การคาดการณ์ราคาหุ้นแซนดิสก์: ผู้ผลิตจีนอาจทลายอุปสรรคในอุตสาหกรรม DRAM และ NAND อย่างรวดเร็ว; ราคาหุ้นจะร่วงลงต่ำกว่า $1,100 หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 27 ก.ค. ตามเวลาตะวันออก (ET) แซนดิสก์ ( SNDK) ร่วงลงกว่า 14% ในระหว่างวันสู่ระดับต่ำสุดที่ 1,226.9 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม มีรายงานว่า ชางซิน สโตเรจ (ChangXin Storage) ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของจีนได้จดทะเบียนเข้าตลาดหลักทรัพย์ในวันนี้ โดยเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) มูลค่า 8.6 พันล้านดอลลาร์ หุ้นดังกล่าวพุ่งทะยานขึ้น 466% ในการเปิดตัวซื้อขายวันแรก สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อส่วนแบ่งการตลาดที่เติบโตขึ้นของจีนในด้านชิปหน่วยความจำ

นักวิเคราะห์จากเคาน์เตอร์พอยท์ รีเสิร์ช (Counterpoint Research) ระบุว่า ตลาดคอมมอดิตี้ DRAM และ NAND ซึ่งมีความเป็นมาตรฐานในระดับที่สูงกว่า อาจได้รับผลกระทบจากผู้ผลิตหน่วยความจำของจีน ขณะที่ภูมิทัศน์การแข่งขันและตรรกะการลงทุนในอุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ในขณะเดียวกัน หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งมีอุปสรรคทางเทคนิคที่สูงมาก จะยังคงถูกผูกขาดในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าโดยไมครอน ( MU ), ซัมซุง และเอสเคไฮนิกซ์ ( SKHY )

ในฐานะชิปสนับสนุนหลักสำหรับพลังการประมวลผล AI อุปสรรคทางเทคโนโลยีของ HBM นั้นสูงกว่าผลิตภัณฑ์หน่วยความจำคอมมอดิตี้อย่างมาก เคาน์เตอร์พอยท์ระบุว่า ผู้ผลิตสัญชาติจีนจะไม่สามารถบรรลุการผลิตเชิงปริมาณสำหรับ HBM3 ได้จนกว่าจะถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2027 เป็นอย่างเร็วที่สุด ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้น ยักษ์ใหญ่ต่างชาติทั้งสามรายก็จะก้าวเข้าสู่ระยะการผลิตเชิงปริมาณของ HBM4 แล้ว โดยแผนงานทางเทคโนโลยีจะพัฒนาไปสู่รุ่นถัดไป ทำให้ยังคงมีช่องว่างทางเทคโนโลยีระหว่างทั้งสองฝ่ายอยู่ประมาณหนึ่งรุ่น

อย่างไรก็ตาม อุปสรรคทางอุตสาหกรรมสำหรับคอมมอดิตี้ DRAM และ NAND อาจถูกผู้ผลิตชาวจีนทลายลงได้อย่างรวดเร็ว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีความเป็นมาตรฐานสูง และการตัดสินใจของลูกค้าก็มีความอ่อนไหวต่อราคาอย่างมาก โดยอุปสรรคสำคัญนั้นอยู่ที่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมากกว่าที่จะเป็นเทคโนโลยีที่เป็นกรรมสิทธิ์เฉพาะตัว เวสเทิร์น ดิจิตอล ( WDC) และแซนดิสก์ มีความได้เปรียบในการแข่งขันที่ค่อนข้างต่ำในสาขานี้ และจะได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการรุกคืบของผู้ผลิตจีน

มีรายงานว่า ราคาหน่วยความจำโดยรวมพุ่งสูงขึ้นเกือบสี่เท่าในปีที่ผ่านมา โดยการปรับตัวขึ้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในช่วงหกเดือนล่าสุด อย่างไรก็ตาม อุปสรรคคอขวดหลักที่ผลักดันให้ราคาพุ่งสูงขึ้นนั้นไม่ใช่ HBM สำหรับศูนย์ข้อมูล (datacenter) ตามที่ตลาดเข้าใจโดยทั่วไป แต่กลับเป็นกลุ่มผู้ใช้งานปลายทาง เช่น สมาร์ทโฟน พีซี และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค โดยช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในผลิตภัณฑ์ DRAM นั้นมีความโดดเด่นเป็นพิเศษ ตลาดหน่วยความจำคอมมอดิตี้ระดับผู้บริโภคนี้ ซึ่งเป็นส่วนที่ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดและให้อัตรากำไรที่คุ้มค่าที่สุด ถือเป็นตลาดเป้าหมายหลักในการปล่อยกำลังการผลิตของผู้ผลิตจีน ศักยภาพในการทำกำไรที่อุดมสมบูรณ์นี้จึงเป็นโอกาสในการเข้าสู่ตลาดที่ยอดเยี่ยมสำหรับผู้เล่นที่เข้ามาทีหลังเหล่านี้

กราฟหุ้นแซนดิสก์ราย 2 ชั่วโมง, แหล่งที่มา: TradingView

จากกราฟหุ้นของแซนดิสก์ ราคาได้ร่วงลงกว่า 14% ในระหว่างวันจนแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบนี้ในวันนี้ โดยทะลุแนวรับแรกที่ 1,325 ดอลลาร์ และเป็นการยืนยันการกลับตัวจากจุดสูงสุดเข้าสู่แนวโน้มขาลง

ในขณะนี้ ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับระดับแนว Fibonacci extension 1.272 (1,224 ดอลลาร์) และระดับจิตวิทยาที่สำคัญที่ 1,200 ดอลลาร์ หากหลุดต่ำกว่าระดับเหล่านี้ อาจกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายทางเทคนิคควบคู่ไปกับคำสั่งหยุดขาดทุน (stop-loss) ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ดิ่งลงต่อ (downside) ไปยังแนว Fibonacci extension 1.618 (1,095 ดอลลาร์)

โดยทั่วไปแล้ว การร่วงลงอย่างรุนแรงมักจะตามมาด้วยการฟื้นตัว โดยเป้าหมายแรกคือการทวงคืนระดับต่ำสุดในรอบนี้ (1,325 ดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ราคานี้ได้หลุดแนวรับไปอย่างชัดเจนแล้วและได้เปลี่ยนเป็นแนวต้านในปัจจุบัน นอกจากนี้ แนวโน้มขาลงมักจะไม่สิ้นสุดภายในวันเดียว แม้ว่าตลาดจะต้องการการดีดตัวกลับ แต่ความสูงของการฟื้นตัวก็จะอยู่ในวงจำกัดอย่างมาก

ดังนั้น แม้ว่าจะมีการดีดตัวกลับเกิดขึ้น แต่ก็น่าจะเป็นเพียงการดำเนินต่อไปของแนวโน้มขาลง ขอแนะนำให้รอสัญญาณการทำจุดต่ำสุด (bottoming) ที่ชัดเจน (เช่น ปริมาณการซื้อขายที่หดตัวอย่างรุนแรง + ไส้เทียนด้านล่างที่ยาว + การทรงตัวที่ระดับตัวเลขกลม ๆ ที่สำคัญ)