่งลงในช่วงระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคมสู่ระดับต่ำสุดใกล้ 8.3 ดอลลาร์ ส่งผลให้มีอัตราการปรับตัวลดลงสูงสุด (maximum drawdown) ถึง 52% การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงนี้ไม่ได้เกิดจากการแย่ลงของปัจจัยพื้นฐานของบริษัทในขณะนั้น แต่เป็นการปรับมูลค่าหุ้นอันเกิดจากปัจจัยร่วมหลายประการ ทั้งการขาดแคลนชิปหน่วยความจำในฝั่งต้นน้ำและต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้น การปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กร (เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 250 ล้านยูโรเป็น 800 ล้านยูโร) รวมถึงการเทขายทำกำไร ณ ระดับราคาสูง

ด้วยกระแสเงินสดไหลออกที่เกิดจากการปรับโครงสร้างและการปิดศูนย์วิจัยและพัฒนา (เช่น ศูนย์วิจัยและพัฒนาในหางโจว) โนเกียจึงยังคงอยู่ในช่วงการเปลี่ยนผ่านอันยากลำบากของการปลดพนักงานทั่วโลกและการปรับเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ราคาหุ้นอาจกลับไปทดสอบระดับ 8 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบบนของฐานการสร้างฐานราคา (consolidation platform) ที่เกิดขึ้นระหว่างเดือนตุลาคม 2025 ถึงเมษายน 2026 และถือเป็นแนวรับที่แข็งแกร่งมาก อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นของ NOK จะหลุดต่ำกว่าระดับนี้และร่วงลงไปทดสอบแนวรับที่ 6 ดอลลาร์หรือไม่? สถานการณ์ดังกล่าวน่าจะเกิดขึ้นได้ยาก เว้นแต่ปัญหาการขาดแคลนชิ้นส่วนหน่วยความจำ DRAM/HBM จะทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น จนส่งผลให้การจัดส่งอุปกรณ์สื่อสารทางแสงในครึ่งหลังของปีบางส่วนต้องถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2027

กราฟราคาหุ้นโนเกีย ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างตลาดทุนและแบบจำลองทางการเงิน โอกาสที่ราคาหุ้นของโนเกียจะแตะระดับ 100 ดอลลาร์ก่อนปี 2030 ถือว่าต่ำเป็นอย่างยิ่ง ปัจจุบันโนเกียมีจำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดประมาณ 5.5 พันล้านหุ้น และราคาหุ้นที่ 100 ดอลลาร์จะหมายความว่ามูลค่าตามราคาตลาดรวมจะพุ่งขึ้นสู่ระดับ 5.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับขนาดของยักษ์ใหญ่ด้านชิประดับแถวหน้าอย่าง บรอดคอม (AVGO) หรือ เอเอ็มดี (AMD).

การที่โนเกียจะบรรลุขนาดดังกล่าวได้ หากอิงจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ที่สมเหตุสมผลระดับ 20 เท่าสำหรับกลุ่มฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีและอุปกรณ์เครือข่าย กำไรสุทธิประจำปีของโนเกียจะต้องสูงถึง 2.75 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และด้วยกำไรจากการดำเนินงานประจำปีในปัจจุบันที่วนเวียนอยู่ที่ระดับ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หมายความว่ากำไรจะต้องเติบโตมากกว่า 10 เท่า ซึ่งเป็นสิ่งที่แทบไม่สามารถเป็นไปได้เลยภายในขอบเขตตลาดรวมของอุปกรณ์เครือข่ายโทรคมนาคมและศูนย์ข้อมูลทั่วโลก

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โนเกียได้เผชิญกับ 4 ช่วงเวลาที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ได้แก่ ช่วงปรับตัวลดลงอย่างผันผวน การแห่ซื้อขายของนักลงทุนรายย่อย ยุคตกต่ำของ 5G และการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของเครือข่ายออปติคัล AI ในเดือนมิถุนายนปีนี้ แม้ราคาหุ้น NOK จะพุ่งขึ้นแตะระดับ 17.45 ดอลลาร์เนื่องจากอุปสงค์ด้าน AI แต่กลับร่วงลงอย่างหนักสู่ระดับประมาณ 8.30 ดอลลาร์ โดยได้รับแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่เพิ่มขึ้นเป็น 800 ล้านยูโร การขาดแคลนชิป และแรงเทขายทำกำไร แม้จะมีความเสี่ยงที่จะกลับลงไปทดสอบระดับ 8 ดอลลาร์อีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของปี แต่โอกาสที่จะปรับตัวลดลงหลุดระดับ 6 ดอลลาร์นั้นมีน้อย นอกจากนี้ ด้วยข้อจำกัดตามความเป็นจริงทางการเงินที่ต้องมีมูลค่าตามราคาตลาดสูงถึง 5.5 แสนล้านดอลลาร์และต้องมีกำไรเพิ่มขึ้นถึง 10 เท่า โอกาสที่ราคาหุ้นจะแตะระดับ 100 ดอลลาร์ภายในปี 2030 จึงต่ำมาก

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด