ซุปเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ พุ่งขึ้นกว่า 17% ในช่วงก่อนเปิดตลาด: อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 4 เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว, ยอดคำสั่งซื้อใหม่ทะลุ 6 หมื่นล้านดอลลาร์

TradingKey - เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ตามเวลาตะวันออก บริษัท ซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ ( SMCI) มีราคาหุ้นในช่วงก่อนเปิดตลาดพุ่งขึ้นมากกว่า 17% ในช่วงหนึ่ง โดยผลประกอบการเบื้องต้นสำหรับไตรมาส 4 ที่บริษัทเปิดเผยก่อนตลาดเปิดแสดงให้เห็นว่า อัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ยอดสั่งซื้อใหม่พุ่งทะลุ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ รายงานทางการเงินนี้บ่งชี้ว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น

[แหล่งที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SMCI]

ซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่ 4 ของปีงบการเงินจะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 15%-17% จาก 9.9% ในไตรมาสก่อนหน้า (อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 10.1%) ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เชิงลบก่อนหน้านี้ที่ 8.2%-8.4% อย่างมาก

ก่อนหน้านี้บริษัทระบุว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเป็นผลมาจากต้นทุนห่วงโซ่อุปทานที่สูงขึ้น และการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่หันไปเน้นเซิร์ฟเวอร์ระดับล่างมากขึ้น การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในครั้งนี้บ่งชี้ว่า ข้อจำกัดด้านอุปทานของชิ้นส่วนสำคัญอย่างจีพียู (GPU) ของเอ็นวิเดียได้บรรเทาลงแล้ว และอำนาจการต่อรองของบริษัทในการเจรจาต่อรองราคาเซิร์ฟเวอร์ AI กำลังฟื้นตัว

ยอดสั่งซื้อใหม่ก็น่าประทับใจไม่แพ้กัน โดยยอดสั่งซื้อใหม่ในไตรมาส 4 ของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ ทะลุ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดคำสั่งซื้อที่ยังไม่ส่งมอบ (backlog) โดยรวมปรับตัวสูงขึ้นอีก ปัจจุบันรายได้คำนวณเป็นรายปีของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ อยู่ที่ประมาณ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ดังนั้น ยอดสั่งซื้อใหม่มูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์จึงเทียบเท่ากับรายได้มากกว่าสองปี ซึ่งช่วยให้แนวโน้มรายได้ในไตรมาสต่อ ๆ ไปมีความชัดเจนอย่างมาก

หลังจากเปิดเผยผลประกอบการ ลูป แคปิตอล ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ เป็น 100 ดอลลาร์ ขณะที่มิซูโฮะ ซีคิวริตี้ส์ ปรับเพิ่มเป้าหมายเป็น 52 ดอลลาร์ และซิตี้ ( C) ปรับเพิ่มเป้าหมายเป็น 38 ดอลลาร์ โดยทั้งสามสถาบันต่างประเมินในเชิงบวกเกี่ยวกับการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นและการเติบโตของยอดสั่งซื้อ และความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ก็กำลังค่อย ๆ จางหายไป

ราคาหุ้นของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ ปรับตัวลดลงประมาณ 50% ในช่วงปีที่ผ่านมา และแม้ว่าจะมีการฟื้นตัวในช่วงก่อนเปิดตลาด แต่ราคาก็ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดของปีนี้อยู่มากกว่า 40% การปรับตัวลดลงก่อนหน้านี้มีสาเหตุหลักมาจากความกังวลของตลาดว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI จะยั่งยืนหรือไม่ และอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องหรือไม่ รายงานทางการเงินนี้ได้ช่วยคลายความกังวลเหล่านั้นลงได้บ้างอย่างน้อยบางส่วน โดยยอดสั่งซื้อไม่ได้ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นกำลังฟื้นตัวขึ้น

ฐานลูกค้าของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ มีความกระจุกตัวอยู่ในผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เพียงไม่กี่ราย เช่น คอร์วีฟ ( CRWV ) และ xAI ซึ่งหมายความว่าการลดการสั่งซื้อจากลูกค้ารายใดรายหนึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรง นอกจากนี้ การแข่งขันในตลาดเซิร์ฟเวอร์ AI กำลังทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น โดยผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมอย่างเดลล์ ( DELL) และเอชพี ( HPQ) เอ็นเตอร์ไพรส์ และผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมรายอื่น ๆ ต่างกำลังเพิ่มกำลังการผลิตเซิร์ฟเวอร์ AI ดังนั้น อัตรากำไรขั้นต้นในระยะยาวจะสามารถปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่นั้น ยังคงเป็นเรื่องที่ต้องติดตามกันต่อไป

ณ เวลาที่รายงานข่าวนี้ ราคาหุ้นในช่วงก่อนเปิดตลาดของซูเปอร์ ไมโคร คอมพิวเตอร์ อยู่ที่ประมาณ 29.88 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17.18% รายงานทางการเงินนี้เป็นเครื่องพิสูจน์ว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงไม่ลดความร้อนแรงลง และการสะท้อนมูลค่าของตลาดต่อการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นจะค่อย ๆ ปรากฏชัดเจนขึ้นหลังตลาดเปิดทำการอย่างเป็นทางการ

[แหล่งที่มา: Futu]