ความเสี่ยงของหุ้นสหรัฐฯ ยังไม่คลี่คลาย. Nasdaq อ่อนตัวลงเมื่อเปิดตลาด, สี่ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่บรรลุฉันทามติล่าสุดในการเตือนถึงความเสี่ยงระดับสูงของตลาดหุ้น

TradingKey - เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนีหลักทั้งสามปรับตัวลดลงถ้วนหน้า โดยดัชนี Nasdaq Composite และ S&P 500 พลิกจากแดนบวกเป็นแดนลบ ขณะที่ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ได้รับแรงหนุนเล็กน้อย ณ เวลาที่รายงาน ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 0.79% สู่ระดับ 25,724.55 จุด ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.32% สู่ระดับ 7,382.36 จุด และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ขยับขึ้น 0.08% สู่ระดับ 50,828.49 จุด

ในบรรดาหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าตลาดสูง หุ้น Apple (AAPL) ร่วงลง 2.80%, Broadcom (AVGO) ลดลง 2.12%, Tesla (TSLA) ลดลง 1.92%, Intel (INTC) ลดลง 1.65%, Nvidia (NVDA) ปรับตัวลง 1.33%, Microsoft (MSFT) ลดลง 1.24% และ Netflix (NFLX) ขยับลง 0.42% ขณะที่ Meta Platforms (META) ปรับตัวขึ้น 1.38%, Alphabet (GOOGL) บวก 0.22% และ Amazon (AMZN) ขยับขึ้นเล็กน้อย 0.02%

เมื่อพิจารณารายกลุ่มอุตสาหกรรม หุ้นกลุ่มชิป ฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับแอปพลิเคชัน AI เป็นกลุ่มที่นำตลาดร่วงลง ขณะที่หุ้นกลุ่มการพนันและกลุ่มสายการบินสวนทางตลาดปรับตัวสูงขึ้น

ดัชนี Philadelphia Semiconductor ลดลงมากกว่า 2% โดยจากหุ้นองค์ประกอบทั้งหมด 30 ตัว มีหุ้นที่ปรับตัวลดลง 22 ตัว และปรับตัวเพิ่มขึ้น 8 ตัว โดย Marvell Technology (MRVL) ร่วงหนัก 7.58%, Qualcomm (QCOM) ลดลง 6.25%, Arm Holdings (ARM) ลดลง 6.17%, GlobalFoundries (GFS) ปรับตัวลง 2.66%, ON Semiconductor (ON) ลดลง 2.39% และ Advanced Micro Devices (AMD) ลดลง 2.24%

หุ้นกลุ่มการพนันปรับตัวสวนทางแนวโน้มตลาดโดยรวม ณ เวลาที่รายงาน หุ้น DraftKings (DKNG) ทะยานขึ้น 8.90%, Flutter Entertainment (FLUT) ปรับตัวขึ้น 6.37%, Super Group (SGHC) เพิ่มขึ้น 5.71%, Churchill Downs (CHDN) ไต่ระดับขึ้น 3.41%, Accel Entertainment (ACEL) บวก 3.31% และ Brightstar Lottery (BRSL) ปรับตัวขึ้น 3.29%

การแข่งขันฟุตบอลโลก 2026 จะเริ่มเปิดฉากขึ้นในวันที่ 11 มิถุนายน (วันพฤหัสบดีนี้) โดยมีสหรัฐอเมริกา แคนาดา และเม็กซิโก เป็นเจ้าภาพร่วม ซึ่งถือเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่มีเจ้าภาพร่วมถึงสามประเทศ และเป็นครั้งที่สี่ที่มีการจัดการแข่งขันในภูมิภาคอเมริกาเหนือ จากรายงานของ Sportradar ผู้ให้บริการข้อมูลกีฬา ระบุว่า ฟุตบอลโลก 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของการเติบโตในอุตสาหกรรมการพนันกีฬาของสหรัฐฯ โดยหน่วยงานดังกล่าวระบุว่า กระแสความนิยมในวัฒนธรรมฟุตบอลที่แพร่หลายอย่างรวดเร็วในสหรัฐฯ ประกอบกับปริมาณผู้ใช้งานที่สูงและการโต้ตอบแบบเรียลไทม์ที่เข้มข้นของการแข่งขันฟุตบอลโลก จะสร้างโอกาสในการขยายฐานผู้ใช้ในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับแพลตฟอร์มรับพนันยักษ์ใหญ่ต่างๆ

Citi ระบุว่าความเสี่ยงในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังไม่ได้รับการคลี่คลายอย่างสมบูรณ์ หลังจากดัชนี Nasdaq 100 ร่วงลงเกือบ 5% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการลดลงภายในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดในรอบ 14 เดือน ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังเร่งเปิดสถานะขาย (short positions) ในหุ้นสหรัฐฯ อย่างคึกคัก ในขณะที่การเดิมพันในฝั่งขาขึ้นของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งทำให้ตลาดมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลง (downside risk) นอกจากนี้ Citi ยังกล่าวเสริมว่า ระดับฟองสบู่ในตลาดหุ้นทั่วโลกในปัจจุบันกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินปี 2008 โดยความเสี่ยงโดยรวมพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และหากสัญญาณความเสี่ยงยังคงเพิ่มขึ้น ตลาดอาจเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงยิ่งขึ้น

Bank of America (BofA) ส่งสัญญาณเตือนเช่นกันว่า "สัญญาณตลาดหมี" ที่เพิ่มมากขึ้นบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุด พร้อมแนะนำให้นักลงทุนขายทำกำไร นักวิเคราะห์ของธนาคารระบุว่า ปัจจุบันราว 70% ของตัวบ่งชี้ตลาดหมีได้ถูกกระตุ้นให้ทำงานแล้ว ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่พบในช่วงที่ตลาดถึงจุดสูงสุด นอกจากนี้ ดัชนี S&P 500 ยังมีมูลค่าสูงเกินจริง (overvalued) ใน 17 จาก 20 ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่า โดยมีถึง 8 ตัวชี้วัดที่สูงเกินกว่าระดับที่เคยเห็นในช่วงฟองสบู่ดอทคอมเสียอีก

ตัวบ่งชี้ความเสี่ยงที่นักยุทธศาสตร์ของ BofA อ้างถึง ได้แก่ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลง การคาดการณ์การเติบโตที่ชะลอตัวลง กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ที่ลดความร้อนแรง ความตึงเครียดด้านสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และอุปสงค์ที่อ่อนแอซึ่งสะท้อนจากการสำรวจการปล่อยสินเชื่อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน การที่หุ้นที่มีค่า P/E สูงมีผลตอบแทนดีกว่าหุ้นที่มีมูลค่าต่ำอย่างมีนัยสำคัญ ยังถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเก็งกำไรในตลาดที่มากเกินไป

ในขณะเดียวกัน ฝ่ายค้าหลักทรัพย์ของ Barclays และ Goldman Sachs ได้ร่วมกันเตือนถึงความเสี่ยงหลักสามประการที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเผชิญในปัจจุบัน ได้แก่ การกระจุกตัวของสถานะการถือครอง (overcrowded positioning) ความกว้างของตลาดที่แคบ และสภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงที่ยืดเยื้อ ปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงได้โดยง่าย โดยผลกระทบจากการคลายสถานะ (factor unwinding) อาจรุนแรงกว่าที่ความผันผวนของดัชนีบ่งชี้ไว้มาก

ข้อมูลจาก Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่าการกระจุกตัวของสถานะซื้อในกลยุทธ์ momentum trade พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่มีสถานะขายในระดับที่ต่ำมาก หากตรรกะในการซื้อขายหุ้นกลุ่ม AI เปลี่ยนไป การคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มสูงขึ้น หรืออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง ตลาดจะเผชิญกับการพลิกกลับของแนวโน้มอย่างรุนแรง นอกจากนี้ การถือครองหุ้นในกลยุทธ์ CTA และกลยุทธ์ควบคุมความผันผวน (volatility-control) ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ หากความผันผวนยังคงดำเนินต่อไป แรงขายเชิงรับ (passive selling) จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันในขาลงให้รุนแรงขึ้น