ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ประจำปีงบประมาณ 2025 ของหุ้น Nvidia: การตื่นตัวของ AI ผลักดันให้สร้างสถิติประจำไตรมาสใหม่อีกครั้ง แล้วต่อไปจะเป็นอย่างไร?

TradingKey - ตลาดได้จับตาแนวคิดปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างใกล้ชิดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีได้รับผลกระทบอย่างหนัก

เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้คือผลประกอบการของ Nvidia Corporation (NASDAQ: NVDA) บริษัทเพิ่งรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ประจำปีปีงบประมาณ 2025 (สำหรับสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 26 มกราคม 2025) เมื่อวันพุธ (26 กุมภาพันธ์) หลังปิดตลาด

ด้วยความต้องการ AI ที่ไม่หยุดยั้ง รายได้พุ่งขึ้น 78% เมื่อเทียบปีต่อปีถึง US$39.33 พันล้าน ซึ่งเกินกว่าการคาดการณ์รวมที่ US$3.805 หมื่นล้าน

แต่นี่คือจุดสำคัญ – การเติบโตเริ่มชะลอตัว เมื่อปีที่แล้ว Nvidia มีการเพิ่มรายได้ในระดับเลขสามหลัก แต่การเติบโต 78% ในไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัว

แม้แต่แนวทางในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 ของ Nvidia ซึ่งคาดการณ์รายได้ US$43 พันล้าน (เพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบปีต่อปี) ก็แสดงให้เห็นว่าการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเริ่มเข้าสู่ช่วงปรับตัว

ดังนั้น นี่เป็นเพียงการเติบโตตามธรรมชาติของผู้นำ AI หรือมีอะไรอีกหรือไม่?

AI คือทุกสิ่งและ Nvidia ครองตลาด

ธุรกิจศูนย์ข้อมูลของ Nvidia เป็นผู้ครองตลาดอย่างแท้จริง โดยสร้างรายได้ US$3.56 หมื่นล้านในไตรมาสนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 93% เมื่อเทียบกับปีก่อน เพื่อให้เห็นภาพ เมื่อสองปีก่อน รายได้ศูนย์ข้อมูลของ Nvidia อยู่ที่เพียง US$3.2 พันล้าน

สิ่งที่ผลักดันการเติบโตนี้คือ Blackwell ชิป AI รุ่นถัดไปของ Nvidia ซึ่งกำลังทำลายสถิติ CEO Jensen Huang ได้อธิบายว่าความต้องการสำหรับ Blackwell นั้น “น่าทึ่ง” โดยยอดขายในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 อยู่ที่ US$1.1 หมื่นล้าน และนี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น

รายได้ศูนย์ข้อมูลของ Nvidia: ผลักดันด้วยความต้องการ AI

ที่มา: Bloomberg

แต่ว่า AI กำลังเปลี่ยนไป เมื่อเริ่มแรก ชิปของ Nvidia ถูกใช้ส่วนใหญ่เพื่อฝึกสอนโมเดล AI เช่น ChatGPT ของ OpenAI ตอนนี้การเน้นเปลี่ยนไปสู่ “reasoning AI” ที่โมเดลประมวลผลและแสดงผลลัพธ์ที่สร้างโดย AI แบบทันทีทันใด Nvidia เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจต้องการพลังการคำนวณมากขึ้นถึง 100 เท่า ซึ่งแปลว่าอาจต้องการ GPU จาก Nvidia เพิ่มขึ้น

นี่คือเหตุผลที่ความเป็นผู้นำของ Nvidia ยากที่จะถูกขัดขวาง แน่นอนว่า Amazon, Google และ Microsoft กำลังพัฒนาชิป AI ของตนเอง แต่ Huang กล่าวในระหว่างการประชุมผลประกอบการว่า

“แค่เพียงการออกแบบชิปไม่ได้หมายความว่ามันจะถูกนำไปใช้งานจริง”

การผลิตชิปเป็นเรื่องหนึ่ง แต่การสร้างระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่ครบวงจรเพื่อสนับสนุนชิบนั้นก็เป็นอีกเรื่องหนึ่ง และ Nvidia ยังคงนำหน้าในด้านนี้อย่างมาก

ส่วนของเกมชะลอตัว แต่ AI กลับเข้ามาชดเชย

ในขณะที่ AI กำลังเฟื่องฟู ส่วนของเกมของ Nvidia ได้รับผลกระทบ ยอดขายลดลง 11% เมื่อเทียบปีต่อปีเหลือ US$2.5 พันล้าน ซึ่งต่ำกว่าที่วอลสตรีทคาดการณ์ไว้ที่ US$3 พันล้าน ผู้เล่นเกมอัปเกรดอุปกรณ์ช้าลง และปัญหาการขาดแคลนสินค้าก็ไม่ช่วยให้สถานการณ์ดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม Nvidia ยังคงผลักดันนวัตกรรมในเกมอยู่ บริษัทเพิ่งเปิดตัว GPU GeForce RTX 50 Series ที่ขับเคลื่อนด้วย Blackwell ซึ่งใช้ AI เพื่อเพิ่มอัตราเฟรมเรตอย่างมหาศาล หากได้รับความนิยม ยอดขายในส่วนเกมอาจฟื้นตัวขึ้นในปลายปีนี้

ในขณะเดียวกัน รายได้จากภาคยานยนต์พุ่งขึ้น 103% เมื่อเทียบปีต่อปีถึง US$570 ล้าน แม้ว่าจะเป็นส่วนเล็กๆ ของธุรกิจโดยรวมของ Nvidia

ต่อไปสำหรับ Nvidia และผู้ถือหุ้นคืออะไร?

Nvidia ยังคงเป็นหุ้น AI ที่ควรถือครอง แต่ผู้ลงทุนควรติดตามปัจจัยสำคัญหลายประการ หนึ่งในนั้นคือการนำ Blackwell ไปใช้: Nvidia จะสามารถรักษาการเติบโตที่ทำลายสถิติได้หรือไม่ เมื่อการแข่งขันเข้มข้นขึ้น

นอกจากนี้ ความต้องการ AI สำหรับภาคธุรกิจขยายตัว แต่คำถามสำคัญคือ บริษัทต่างๆ จะยังคงเลือก Nvidia ท่ามกลางทางเลือกใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นหรือไม่

อีกข้อกังวลคือความสามารถในการทำกำไร หากต้นทุนยังคงเพิ่มขึ้น กำไรของ Nvidia อาจถูกกดดัน ทำให้การเติบโตของกำไรชะลอตัว ในขณะเดียวกัน การเปิดตัว Blackwell Ultra ในปลายปีนี้จะได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่ามันจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่เปลี่ยนเกมอีกหรือไม่

โดยรวมแล้ว Nvidia ยังคงเป็นผู้นำที่ไม่มีข้อโต้แย้งในตลาดชิป AI แต่เมื่อการเติบโตเริ่มชะลอตัว นักลงทุนจำเป็นต้องปรับความคาดหวัง นี่ไม่ใช่หุ้นที่ “ซื้อได้ในทุกราคา” อีกต่อไป แต่ตราบใดที่ AI ยังคงเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรม Nvidia จะยังคงเป็นหนึ่งในตัวเลือกลงทุนระยะยาวที่ดีที่สุดในภาคเทคโนโลยี

ควรซื้อหุ้น Nvidia หรือไม่?

หากคุณเชื่อในอนาคตของ AI การถือหุ้น Nvidia ดูเหมือนจะเป็นการตัดสินใจที่ชัดเจน บริษัทครองตลาดชิป AI, มีระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่แข็งแกร่งที่สุด และยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม มูลค่าของหุ้นก็มีความสำคัญ Nvidia มีมูลค่าตลาดเกิน US$3 ล้านล้าน และซื้อขายในอัตราส่วนราคา/กำไรล่วงหน้าที่ 42 เท่า ซึ่งเป็นราคาที่สูงมาก หากคุณเป็นนักลงทุนระยะยาว การรอจนหุ้นปรับตัวลงอาจเป็นวิธีที่ชาญฉลาด

สำหรับขณะนี้ เรื่องราวของ AI ยังคงแข็งแกร่ง แต่ความคาดหวังต้องเป็นจริงจัง Nvidia ไม่สามารถรักษาอัตราการเติบโตของรายได้ 100%+ ได้ตลอดไป แต่ถ้า AI ยังคงเปลี่ยนแปลงโลก มันจะยังคงชนะในเกมใหญ่ สรุปคือ Nvidia ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในระยะยาว แต่คุณไม่ควรคาดหวังการเติบโตในระดับเลขสามหลักทุกปี