ฮ่องกงเด่นนำด้วยกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ หุ้นใดมีโอกาสได้รับประโยชน์?
บทนำ: จุดเปลี่ยนสำคัญในกฎระเบียบการเงินดิจิทัล
TradingKey – ในเดือนพฤษภาคม 2025 สภานิติบัญญัติฮ่องกงได้ผ่านและประกาศกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ (Stablecoin Ordinance) ลงในราชกิจจานุเบกษา ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม นี่คือกรอบกฎระเบียบครบวงจรฉบับแรกของโลกสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่หนุนด้วยเงินสด การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่เพียงเสริมสร้างความเชื่อมั่นในตลาด แต่ยังเปิดประเด็นการลงทุนใหม่ให้กับตลาดหุ้นฮ่องกงในรูปแบบหุ้นที่เกี่ยวพันกับสเตเบิลคอยน์
บทความนี้จะแบ่งปันสาระสำคัญของกฎระเบียบ เน้นย้ำกลุ่มหุ้นที่อาจได้รับประโยชน์ และสำรวจโอกาสในอนาคต
สาระสำคัญของกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ของฮ่องกง
เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม 2025 กฎระเบียบฉบับนี้กำหนดข้อกำหนดดังต่อไปนี้:
- การขอใบอนุญาต: ทุกหน่วยงานที่ออกหรือจำหน่ายสเตเบิลคอยน์หนุนด้วยเงินสดในฮ่องกง ต้องได้รับใบอนุญาต
- สินทรัพย์สำรอง: ผู้ออกต้องเก็บสำรองสัดส่วน 1:1 ในสินทรัพย์สภาพคล่องสูง เช่น เงินสด หรือพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น
- การแยกสินทรัพย์: สำรองต้องถูกเก็บรักษาโดยหน่วยงานภายนอกแยกต่างหากจากเงินของบริษัท
- สิทธิในการไถ่ถอน: ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ต้องสามารถไถ่ถอนที่มูลค่าหน้าอย่างสมเหตุสมผล
- การปฏิบัติตามกฎหมายป้องกันการฟอกเงินและการควบคุมความเสี่ยง: ผู้ออกต้องปฏิบัติตามมาตรฐาน AML/KYC การตรวจสอบบัญชี และการเปิดเผยข้อมูล
กรอบกฎระเบียบนี้ช่วยให้นครฮ่องกงได้เปรียบเชิงยุทธศาสตร์เหนือกฎหมาย GENIUS Act ของสหรัฐฯ ชูฮ่องกงขึ้นเป็นศูนย์กลางระดับโลกด้านสินทรัพย์เสมือน และส่งเสริมการนำสเตเบิลคอยน์ไปใช้ในกรณีใช้งานจริง เช่น การค้าข้ามพรมแดนและการชำระเงิน
แนวโน้มกฎระเบียบนานาชาติ: GENIUS Act ของสหรัฐฯ และกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐานของเกาหลี
ต่อจากฮ่องกง วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ขณะนี้รอการลงมติจากสภาผู้แทนราษฎรและลายมือชื่อของประธานาธิบดีทรัมป์ ที่ปรึกษาสมาชิกวุฒิสภาเฮเกอร์ตีระบุว่าทรัมป์พร้อมลงนามในร่างกฎหมายทันทีที่ส่งมายังโต๊ะทำงานของเขา
ในขณะเดียวกัน เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน พรรคประชาธิปไตยผู้ปกครองของเกาหลีใต้ได้นำเสนอกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐาน ที่อนุญาตให้บริษัทที่มีทุนเริ่มต้น 500 ล้านวอน (ประมาณ 370,000 ดอลลาร์สหรัฐ) และมีสำรองเพียงพอ ออกสเตเบิลคอยน์ได้ โดยบริษัท Kakao ประกาศแผนจะเปิดตัวสเตเบิลคอยน์หนุนด้วยวอนแล้ว ตามรายงานของ Seoul Economic Daily
การแข่งขันด้านกฎระเบียบระหว่างฮ่องกง สหรัฐฯ และเกาหลีใต้คาดว่าจะดึงดูดทั้งผู้มีความสามารถและเงินทุน สร้างบรรยากาศที่มีการแข่งขันแต่เอื้อต่อการพัฒนาเทคโนโลยีสเตเบิลคอยน์อย่างสร้างสรรค์ โดยภูมิภาคอื่นๆ เช่น ญี่ปุ่นและสหภาพยุโรปน่าจะเดินตามในไม่ช้า
หุ้นที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์: ใครจะได้ประโยชน์?
บริษัท | ตัวย่อ (Ticker) | การเกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ |
JD.com-SW | 09618.HK | บริษัทลูก JD Chain มีแผนออกสเตเบิลคอยน์หนุนด้วย HKD |
Standard Chartered | 02888.HK | JV กับ Ant Group และ HKT เพื่อขอใบอนุญาตออกสเตเบิลคอยน์หนุนด้วย HKD |
LianLian Digital | 02598.HK | บริการชำระเงินดิจิทัลและการเคลียร์สเตเบิลคอยน์ |
Linklogis | 09959.HK | การเงินซัพพลายเชนบนบล็อกเชน |
Yeahka | 09923.HK | การชำระเงินดิจิทัลและการรวมสินทรัพย์เสมือน |
Everbright Holdings | 00165.HK | นักลงทุนใน Circle ผู้ออก USDC |
ZhongAn Online | 06060.HK | บริษัทแม่ของ ZA Bank แหล่งสำรองสเตเบิลคอยน์ที่อาจเกิดขึ้น |
OSL Group | 00863.HK | ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ได้รับอนุญาต พร้อมโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ |
กลยุทธ์การลงทุน: วางตำแหน่งอย่างไร
- แนวทางระยะสั้น: JD.com และ Standard Chartered น่าจะได้รับประโยชน์โดยตรงหากได้รับใบอนุญาตออกสเตเบิลคอยน์ ติดตามข่าวสารด้านกฎระเบียบอย่างใกล้ชิด
- โอกาสระยะกลาง: OSL Group ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่จดทะเบียนและได้รับใบอนุญาตเพียงรายเดียวในฮ่องกง มีแนวโน้มจะกลายเป็นผู้ดูแลและกระจายสเตเบิลคอยน์หลัก
- การเปิดรับระยะยาว: LianLian Digital และ Linklogis ให้การเปิดรับผ่านโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินและบล็อกเชน ซึ่งความสำคัญจะเพิ่มขึ้นพร้อมการใช้งานสเตเบิลคอยน์ที่ขยายตัว
หมายเหตุ: การจัดหมวดหมู่นี้เป็นแบบไดนามิก ควรปรับเปลี่ยนตามการพัฒนากฎระเบียบและการเปิดเผยข้อมูลของบริษัท
ความเสี่ยงที่ควรเฝ้าระวัง
ประเภทความเสี่ยง | คำอธิบาย |
ความไม่แน่นอนด้านนโยบาย | รายละเอียดการออกใบอนุญาตและกรอบเวลาการนำไปปฏิบัติยังไม่ชัดเจน |
ความเสี่ยงด้านมูลค่า | บางหุ้นอาจถูกเก็งกำไรมากเกินไปเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน |
ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน | การใช้งานสเตเบิลคอยน์ยังอยู่ระยะแรกเริ่ม ความเป็นไปได้เชิงพาณิชย์ยังไม่รับประกัน |
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ | นโยบายในอนาคตที่เข้มงวดขึ้นหรือความขัดแย้งข้ามพรมแดนอาจขัดขวางความก้าวหน้า |
การแข่งขันในตลาด | ตลาดคับคั่ง ผู้เล่นที่มีทุนหนาและความเชี่ยวชาญสูงเท่านั้นที่จะอยู่รอด |
นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับบริษัทที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการออกหรือให้บริการสำรองสเตเบิลคอยน์ หลีกเลี่ยงการเก็งกำไร และกระจายการลงทุนในหลายชื่อเพื่อลดความเสี่ยง
สรุป
การบังคับใช้กฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ของฮ่องกงถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับการเงินดิจิทัล นอกจากสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบแล้ว ยังมอบโอกาสในการลงทุน เมื่อระบบนิเวศเติบโต บริษัทที่วางตำแหน่งได้เหมาะสมอาจเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง แต่ต้องเดินหน้าอย่างคล่องตัวและปฏิบัติตามกฎเกณฑ์อย่างเคร่งครัด
