หุ้น SanDisk ร่วงลง 8% หลังแนวโน้มผลประกอบการต่ำกว่าคาด แม้ผลประกอบการไตรมาส 4 จะสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ไฮไลต์สำคัญที่สุดของไตรมาสนี้ยังคงมาจากธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์

เนื่องจากอเมซอน ( AMZN ), ไมโครซอฟท์ ( MSFT ), เมตา ( META) และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่รายอื่น ๆ ยังคงเดินหน้าขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ความต้องการอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลประสิทธิภาพสูงเติบโตอย่างรวดเร็ว และแซนดิสก์กำลังกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์รายสำคัญจากการใช้จ่ายด้านทุนในส่วนของ AI ในรอบนี้

ในไตรมาสที่ 4 ตามปีงบการเงิน รายได้จากธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ของบริษัทแตะระดับ 2.98 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 13 เท่าเมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังได้กำหนดให้ดาต้าเซ็นเตอร์เป็นเสาหลักในการเติบโตที่สำคัญที่สุดสำหรับอนาคตอย่างชัดเจนเป็นครั้งแรกอีกด้วย

ขณะเดียวกัน รายได้จากธุรกิจเอดจ์คอมพิวติง (edge computing) ของบริษัทแตะระดับ 5.43 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 392% เมื่อเทียบรายปี และยังคงเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลระดับองค์กร อุปกรณ์เอดจ์ และแอปพลิเคชัน AI ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งไปพร้อม ๆ กัน

ในทางตรงกันข้าม ตลาดสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคยังคงไม่ฟื้นตัวเต็มที่ โดยรายได้จากธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคอยู่ที่เพียง 556 ล้านดอลลาร์ ลดลง 5% เมื่อเทียบรายปี และสัดส่วนรายได้เมื่อเทียบกับรายได้รวมยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าการเติบโตของกำไรในรอบนี้ไม่ได้พึ่งพาอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับผู้บริโภคแบบดั้งเดิมอีกต่อไป แต่มาจากแอปพลิเคชันระดับองค์กรและแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับ AI เป็นหลัก

สิ่งที่น่าจับตายิ่งกว่าคือความสามารถในการทำกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น โดยได้รับอานิสงส์จากการปรับขึ้นราคาสินค้า การปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) และการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนกลุ่มลูกค้าไฮเอนด์ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วของบริษัทแตะระดับ 84.6% ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอย่างมาก และยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์และอุปทานในตลาด NAND ในปัจจุบันยังคงตึงตัว และบริษัทยังคงมีอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง

สิ่งที่สร้างความผิดหวังให้กับตลาดอย่างแท้จริงไม่ใช่ผลประกอบการในไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ แต่กลับเป็นแนวโน้มสำหรับไตรมาสใหม่ของปีงบประมาณที่ฝ่ายบริหารได้คาดการณ์ไว้

บริษัทคาดการณ์ว่ารายได้สำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 จะอยู่ระหว่าง 1.03 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 1.08 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากึ่งกลางอยู่ที่ประมาณ 1.055 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 1.08 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 1.12 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 44 ถึง 46 ดอลลาร์ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ยังไม่มีการปรับเพิ่มประมาณการขึ้นอีก และอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะยังคงอยู่ที่ระดับ 83% ถึง 85% ซึ่งแม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ก็ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สำหรับแซนดิสก์ ซึ่งก่อนหน้านี้ราคาหุ้นเคยพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตลาดคาดหวังอย่างชัดเจนว่าจะได้เห็นสัญญาณการเติบโตในเชิงรุกที่โดดเด่นยิ่งขึ้น

ก่อนการรายงานผลประกอบการ วอลล์สตรีทได้เดิมพันอย่างเต็มที่กับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของความต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลสำหรับ AI ในช่วงเดือนที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ยังคงปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการของแซนดิสก์สำหรับปีงบประมาณ 2027 อย่างต่อเนื่อง โดยตลาดเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าภาวะอุปสงค์และอุปทานของ NAND ที่ตึงตัว การขยายตัวของความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI และข้อตกลงระยะยาวฉบับใหม่กับลูกค้าจะช่วยผลักดันความสามารถในการทำกำไรของบริษัทให้สูงขึ้นอีก ดังนั้น เมื่อการคาดการณ์รายได้ในอนาคตต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย นักลงทุนจึงตัดสินใจขายทำกำไรอย่างรวดเร็ว

แม้ว่าคาดการณ์ผลประกอบการระยะสั้นจะต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่ฝ่ายบริหารยังคงส่งสัญญาณเชิงบวกออกมาหลายประการ

นับตั้งแต่ต้นปีนี้ บริษัทได้เดินหน้าพัฒนาโมเดลความร่วมมือทางการค้าระยะยาวรูปแบบใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยหลังจากที่มีการลงนามในข้อตกลงระยะเวลาหลายปีจำนวน 5 ฉบับในไตรมาสก่อนหน้า บริษัทก็ได้เพิ่มลูกค้าใหม่ 3 ราย และขยายความเป็นพันธมิตรเดิมอีก 2 รายในไตรมาสนี้

ปัจจุบัน มูลค่าสัญญาขั้นต่ำภายใต้ข้อตกลงระยะยาวทั้ง 8 ฉบับของบริษัทแตะระดับ 9.33 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนอย่างมากให้กับรายได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และช่วยลดทอนความเป็นวัฏจักรแบบดั้งเดิมของอุตสาหกรรมอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล

ขณะเดียวกัน บริษัทได้ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมมูลค่า 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้วงเงินรวมที่ได้รับอนุมัติเพิ่มขึ้นเป็น 1.55 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับซานดิสก์ ซึ่งเผชิญกับการปรับฐานลงอย่างรุนแรงในเดือนกรกฎาคม การซื้อหุ้นคืนจำนวนมหาศาลเช่นนี้ไม่เพียงแต่บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารมองว่ามูลค่าหุ้นในปัจจุบันมีความน่าดึงดูดใจเท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นว่ากระแสเงินสดและงบดุลของบริษัทยังคงแข็งแกร่งอีกด้วย

วอลล์สตรีทยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะยาวของบริษัท โดยโกลด์แมน แซคส์ ( GS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับซานดิสก์ โดยมีราคาเป้าหมายในระยะเวลา 12 เดือนอยู่ที่ 2,200 ดอลลาร์

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด