Apollo และ Blackstone มีรายงานว่าบรรลุข้อตกลงสินเชื่อส่วนตัวมูลค่า 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อจัดหา ‘เงินทุนสำหรับชิป’ สำหรับการขยายกำลังการประมวลผลของ Anthropic

TradingKey - รายงานจาก Financial Times เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน ตามเวลาตะวันออกระบุว่า Apollo Global Management ( APO) และ Blackstone Group ( BX) ได้บรรลุข้อตกลงการจัดหาเงินทุนผ่านสินเชื่อส่วนบุคคล (Private Credit) มูลค่า 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการขยายขีดความสามารถด้านกำลังการประมวลผลของ Anthropic ผู้นำด้าน AI โดยเงินทุนดังกล่าวจะนำไปใช้ในการจัดซื้อหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) ที่พัฒนาขึ้นโดยเฉพาะของ Google ( GOOGL) ให้แก่ Anthropic ผ่านรูปแบบการเช่าซื้อ

การจัดหาเงินทุนนี้ใช้โครงสร้างนิติบุคคลเฉพาะกิจ (SPV) โดย SPV จะระดมทุนผ่านการผสมผสานระหว่างหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นเพื่อจัดซื้อชิป จากนั้นจึงปล่อยเช่าให้แก่ลูกค้า โดยการชำระคืนหนี้จะมาจากรายได้ค่าเช่าเป็นหลัก และได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าซากของชิป ทั้งนี้ หนี้จำนวน 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์แบ่งออกเป็น 3 ชุด ได้แก่ หุ้นกู้ชุด A1 ลำดับสิทธิ์สูงสุด (Senior A1) มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้ชุด A2 มูลค่า 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองชุดได้รับการค้ำประกันด้านสินเชื่อและการรับประกันมูลค่าซากโดย Broadcom ( AVGO) โดยหุ้นกู้ชุด A1 มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล + 100 bps และเสนอขายให้แก่ธนาคาร ส่วนหุ้นกู้ชุด A2 มีอัตราดอกเบี้ย 5.75% และกำหนดราคาที่ราคาพาร์ สำหรับหุ้นกู้ชุดที่สามคือ Class B รวมมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ ไม่ได้รับการค้ำประกันจาก Broadcom และมีอัตราดอกเบี้ย 8.5% นอกจากนี้ Atlas SP Partners ในเครือของ Apollo ได้ร่วมลงทุนในส่วนทุน 800 ล้านดอลลาร์เพื่อเข้าเป็นเจ้าของ SPV ดังกล่าว

ข้อตกลง "การสนับสนุนมูลค่าซาก" (Residual Value Support) ที่จัดทำโดย Broadcom ถือเป็นนวัตกรรมหลักของธุรกรรมนี้ หาก Anthropic ไม่สามารถชำระค่าเช่าตามข้อตกลงได้ SPV จะดำเนินการขายชิปเพื่อชำระหนี้ และหากมูลค่าชิปไม่เพียงพอ Broadcom จะชดเชยส่วนต่างให้แก่ผู้ลงทุนในหุ้นกู้ชุด A1 และ A2 เต็มจำนวน 100% ซึ่งช่วยให้อันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้สองชุดแรกใกล้เคียงกับระดับที่น่าลงทุน (Investment Grade) ของ Broadcom เอง โดยไม่ส่งผลกระทบต่องบดุลของ Broadcom

Hock Tan ซีอีโอของ Broadcom กล่าวระหว่างการแถลงผลประกอบการว่า บริษัทกำลังร่วมมือกับ Apollo, Blackstone และรายอื่นๆ เพื่อสร้าง "AI XPV Platform" โดยมีเป้าหมายที่จะวางระบบกำลังการประมวลผลให้ได้มากกว่า 20 กิกะวัตต์ภายในปี 2028 พร้อมระบุว่า "วิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ของเราคือการผสมผสานเทคโนโลยีชั้นนำของ Broadcom เข้ากับงบดุลของพันธมิตรการลงทุนที่แข็งแกร่งที่สุด เพื่อส่งมอบกำลังการประมวลผลที่เพียงพอสำหรับห้องปฏิบัติการ AI ระดับแนวหน้าด้วยต้นทุนและการใช้พลังงานที่ต่ำที่สุด"

การจัดหาเงินทุนครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ Anthropic โดยบริษัทได้ยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO ต่อสาธารณะในสหรัฐฯ อย่างลับๆ เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน และเพิ่งเสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ Series H มูลค่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว ส่งผลให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนแตะระดับ 9.65 แสนล้านดอลลาร์ ท่ามกลางการแข่งขันเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์กับ OpenAI ข้อตกลงด้านหนี้สินนี้จะยิ่งช่วยเสริมฐานเงินทุนที่แข็งแกร่งสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท

ธุรกรรมนี้ถือเป็นหนึ่งในข้อตกลงสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีขนาดใหญ่ที่สุดจนถึงปัจจุบัน และเป็นก้าวสำคัญสำหรับการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อชิป (Chip Financing) นักวิเคราะห์ชี้ว่าบริษัทเทคโนโลยีกำลังใช้ทุกช่องทางในตลาดสินเชื่อเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุนในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งบีบให้วอลล์สตรีทต้องออกแบบโครงสร้างหนี้ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ณ เวลาที่รายงาน Apollo, Blackstone และ Anthropic ยังไม่ได้ออกมาแสดงความคิดเห็นใดๆ