ผลประกอบการไตรมาส 1 ของ AMD: รายได้จากศูนย์ข้อมูลพุ่งขึ้น 57% ผลักดันผลประกอบการให้สูงกว่าคาดการณ์, หุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 16% ในช่วงหลังปิดตลาด

[ที่มา: รายงานผลประกอบการอย่างเป็นทางการของ AMD]

ข้อมูลผลประกอบการระบุว่า ไฮไลต์สำคัญของผลการดำเนินงานในไตรมาสแรกคือธุรกิจ Data Center ซึ่งทำรายได้ได้ 5.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 57% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 56% ของรายได้รวม และเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการเติบโตของรายได้และกำไรของ AMD นอกจากนี้ ข้อมูลจาก FactSet ยังแสดงให้เห็นว่าตัวเลขนี้สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 5.64 พันล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

ที่น่าสังเกตคือ รายได้จาก CPU เซิร์ฟเวอร์ของ AMD แซงหน้า Intel ( INTC) ในแง่ของรายได้รวมจาก Data Center เป็นครั้งแรกในไตรมาสนี้ โดยลำพังแค่ EPYC เพียงอย่างเดียวก็มีส่วนช่วยให้เติบโตมากกว่า 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ลิซ่า ซู ซีอีโอของ AMD ได้อธิบายถึงเหตุผลเบื้องหลังการเติบโตระหว่างการแถลงผลประกอบการ โดยระบุอย่างชัดเจนว่าการทำ Inference และเอไอในรูปแบบตัวแทนอัจฉริยะ (Intelligent Agent) กำลังขับเคลื่อนความต้องการ CPU และตัวเร่งความเร็วประสิทธิภาพสูง

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความต้องการในการคำนวณของ AI ได้เปลี่ยนจากการฝึกอบรมโมเดลขนาดใหญ่แบบรวมศูนย์ ไปสู่สถานการณ์การทำ Inference และการตัดสินใจแบบกระจายตัวในขนาดที่ใหญ่ขึ้น เมื่อ AI เข้าสู่ระยะ "Agentic" ที่ต้องการการคำนวณและหน่วยความจำอย่างต่อเนื่อง ความต้องการของผู้ให้บริการคลาวด์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่มีทั้งจำนวนคอร์สูงและแบนด์วิดท์หน่วยความจำสูงจึงพุ่งสูงขึ้น ซึ่งช่วยผลักดันยอดสั่งซื้อทั้ง CPU และ GPU

ส่งผลให้โปรเซสเซอร์ EPYC ซึ่งเป็นรุ่นเรือธงของบริษัทยังคงได้รับคำสั่งซื้อจำนวนมากจากผู้ให้บริการคลาวด์ โดย CPU ที่ใช้สถาปัตยกรรม Zen นี้ได้กลายเป็นธุรกิจทำเงิน (Cash Cow) ของ AMD ที่สร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ GPU ตระกูล Instinct ซึ่งมุ่งเป้าไปที่ตลาดตัวเร่งความเร็ว AI เป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุดของบริษัท โดยผลิตภัณฑ์นี้ไม่เพียงแต่ใช้สำหรับการฝึกอบรม AI เท่านั้น แต่ยังเร่งการเจาะเข้าสู่ตลาด Inference ที่มีขนาดใหญ่กว่าด้วย

การเติบโตของยอดขายพร้อมกันทั้งในสายผลิตภัณฑ์ CPU และ GPU ได้ผลักดันให้รายได้ของกลุ่มธุรกิจ Data Center พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ และลักษณะของธุรกิจ Data Center ที่มีอัตรากำไรสูงกำลังช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัท

นอกจากนี้ ในแง่ของการเติบโตในอนาคต ลิซ่า ซู กำลังวางเดิมพันกับกลุ่มผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไป โดยซีรีส์ MI450 เป็นกำลังหลักของ GPU สำหรับ Data Center รุ่นถัดไปของ AMD ซึ่งเน้นทั้งการฝึกอบรมและการทำ Inference ขณะที่แพลตฟอร์ม Helios มีการรวม CPU และ GPU เข้าด้วยกันอย่างล้ำลึก เพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันผ่านความแตกต่างทางสถาปัตยกรรม

ลิซ่า ซู ระบุว่าความสนใจและการมีส่วนร่วมของลูกค้าต่อซีรีส์ MI450 รุ่นถัดไปและแพลตฟอร์ม Helios ยังคงเพิ่มขึ้น โดยความคาดหวังในคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่สูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ และแผนงานสำหรับโครงการปรับใช้ในระดับใหญ่ก็กำลังขยายตัว หากคำสั่งซื้อเหล่านี้เปลี่ยนเป็นการส่งมอบจริง ก็จะสามารถบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับช่องว่างของผลิตภัณฑ์และความกดดันในการแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมทั้งสร้างความชัดเจนให้กับการเติบโตในไตรมาสต่อๆ ไป

ที่น่าสังเกตคือ AMD ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มระยะยาวสำหรับตลาด CPU ในระหว่างการแถลงผลประกอบการ โดยเพิ่มการคาดการณ์อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นของตลาด CPU สำหรับ Data Center อย่างมีนัยสำคัญจาก 18% เป็นมากกว่า 35% และคาดการณ์ว่าขนาดตลาดจะทะลุ 1.2 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่ารายได้จาก CPU เซิร์ฟเวอร์ในไตรมาสที่สองจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 70% เมื่อเทียบเป็นรายปี

เป้าหมายดังกล่าวข้างต้นสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งของ AMD แต่กรอบเวลาที่ยาวนานก็หมายความว่าบริษัทจะต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องจากตลาดในช่วงหลายปีข้างหน้า

นอกเหนือจาก Data Center แล้ว รายได้รวมของกลุ่ม Client และ Gaming สูงถึง 3.605 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยในจำนวนนี้ ธุรกิจ Client เติบโต 26% และ Gaming เติบโต 11% แม้ว่ารายได้จากชิปเซมิคัสตอมที่ลดลงจะหักล้างการเติบโตบางส่วนก็ตาม ส่วนรายได้ของกลุ่ม Embedded อยู่ที่ 873 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากการฟื้นตัวในตลาดปลายทางหลายแห่ง

ในด้านความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสแรกของบริษัทแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.566 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าจากระดับ 727 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2567 ขณะที่อัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 25% นอกจากนี้ กำไรสุทธิตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) แตะระดับ 1.383 พันล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้น 95% เมื่อเทียบเป็นรายปี และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.476 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 83% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่า AMD กำลังขยายความสามารถในการทำกำไรไปพร้อมกับการขยายขนาดธุรกิจอย่างรวดเร็ว โดย จีน ฮู ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ระบุในแถลงการณ์ว่า ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งในไตรมาสแรก ซึ่งโดดเด่นด้วยการเร่งตัวขึ้นของการเติบโตของรายได้และการขยายขนาดของกำไร สะท้อนให้เห็นถึงแรงส่งในการเติบโตของบริษัทและข้อได้เปรียบของโมเดลการดำเนินงาน

ท่ามกลางผลประกอบการที่แข็งแกร่ง วอลล์สตรีทยังคงกังวลเกี่ยวกับกำลังการผลิตของ AMD โดย Frank Lee นักวิเคราะห์จาก HSBC ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ AMD จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" ก่อนการรายงานผลประกอบการ โดยมองว่าความสามารถของ AMD ในการสร้างส่วนเพิ่มรายได้จาก CPU เซิร์ฟเวอร์ในปี 2569 จะถูกจำกัดโดยกำลังการผลิตโหนดขั้นสูงที่ตึงตัวของ TSMC

การประมาณการของตลาดระบุว่า หากการขยายกำลังการผลิต CoWoS ของ TSMC ต่ำกว่าที่คาดไว้ การจัดส่งชิป AI ของ AMD ในปี 2569 อาจต่ำกว่าอุปสงค์ที่อาจเกิดขึ้นได้ราว 15%-20%

เพื่อตอบรับต่อเรื่องนี้ Lisa Su ระบุอย่างชัดเจนว่าบริษัทกำลังประสานงานกับพันธมิตรเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตโรงหล่อชิป รวมถึงการประกอบและทดสอบส่วนหลังอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งการดำเนินงานนี้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับจังหวะการขยายกำลังการผลิตของ TSMC ได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ยังคงมีระยะเวลาที่ล่าช้า (time lag) ระหว่างคำแถลงดังกล่าวกับการขยายกำลังการผลิตที่เกิดขึ้นจริง และจังหวะการขยายโหนดขั้นสูงของ TSMC ก็ไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมของ AMD เพียงฝ่ายเดียวทั้งหมด

ขณะเดียวกัน Christopher Rolland นักวิเคราะห์จาก Susquehanna ยังคงมีมุมมองเชิงบวก โดยได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ AMD เป็น 375 ดอลลาร์ก่อนการรายงานผลประกอบการ เขามีมุมมองบวกต่ออุปสงค์ที่แข็งแกร่งของชิป EPYC และการเติบโตของผลิตภัณฑ์ AI โดยตั้งข้อสังเกตว่าผลประกอบการที่สูงกว่าคาดและแนวทางในไตรมาสที่สองเป็นปัจจัยสนับสนุนใหม่ให้กับฝั่งกระทิง (bull case)

AMD และ Meta ( META) ได้ลงนามในข้อตกลงเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2569 เพื่อใช้งาน Instinct GPU ขนาด 6 GW โดย 1 GW แรกจะใช้ GPU MI450 รุ่นปรับแต่งพิเศษ และจะกลายเป็นหนึ่งในลูกค้ารายแรกๆ สำหรับโปรเซสเซอร์ EPYC รุ่นที่หกอย่าง Venice และ Verano ในเวลาเดียวกัน

การวางแผนเชิงกลยุทธ์ของบริษัทสำหรับผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปอย่าง GPU ซีรีส์ MI450 และโปรเซสเซอร์ EPYC Venice รุ่นที่หก กำลังปูทางไปสู่การเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

นอกจากนี้ โปรเซสเซอร์ Xeon รุ่นถัดไปของ Intel อย่าง Diamond Rapids ซึ่งเดิมมีกำหนดเปิดตัวในครึ่งหลังของปี 2569 ได้ถูกเลื่อนออกไปจนถึงกลางปี 2570 ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาสำคัญของครึ่งหลังปี 2569 โปรเซสเซอร์ EPYC Venice รุ่นถัดไปของ AMD จะแทบไม่มีการแข่งขันโดยตรงจากคู่แข่งในระดับเดียวกัน

แม้ว่าผลประกอบการจะสูงกว่าคาดในวงกว้าง แต่การถกเถียงเรื่องมูลค่าหุ้นของ AMD ยังคงดำเนินต่อไป ข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในโหนดขั้นสูง เช่น กระบวนการ 3 นาโนเมตรของ TSMC ยังคงเป็นความท้าทายของทั้งอุตสาหกรรม ในขณะที่ลักษณะของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีวงจรยาวนานได้ช่วยสนับสนุนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งให้กับ AMD

คำกล่าวของ Lisa Su ที่ว่า "คำสั่งซื้อจากลูกค้าสูงกว่าความคาดหมายในตอนแรก" บ่งชี้ว่า อย่างน้อยในแง่ของอุปสงค์ ตลาดกำลังประเมินสถานะการแข่งขันของ AMD ในเชิงบวกมากขึ้น การเปลี่ยนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งนั้นให้กลายเป็นการจัดส่งและรายได้จริงจะเป็นโจทย์ที่ AMD ต้องตอบให้ได้ในไตรมาสต่อๆ ไป

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด