ดัชนี PCE พื้นฐานเดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% MoM สอดคล้องกับคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ขณะที่ทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้รับความสนใจ

TradingKey - อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมสอดคล้องกับความคาดหมายของตลาด แต่อัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงกว่าประมาณการเล็กน้อย เมื่อรวมกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แท้จริงซึ่งหยุดนิ่ง ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนมากขึ้นต่อทางเลือกนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ

ข้อมูลที่เปิดเผยโดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ปรับตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดและสูงกว่าระดับ 0.1% ในเดือนมิถุนายน อัตราการเติบโตเมื่อเทียบรายปีอยู่ที่ 3.3% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์และตัวเลขก่อนหน้าเช่นกัน แม้ว่า Core PCE จะไม่ได้เร่งตัวขึ้นอีก แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐอย่างมาก แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ได้ลดลงอย่างสมบูรณ์

ดัชนีราคา PCE ทั่วไป ซึ่งรวมอาหารและพลังงาน ปรับตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังของตลาดที่ 3.6% เมื่อพิจารณาจากรายละเอียดราคา ราคาสินค้าลดลง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเงินเฟ้อโดยรวมลงบ้าง ขณะที่ราคาหมวดบริการปรับตัวขึ้น 0.3% โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในหมวดบริการทางการเงิน การประกันภัย และที่อยู่อาศัย ซึ่งสะท้อนว่าเงินเฟ้อภาคบริการยังคงปรับลดลงได้ยาก

ขณะเดียวกัน รายได้ส่วนบุคคลของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม และการใช้จ่ายของผู้บริโภคในรูปแบบตัวเงินที่ยังไม่ได้ปรับฤดูกาลเติบโต 0.2% อย่างไรก็ตาม หลังจากปรับตามการเปลี่ยนแปลงของราคาแล้ว การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน ลดลงจาก 0.4% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแม้รายได้ของครัวเรือนจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่โมเมนตัมของผู้บริโภคได้ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากระดับก่อนหน้า

ชุดข้อมูลนี้ไม่ได้เป็นผลดีต่อธนาคารกลางสหรัฐไปเสียทั้งหมด แม้ว่า Core PCE จะไม่ได้สูงเกินคาด แต่อัตราการเติบโต 3.3% เมื่อเทียบรายปี ยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายที่ 2% อย่างเห็นได้ชัด ซึ่งหมายความว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้กลับสู่ระดับที่เฟดต้องการเห็น อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Core PCE ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอีกหรือเบี่ยงเบนไปจากประมาณการของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ อย่างน้อยจึงยังไม่สร้างแรงกระแทกจากเงินเฟ้อระลอกใหม่ต่อนโยบายการเงินในระยะนี้

หลังการเปิดเผยข้อมูล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สย่อตัวลง และราคาทองคำสปอตปรับตัวลงในระยะสั้น สะท้อนว่าตลาดไม่ได้มองว่ารายงานนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

จากนี้ ตลาดจะเปลี่ยนความสนใจไปที่การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล ซึ่ง Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดจะกล่าวปาฐกถาพิเศษในวันที่ 28 สิงหาคม โดยนักลงทุนหวังว่าจะพบเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินเงินเฟ้อ แนวโน้มเศรษฐกิจ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต