หุ้นจีนพุ่งในเดือนกันยายน นี่คือเหตุผล

TradingKey - หุ้นจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ทำผลงานได้ดีเยี่ยมเมื่อวันพุธ ดัชนี Nasdaq Golden Dragon จีน พุ่งเกือบ 3% โดย Baidu เพิ่มขึ้นกว่า 11% และอาลีบาบา เพิ่มขึ้นเกิน 2% — ช่วยขับเคลื่อนการรีบาวด์ทั่วทั้งตลาด

สัญญาณดีจากบทเจรจาสหรัฐ-จีน

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มดีขึ้น ในที่สุด หลังการเจรจาในระดับสูงที่มาดริด วอชิงตันและปักกิ่งดูเหมือนจะบรรลุความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับประเด็น TikTok ซึ่งถือเป็นการเพิ่มความเชื่อมั่นอย่างมาก

ข่าวดีตามมา: ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเลื่อนการบังคับใช้การแบน TikTok อีก 3 เดือน ไปเป็นวันที่ 16 ธันวาคม สิ่งนี้สร้างเวลาสำหรับการเจรจาเพิ่มเติม และส่งสัญญาณถึงเจตนารมณ์ทางการเมืองในการลดความตึงเครียด อย่างน้อยในขณะนี้

ยิ่งไปกว่านั้น ทรัมป์ ยืนยันว่าจะพูดคุยกับผู้นำจีนในวันศุกร์นี้ รัฐมนตรีคลังเบนเซนท์ ระบุว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับการประชุมสุดยอดอย่างเป็นทางการจะออกมาจากการสนทนาครั้งนี้ มีการคาดการณ์เพิ่มขึ้นว่าผลลัพธ์อาจเป็น "การเยือนจีนในรูปแบบรัฐ" ของทรัมป์ — ซึ่งน่าจะเกินความคาดหมายของตลาดส่วนใหญ่ และส่งสัญญาณการคลายตัวอย่างมีนัยสำคัญในความสัมพันธ์

ตัวกระตุ้นด้าน AI ครองตลาด

AI กลายเป็นแรงผลักหลักเบื้องหลังการปรับมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีจีน ตามรายงานของ The Information อาลีบาบาและ Baidu เริ่มใช้ชิป AI ของตัวเองขับเคลื่อนงานฝึกโมเดลบางส่วน นี่คือขั้นตอนสำคัญในการลดการพึ่งพาผู้ผลิตชิปสหรัฐฯ อย่าง NVIDIA — แม้ทั้งสองยังใช้ชิป NVIDIA สำหรับโมเดลขั้นสูงสุด

ด้านการดำเนินงาน หน่วยรถแท็กซี่ไร้คนขับของ Baidu อย่าง Apollo Go ("萝卜快跑") กำลังได้รับความนิยมอย่างมาก ใน Q2 2025 ปริมาณการให้บริการพุ่ง 148% เมื่อเทียบปีต่อปี สู่ 2.2 ล้านครั้ง Baidu กำลังร่วมมือกับ Uber และ Lyft เพื่อขยายตลาดต่างประเทศ ให้บริการใน 16 เมือง ส่วนระยะทางการทดสอบความปลอดภัยกำลังตามทัน Waymo อย่างรวดเร็ว — ชี้ว่าเทคโนโลยีอาจพร้อมใช้งานจริงแล้ว

รายงานมอร์แกน สแตนลีย์ ประเมินว่า รายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ Baidu คิดเป็นสัดส่วนเกิน 30% ของธุรกิจ และคาดว่าจะแซง 50,000 ล้านหยวน ภายในปี 2025 สรุปคือ AI ตอนนี้เป็นเครื่องยนต์การเติบโตจริง — ไม่ใช่เพียงคำศัพท์ที่ทุกคนพูดถึง

อาลีบาบากำลังขยับเช่นกัน ในเดือนกันยายน เปิดตัวสถาปัตยกรรม AI ใหม่ชื่อ Qwen3-Next โมเดลใหม่ถูกกล่าวว่ามีประสิทธิภาพสูงกว่ารุ่นก่อน 10 เท่า ในขณะที่ต้นทุนสร้างลดลงเหลือเพียงหนึ่งในสิบ โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า อาลีบาบา อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งสำหรับการเป็นผู้นำ AI ระยะยาว — อ้างถึงส่วนแบ่งตลาด 47% ในคลาวด์สาธารณะจีน ประสบการณ์การสร้างโมเดลลึก และการเข้าถึงชิปที่หลากหลาย สิ่งเหล่านี้รวมกันส่งศักยภาพขยายตัวสู่ตลาดโลกอย่างจริงจัง

นักลงทุนโลกตามล่าความก้าวหน้าของจีน

เงินเริ่มไหลกลับสู่หุ้นจีน การศึกษาใหม่จากมอร์แกน สแตนลีย์ ชี้ว่า เดือนสิงหาคมเป็นเดือนที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์โลกซื้อหุ้นจีนมากที่สุดใน 6 เดือน

เจอร์รี หวู่ ผู้จัดการกองทุน Polar Capital ในลอนดอน (ที่จัดการสินทรัพย์ 20,000 ล้านดอลลาร์) กล่าวว่า การก้าวหน้าเช่น DeepSeek — คู่แข่งที่ประหยัดต้นทุนกว่า ChatGPT — จุดประกายความสนใจต่อระบบนิเวศนวัตกรรมของจีนอีกครั้ง จากเทคโนโลยีชีวภาพและหุ่นยนต์ ไปจนถึง AI รุ่นถัดไป โมเมนตัมกำลังสร้างขึ้นในหลายภาคส่วนเชิงกลยุทธ์

ตอนนี้เราได้เห็นสิ่งนี้สะท้อนผ่านการไหลเข้าของเงินทุนจริงและมูลค่าประเมินที่แข็งแกร่งขึ้น

เทคโนโลยีสหรัฐฯ คลายตัว

ในขณะที่หุ้นเทคโนโลยีจีนรีบาวด์ ยักษ์เทคโนโลยีสหรัฐฯ กลับชะลอตัว ดัชนี "Magnificent Seven" ร่วง 0.66% ยุติการเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 4 วัน นักวิเคราะห์ชี้ว่า ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยที่แข็งแกร่งได้ผลักดันหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะเทคโนโลยี สู่ระดับสูงสุดตลอดกาล — ดังนั้นการคลายตัวบางส่วนจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นก็ไม่ช่วยเช่นกัน หลังการประชุมเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงชั่วคราว แต่พุ่งขึ้นอีกครั้ง เมื่อเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ยืนยันท่าทีขึ้นอยู่กับข้อมูล จนถึงสิ้นวัน ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี เพิ่มขึ้น 6.3 จุดฐาน ในขณะที่พันธบัตร 2 ปี เพิ่มขึ้น 5.62 จุดฐาน

หุ้นเทคโนโลยีไวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่าส่วนใหญ่ เนื่องจากมูลค่าประเมินพึ่งพากระแสเงินสดในอนาคตอย่างหนัก — และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงกระแสเงินสดเหล่านี้มีมูลค่าน้อยลงในปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยสูงหมายถึงแรงกดดันต่อมูลค่าประเมินหุ้นเทคโนโลยี

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว

ลิงก์บทความต้นฉบับ