ดัชนี VIX ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดของปี 2026: เหตุใดจึงต้องระมัดระวังขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์
พอดแคสต์ AI
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวทำสถิติสูงสุดต่อเนื่อง ขณะที่ดัชนี VIX ร่วงลงกว่า 50% สะท้อนความต้องการป้องกันความเสี่ยงที่ลดลง ท่ามกลางปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้อที่ชะลอตัว และผลประกอบการที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าตลาดอาจประเมินความเปราะบางต่ำเกินไป เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านฤดูกาลช่วงการเลือกตั้งกลางเทอม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนของนโยบายการเงิน ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนและแรงเทขายในระยะสั้นได้ แม้โครงสร้างทางเทคนิคของ VIX จะยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงก็ตาม
TradingKey - ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง ดัชนี Cboe Volatility Index (VIX) ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะ "มาตรวัดความกลัว" ของวอลล์สตรีท ยังคงมีแนวโน้มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง
เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม ดัชนี VIX ร่วงลงระหว่างวันสู่ระดับประมาณ 14.18 แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2026 และเมื่อเปรียบเทียบกับระดับ 31.65 ที่เคยแตะเมื่อวันที่ 27 มีนาคม ดัชนีดังกล่าวปรับตัวลดลงมากกว่า 50% ภายในระยะเวลาไม่ถึงห้าเดือน
ข้อมูลที่เปิดเผยโดย Cboe แสดงให้เห็นว่า ค่าเฉลี่ยของดัชนี VIX ในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 15.99 ซึ่งต่ำกว่าระดับ 16.45 ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ชี้ให้เห็นว่าการประเมินราคาของตลาดต่อความผันผวนในอนาคตยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นประมาณ 16% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ในขณะที่ดัชนีหุ้นสำคัญ ๆ เช่น ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ และดัชนี Nasdaq Composite ก็ได้ทยอยทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน
การที่ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นและความผันผวนลดลงมักจะเกิดขึ้นพร้อมกัน แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง โดยยังคงมีความไม่แน่นอนต่าง ๆ เช่น สถานการณ์ในตะวันออกกลาง การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว
ท่ามกลางบริบทนี้ ประเด็นที่ว่าดัชนี VIX ที่อยู่ในระดับต่ำอย่างยิ่งสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้น หรือเป็นสัญญาณว่านักลงทุนเริ่มลดความระมัดระวังลง กำลังกลายเป็นจุดสนใจหลักของการถกเถียงในวอลล์สตรีท
เหตุใดดัชนี VIX จึงยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง
ดัชนี VIX วัดความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนในช่วง 30 วันข้างหน้าเป็นหลัก โดยคำนวณจากราคาออปชันของดัชนี S&P 500 เมื่อนักลงทุนมีความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้นและซื้อออปชันเพื่อการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น ดัชนี VIX ก็มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อตลาดปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องและความต้องการป้องกันความเสี่ยงลดลง ดัชนี VIX ก็มักจะปรับตัวลดลง
นับตั้งแต่ต้นปีนี้ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาพลังงานเคยดันให้ความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดสูงขึ้น แต่ความเสี่ยงเหล่านี้ก็ไม่สามารถขัดขวางแนวโน้มขาขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐได้อย่างต่อเนื่อง และเมื่อข้อมูลเงินเฟ้อชะลอตัวลง การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงยืดหยุ่น รวมถึงคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนปรับตัวดีขึ้น ความกังวลของนักลงทุนต่อการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในระยะสั้นจึงค่อย ๆ ลดลง
UBS เชื่อว่าการที่ดัชนี VIX ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีไม่ได้หมายความว่าตลาดกำลังตกอยู่ในภาวะตื่นตัวเกินเหตุอย่างไม่สมเหตุสมผล แต่มีความเป็นไปได้มากกว่าที่จะเป็นการตอบสนองตามปกติต่อปัจจัยพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้น แรงกดดันด้านราคาเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ผ่อนคลายลง ส่งผลให้ตลาดคลายความกังวลเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม หากอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะมีช่องว่างมากขึ้นในการขยายระยะเวลาการคงอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงต่อมูลค่าหุ้น
ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังช่วยสนับสนุนบรรยากาศตลาดในปัจจุบันด้วย โดยคาดการณ์ผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐยังคงถูกปรับทบทวนเพิ่มขึ้น ขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) เริ่มขยายตัวจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งไปสู่อุตสาหกรรมอื่น ๆ ที่กว้างขึ้น ตราบใดที่เศรษฐกิจไม่ชะลอตัวลงอย่างรุนแรง การเติบโตของผลกำไรก็ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ผลักดันให้ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นต่อไป
แม้ว่ายอดค้าปลีกของสหรัฐจะลดลงเกินคาด 0.6% ในเดือนก.ค. ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ UBS มีแนวโน้มที่จะมองว่านี่เป็นความอ่อนแอเพียงชั่วคราวมากกว่าจะเป็นการพลิกผันของแนวโน้มการบริโภค ข้อมูลการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตและข้อมูลภาคการผลิตยังคงบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง ซึ่งเป็นเหตุผลที่สถาบันบางแห่งเชื่อว่าความผันผวนที่อยู่ในระดับต่ำนั้นได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม ยิ่งบรรยากาศตลาดสงบมากเท่าไร นักลงทุนก็มักจะเตรียมพร้อมรับมือกับเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดน้อยลงเท่านั้น ดัชนี VIX ที่อยู่ในระดับต่ำบ่งชี้ว่าตลาดออปชันคาดการณ์ว่าความผันผวนในอนาคตจะมีจำกัด แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อัตราดอกเบี้ย หรือเศรษฐกิจจะหมดไป หากสถานการณ์จริงเบี่ยงเบนไปจากความคาดหวังในเชิงบวก การซื้อขายในสินทรัพย์ปลอดภัยก็อาจร้อนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ขนาดของการย่อตัวลงของตลาดหุ้นสหรัฐรุนแรงยิ่งขึ้น
หุ้นสหรัฐฯ เข้าสู่ช่วงที่มีความเสี่ยงสูงตามฤดูกาล: การเลือกตั้งกลางเทอมอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานลงหรือไม่?
โจนาธาน ครินสกี หัวหน้านักเทคนิคัลการตลาดของ BTIG ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับสถานการณ์ในปัจจุบัน โดยเขาเชื่อว่าหุ้นสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่ช่วงกลางเดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนตุลาคม ซึ่งตามสถิติแล้วมักจะเกิดความผันผวนได้ง่าย ท่ามกลางภาวะที่ดัชนีต่าง ๆ อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และความผันผวนได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบปี
รูปแบบตามฤดูกาลในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ ข้อมูลของครินสกีแสดงให้เห็นว่า นับตั้งแต่ปี 1990 ดัชนี S&P 500 Equal Weight ในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม มักจะทำจุดสูงสุดชั่วคราวในช่วงกลางเดือนสิงหาคม และปรับตัวลดลงเฉลี่ยประมาณ 7% เมื่อเข้าสู่ช่วงกลางเดือนตุลาคม
ผลการวิจัยของโกลด์แมน แซคส์ ในกรอบเวลาที่ยาวนานกว่ายังแสดงให้เห็นว่า นับตั้งแต่ปี 1974 ผลตอบแทนค่ามัธยฐานสำหรับดัชนี S&P 500 ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคมถึงวันเลือกตั้งกลางเทอมนั้นใกล้เคียงกับศูนย์ หลังจากการเลือกตั้ง เมื่อความไม่แน่นอนทางนโยบายลดลง ดัชนีได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยมีค่ามัธยฐานประมาณ 6% ในช่วงสามเดือนหลังจากนั้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความผันผวนก่อนการเลือกตั้งไม่ได้หมายความว่าจะเกิดตลาดหมีในระยะยาวเสมอไป แต่ความเสี่ยงระยะสั้นก่อนการเลือกตั้งมักจะสูงกว่าหลังการเลือกตั้ง
นอกจากนี้ ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่สามารถมองข้ามได้ ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และความกังวลเกี่ยวกับอุปทานพลังงาน ยังคงอาจดันราคาน้ำมันให้พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ผ่านช่องทางเงินเฟ้อ
แอ็กเซล รูดอล์ฟ หัวหน้านักวิเคราะห์ทางเทคนิคของ IG เชื่อว่า แม้การปรับตัวขึ้นติดต่อกันหลายสัปดาห์ของหุ้นสหรัฐฯ จะสะท้อนถึงแรงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง แต่ด้วยความผันผวนที่อยู่ในระดับต่ำและความเสี่ยงแอบแฝงที่ยังคงสะสมเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจกำลังประเมินความเปราะบางของตลาดต่อข่าวร้ายระลอกใหม่ต่ำเกินไป
การวิเคราะห์ทางเทคนิคดัชนี VIX
ที่มา: TradingView
เมื่อวันที่ 17 ดัชนี VIX ในระหว่างวันปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่ราว 14.18 และปัจจุบันฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 15.85 แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ระดับ 16.39 ขณะที่โครงสร้างทิศทางขาลงในระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ในระยะสั้น การปรับตัวขึ้นด้านบนควรให้ความสนใจกับระดับ 16.09 และ 16.39 เป็นอันดับแรก หากสามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันได้ เป้าหมายการฟื้นตัวถัดไปจะมองไปที่ 17.2 และ 18.0 ถึง 18.5 ขณะที่แนวรับด้านล่างอยู่ที่ 15.60, 15.0 และระดับต่ำสุดของปีที่ 14.11
ดัชนี RSI 14 วันปัจจุบันอยู่ที่ราว 48.40 ซึ่งอยู่เหนือเส้นสัญญาณปรับเรียบที่ 44.15 โดย RSI ฟื้นตัวขึ้นจากบริเวณ 40 และตัดกลับขึ้นมาอยู่เหนือเส้นสัญญาณ แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาลงของ VIX กำลังอ่อนแรงลงและโมเมนตัมระยะสั้นปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก RSI ยังไม่สามารถทะลุผ่านระดับ 50 ขึ้นไปได้ จึงมองได้ว่าเป็นเพียงการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้นเท่านั้น มากกว่าจะเป็นการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างชัดเจน
โครงสร้างระยะเวลา (Term structure) ยังไม่ได้ยืนยันถึงภาวะตื่นตระหนกเช่นกัน โดยอัตราส่วน VIX9D/VIX อยู่ที่ 0.858 และ VIX/VIX3M อยู่ที่ 0.822 แม้ว่าอัตราส่วนทั้งสองจะเด้งตัวขึ้นจากระดับต่ำเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่า 1.00 อย่างมาก แสดงให้เห็นว่าการประเมินราคาความเสี่ยงในระยะสั้นไม่ได้สูงเกินกว่าความเสี่ยงระยะกลางถึงระยะยาว และตลาดยังคงอยู่ในโครงสร้างระยะเวลาแบบมีความชันขึ้นตามปกติ
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ