การสร้างรายได้เชิงพาณิชย์จาก AI ของ Alibaba เข้าสู่ระยะใหม่ Alibaba ยังคงน่าลงทุนหรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 19 มีนาคม Alibaba ( BABA) ได้จัดการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการ โดยสัญญาณที่ Alibaba ส่งออกมาในครั้งนี้มีความน่าสนใจมากกว่าตัวเลขทางการเงินเสียอีก บริษัทไม่ได้เพียงแค่เน้นย้ำถึงการลงทุนใน AI เท่านั้น แต่ยังได้ยกระดับเป้าหมายรายได้จากธุรกิจคลาวด์และ AI ในอีก 5 ปีข้างหน้าสู่ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากลยุทธ์ AI ของ Alibaba กำลังเปลี่ยนผ่านจากการเป็นเพียง "การเล่าเรื่องการเติบโต" ไปสู่ "การสร้างรายได้ตามความคาดหวัง"

เบื้องหลังเป้าหมาย 1 แสนล้านดอลลาร์: Alibaba มุ่งเป้าเปลี่ยน AI จาก "รายการลงทุน" สู่ "รายการรายได้"

ประเด็นที่น่าจับตามองที่สุดของการแถลงผลประกอบการของ Alibaba ไม่ใช่ความผันผวนของข้อมูลในรายไตรมาส แต่เป็นความชัดเจนที่ฝ่ายบริหารได้ระบุถึงเส้นทางการเติบโตของธุรกิจคลาวด์และ AI โดยคาดว่ารายได้ต่อปีจากธุรกิจคลาวด์และ AI จะทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ภายใน 5 ปีข้างหน้า พร้อมทั้งระบุว่า MaaS (Model as a Service) จะเป็นผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้สูงสุดของ Alibaba Cloud ในอนาคต ความสำคัญของถ้อยแถลงนี้คือ Alibaba ไม่ได้หยุดอยู่เพียงแค่การพูดถึงการสร้างขีดความสามารถด้าน AI แต่ได้เริ่มประเมินผล AI ภายใต้กรอบการสร้างรายได้ที่ชัดเจน

เมื่อพิจารณาจากรายงานทางการเงินล่าสุด ทิศทางนี้ไม่ใช่เพียงการกล่าวอ้างลอยๆ โดยรายได้ของ Alibaba Cloud ในไตรมาสล่าสุดเติบโตขึ้น 36% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่รายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเติบโตในระดับเลขสามหลักติดต่อกันหลายไตรมาส สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความต้องการขององค์กรในเรื่องพลังการประมวลผล การอนุมาน และการเรียกใช้โมเดล ไม่ได้อยู่แค่ในระดับแนวคิดอีกต่อไป แต่กำลังเปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อและรายได้อย่างมั่นคง การสร้างรายได้จาก AI (AI monetization) ที่ตลาดเคยถกเถียงกันก่อนหน้านี้ ได้เริ่มเข้าสู่ขั้นตอนการดำเนินงานที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นสำหรับ Alibaba

เป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจว่าเหตุใด MaaS จึงถูกวางไว้เป็นหัวใจสำคัญ ในอดีต Alibaba Cloud พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานและบริการคลาวด์ทั่วไปในการขับเคลื่อนการเติบโต แต่กลยุทธ์ในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน โดยมีเป้าหมายเพื่อเชื่อมโยงบริการโมเดล ขีดความสามารถในการอนุมาน พอร์ทัลแอปพลิเคชัน และความต้องการขององค์กรเข้าด้วยกันเป็นห่วงโซ่ที่สมบูรณ์ MaaS ตั้งอยู่ตรงกลางโดยสามารถตอบสนองทั้งความต้องการโดยตรงของลูกค้าองค์กรสำหรับโมเดลขนาดใหญ่ และเชื่อมโยงการเรียกใช้โมเดล การใช้พลังการประมวลผล และบริการคลาวด์เข้าด้วยกันเพื่อสร้างกระแสรายได้ที่ถี่ขึ้นและมีเสถียรภาพมากขึ้น กล่าวให้ชัดคือ ตรรกะการเติบโตในอนาคตของ Alibaba Cloud กำลังเปลี่ยนจากการ "ขายพลังการประมวลผล" ไปสู่การ "ขายขีดความสามารถด้าน AI"

สิ่งสำคัญยิ่งกว่านั้นคือ ในครั้งนี้ Alibaba ไม่ได้ปฏิบัติกับ AI ในฐานะแนวคิดที่แยกส่วน แต่จัดให้อยู่ในกรอบการเติบโตเดียวกับธุรกิจคลาวด์ โดย Reuters รายงานว่า Alibaba กำลังผลักดันการปรับโครงสร้างองค์กรใหม่ด้วยการแยกธุรกิจ AI ออกเป็นระบบ Token Hub ใหม่ เพื่อมุ่งเน้นการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์จากผู้ช่วยดิจิทัลและแอปพลิเคชันโมเดลขนาดใหญ่ ในขณะที่ยังคงเดินหน้าพัฒนาชิปที่ออกแบบเองและก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ ความเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่าตำแหน่งของ AI ภายในองค์กรได้เปลี่ยนไปแล้ว โดยไม่ใช่เพียงการลงทุนทางเทคนิคอีกต่อไป แต่เป็นหนึ่งในเครื่องยนต์สร้างรายได้ที่สำคัญที่สุดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

เรื่องราวการเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่บททดสอบที่แท้จริงอยู่ที่อัตรากำไรและความเร็วในการส่งมอบ

อย่างไรก็ตาม ตลาดจะไม่พิจารณาเพียงแค่เรื่องราวการเติบโตเท่านั้น และ Alibaba ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงแรงกดดันจากความเป็นจริงได้ ยิ่งศักยภาพในระยะยาวของ AI และคลาวด์มีมากเท่าใด แรงกดดันต่อแถลงการณ์กำไรขาดทุนในระยะสั้นก็จะยิ่งชัดเจนมากขึ้นเท่านั้น กำไรสุทธิของ Alibaba ในไตรมาสล่าสุดลดลงอย่างมากเมื่อเทียบรายปี ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในธุรกิจต่างๆ เช่น ธุรกิจจัดส่งด่วน (Instant Retail) กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ Alibaba กำลังเผชิญกับการรักษาสมดุลที่ยากลำบาก นั่นคือการเดินหน้าทุ่มงบลงทุนใน AI ต่อไป ในขณะที่ต้องทนรับความผันผวนชั่วคราวของกำไรและกระแสเงินสด

ในภาพรวมที่กว้างขึ้น จุดสนใจของการแถลงผลประกอบการครั้งนี้คือการที่ Alibaba ปรับเปลี่ยนตรรกะการประเมินมูลค่าของตนเองในเชิงรุก ในอดีตตลาดมักคุ้นเคยกับการมองว่า Alibaba เป็นแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ โดยมีธุรกิจคลาวด์เป็นเพียงส่วนเสริม อย่างไรก็ตาม หากธุรกิจคลาวด์และ AI สามารถสร้างรายได้ 1 แสนล้านดอลลาร์ได้จริงภายใน 5 ปีข้างหน้า และ MaaS กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ทำรายได้สูงสุดของ Alibaba Cloud เมื่อนั้นกรอบการประเมินมูลค่าของ Alibaba ก็จะต้องได้รับการปรับปรุงใหม่ โดยจะไม่ใช่แค่การรวมตัวกันของอีคอมเมิร์ซและบริการในท้องถิ่นอีกต่อไป แต่จะมีความคล้ายคลึงกับบริษัทเทคโนโลยีครบวงจรในรูปแบบ "โครงสร้างพื้นฐาน AI + แพลตฟอร์มคลาวด์ + บริการระดับองค์กร" มากยิ่งขึ้น

ในระยะข้างหน้า ตลาดจะจับตามองอย่างใกล้ชิด ไม่ใช่เพียงว่า Alibaba จะยังคงพูดเรื่อง AI ต่อไปหรือไม่ แต่จะดูว่าบริษัทสามารถก้าวไปบนเส้นทางนี้ได้เร็วและมั่นคงเพียงใด หาก MaaS บริการอนุมาน การเรียกใช้คลาวด์ และแอปพลิเคชัน AI สำหรับองค์กรยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การกำหนดราคาของตลาดสำหรับ Alibaba จะค่อยๆ เปลี่ยนไป ในทางกลับกัน หากการลงทุนยังคงขยายตัวแต่การรับรู้รายได้ไม่ทันท่วงที เป้าหมายที่ระบุไว้ในการแถลงผลประกอบการก็จะกลายเป็นเพียงความคาดหวังและแปรเปลี่ยนเป็นแรงกดดัน สิ่งที่ Alibaba ต้องพิสูจน์ให้ได้มากที่สุดในเวลานี้คือความสามารถในการเปลี่ยนจาก "การลงทุนใน AI" สู่ "รายได้จาก AI" ได้อย่างแท้จริง