ทำไม Reddit และ Nu จึงน่าจับตามองเพื่อผลกำไรในระยะยาว?

บริษัทแม่ของ NuBank อย่าง Nu Holdings (NU) ปัจจุบันก้าวขึ้นเป็นธนาคารดิจิทัลเต็มรูปแบบที่ใหญ่ที่สุดนอกทวีปเอเชีย โดยการเข้าไปแก้ไขปัญหาเรื้อรังในระบบการเงินของภูมิภาคลาตินอเมริกา

เป็นเวลานานหลายทศวรรษที่ผู้เล่นรายเดิมที่ทรงอิทธิพลเพียงไม่กี่รายได้ผูกขาดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ธนาคารขั้นพื้นฐาน ส่งผลให้ผู้บริโภคหลายล้านคนถูกปฏิเสธบัตรเครดิตและบัญชีธนาคาร ซึ่งเป็นการตอกย้ำความเชื่อที่ว่าการทำธุรกิจในภูมิภาคนี้มีความเสี่ยงสูงกว่าภูมิภาคอื่นอย่างมาก และทำให้ภูมิภาคนี้ลดความน่าสนใจลงอย่างมากสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่พร้อมรับความผันผวนนี้จะพบคุณค่ามากมายในหุ้น Nu จากวิธีที่บริษัทได้เปลี่ยนโฉมหน้าการธนาคารรายย่อยในบราซิล (ด้วยการออกบัตรเครดิตใบแรกให้แก่ลูกค้าเกือบ 21 ล้านราย) และปัจจุบันมีฐานลูกค้าถึง 127 ล้านรายทั่วโลก (ซึ่งมีลูกค้าในบราซิลกว่า 110 ล้านราย)

ในความเป็นจริง Nu ให้บริการบัญชีธนาคารแก่ประชากรวัยผู้ใหญ่ในบราซิลไปแล้วประมาณ 60% และดูเหมือนว่าบริษัทกำลังดำเนินโมเดลที่คล้ายคลึงกันในเม็กซิโกและโคลอมเบียด้วยเช่นกัน รวมถึงเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัวเพิ่มเติมทั่วลาตินอเมริกา และอาจมีการยื่นขอใบอนุญาตจัดตั้งธนาคารในสหรัฐฯ ในอนาคต

สถิติต่างๆ บ่งชี้ชัดเจนว่าบริษัทมีแรงส่งที่ยอดเยี่ยม! โดยรายได้ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 อยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี)

ปัจจัยที่ต้องแลกมาจากการขยายขนาดธุรกิจคือต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (โดยเฉพาะดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงินอื่นๆ) ซึ่งเติบโตขึ้น 53%

แม้ว่าต้นทุนดังกล่าวจะเพิ่มสูงขึ้น แต่การควบคุมต้นทุนในส่วนอื่นอย่างมีวินัยได้ส่งผลให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 39% (แตะระดับ 2.0 พันล้านดอลลาร์)

นักลงทุนเริ่มหันมาให้ความสนใจ โดยราคาหุ้น NU ปรับตัวขึ้นประมาณ 47% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา และล่าสุดเพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ค่า P/E ที่ 34 เท่ายังถือว่าน่าสนใจเมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตของกำไร

การเข้าถือหุ้นในระยะยาวจะมาพร้อมกับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากฐานธุรกิจที่มั่นคงในลาตินอเมริกา อย่างไรก็ตาม การเติบโตในช่วงห้าปีแรก (และอาจยาวนานกว่านั้น) ทำให้ความเสี่ยงเหล่านั้นอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผล

Reddit (RDDT) ได้สร้างพื้นที่เฉพาะตัวในโลกโซเชียลมีเดียด้วยการจัดระเบียบสมาชิกที่มีความเคลื่อนไหวต่อวันจำนวน 116 ล้านราย เข้าเป็นชุมชนตามหัวข้อที่เรียกว่า subreddits ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ผู้คนสามารถค้นหาข่าวสาร กลุ่มแฟนคลับในหัวข้อต่าง ๆ การโต้วาที หรือการสนทนาเกี่ยวกับสิ่งที่เกี่ยวข้องกับความสนใจของตน หรือแม้แต่ปัญหาที่ต้องการการแก้ไขนอกเหนือจากชีวิตประจำวันของพวกเขา

แม้ว่ารายได้หลักของ Reddit จะมาจากโฆษณาดิจิทัลเช่นเดียวกับแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียส่วนใหญ่ แต่ที่ผ่านมากลับมีผู้ลอกเลียนแบบที่ประสบความสำเร็จเพียงไม่กี่ราย และแม้แต่คู่แข่งรายใหญ่อย่าง Meta Platforms ก็มีแนวโน้มว่าจะไม่สามารถเข้ามาชิงตำแหน่งของ Reddit ในตลาดเฉพาะกลุ่มนี้ได้

Reddit (RDDT) มีผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมในปี 2568 โดยรายได้ในไตรมาสที่ 4 พุ่งแตะระดับ 726 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งถือเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกันที่รายได้เติบโตมากกว่า 60% ขณะที่รายได้รวมตลอดทั้งปีอยู่ที่กว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีที่ 69%

ตัวเลขความสามารถในการทำกำไรของ Reddit ก็น่าประทับใจเช่นกัน โดยมีกำไรสุทธิในไตรมาส 4 อยู่ที่ 252 ล้านดอลลาร์ และมีกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ที่ 1.24 ดอลลาร์ รวมถึงมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) อยู่ที่ 264 ล้านดอลลาร์ ซึ่ง Andrew Vollero ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ระบุว่าความสม่ำเสมอและความแข็งแกร่งของผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนถึงความสำเร็จของโมเดลธุรกิจของ Reddit

นอกจากนี้ การโฆษณายังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของ Reddit โดยรายได้โฆษณาในไตรมาส 4 เติบโตขึ้น 75% เมื่อเทียบรายปี แตะระดับ 690 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Jennifer Wong ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ (COO) ระบุว่าการเติบโตของโฆษณาบน Reddit เป็นผลมาจากประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของการโฆษณาแบบเน้นผลลัพธ์ การเพิ่มความหลากหลายของช่องทาง และแรงส่งในหลายหมวดหมู่ธุรกิจ (verticals) ขณะที่รายได้จาก SMF เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวในไตรมาส 4 โดย 11 จาก 15 หมวดหมู่หลักมีการเติบโตมากกว่า 50%

ในด้านการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งาน Steve Huffman (ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร) แสดงความพอใจต่อการอัปเดตผลิตภัณฑ์ล่าสุดที่ช่วยยกระดับประสบการณ์ของผู้ใช้ในด้านการเริ่มต้นใช้งานสำหรับผู้ใช้ใหม่และการค้นหาบน Reddit โดยในไตรมาส 4 เพียงไตรมาสเดียว จำนวนผู้ใช้งานที่ค้นหา Reddit โดยตรงในหนึ่งสัปดาห์มีมากกว่า 80 ล้านราย เทียบกับ 68 ล้านรายในปีที่แล้ว

นอกจากนี้ รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) ยังเพิ่มขึ้น (42%) มาอยู่ที่ 5.98 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับปี 2560 ขณะที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ในปัจจุบันที่ระดับ 51 เท่า บ่งชี้ว่ากำไรในอนาคตจะเติบโตขึ้น และมูลค่าปัจจุบันยังคงมีความน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนที่มองหาวิธีการจำกัดความเสี่ยงในการลงทุนท่ามกลางสภาวะราคาที่พุ่งสูงในขณะนี้ โดย Reddit ยังคงเป็นตัวเลือกที่โดดเด่นที่จะเห็นการเติบโตอย่างมหาศาลในช่วง 5 ปีข้างหน้าและอาจยาวนานกว่านั้น

ทั้ง Reddit และหุ้น Nu ยังคงเดินหน้าขยายโอกาสทางธุรกิจของตนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากมูลค่าบริษัทที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วตามความสามารถในการทำกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากทั้งสองบริษัทมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่เหมือนกันสองประการ ได้แก่ ตลาดเฉพาะกลุ่มในโซเชียลมีเดียที่มีความแข็งแกร่ง (ซึ่งโดดเด่นด้วยชุมชนที่มีความเคลื่อนไหวและมีส่วนร่วมสูง) และธนาคารดิจิทัลที่ช่วยให้เข้าถึงพื้นที่ที่ยังขาดโอกาสทางการเงิน ดังนั้น ทั้งสองบริษัทจึงน่าจะเพิ่งอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างประวัติศาสตร์ความสำเร็จของตนเองเท่านั้น

นักลงทุนที่มีความอดทนต่อสภาวะความผันผวนที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการลงทุนทั้งสองนี้ มีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่าอย่างมากในช่วง 5 ปีข้างหน้า

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด