ผู้ว่าการเฟด วอลเลอร์: เงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงยังไม่ตัดความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

TradingKey — คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ (Christopher Waller) ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กล่าวว่า แม้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) อย่างเห็นได้ชัด แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการชะลอตัวลง หากข้อมูลที่จะเปิดเผยในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้ายังคงปรับตัวดีขึ้น เขาจะเอนเอียงไปทางสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (federal funds rate) ไว้ที่ระดับเดิม อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมดีดตัวขึ้น เขาอาจสนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 15–16 กันยายน

เจ้าหน้าที่รายนี้ชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงของสหรัฐฯ ขยายตัวที่ระดับ 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ยอดซื้อขั้นสุดท้ายในประเทศของภาคเอกชนขยายตัว 3% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการบริโภคและการลงทุนของภาคธุรกิจยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ยอดขายปลีกชะลอตัวลงในเดือนกรกฎาคม แต่ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากโปรโมชัน Prime Day ของอเมซอน (Amazon) ที่ถูกเลื่อนให้เร็วขึ้นเป็นเดือนมิถุนายน และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ไม่รวมผู้ค้าปลีกแบบไม่มีหน้าร้านยังคงเติบโตต่อเนื่อง

ในด้านการลงทุนของภาคธุรกิจ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI และการอัปเกรดเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายจ่ายลงทุน เจ้าหน้าที่ระบุว่าการลงทุนในเทคโนโลยีระดับสูงยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว และการลงทุนในซอฟต์แวร์ไม่ได้เผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญแม้ความสามารถในการเขียนโค้ดของ AI จะเพิ่มขึ้นก็ตาม นอกจากนี้ เขายังปฏิเสธมุมมองที่ว่าการลงทุนใน AI เป็นการเพิ่มตัวเลข GDP อย่างฉาบฉวย โดยโต้แย้งว่า AI จะหลอมรวมเข้ากับเศรษฐกิจในอนาคตอย่างลึกซึ้งเช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต

ตลาดแรงงานไม่ได้ย่ำแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปีนี้ การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 60,000 ตำแหน่งต่อเดือน และอัตราการว่างงานเดือนกรกฎาคมลดลงเหลือ 4.1% ขณะที่การปลดพนักงานและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังคงอยู่ในระดับต่ำ และด้วยตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพ การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินจะมุ่งเน้นไปที่ทิศทางของอัตราเงินเฟ้อมากขึ้น

สำหรับอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ปรับตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม และดัชนี PCE พื้นฐาน (Core PCE) ก็ปรับตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนเช่นกัน ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อ PCE อยู่ที่ 3.7% และ PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.3% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่มองว่าข้อมูลรอบ 12 เดือนอาจไม่ได้สะท้อนแนวโน้มปัจจุบันได้ดีที่สุด และควรให้ความสนใจกับความเปลี่ยนแปลงล่าสุดมากกว่า โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานแบบปรับเป็นรายปีในช่วงสามเดือนนับถึงเดือนกรกฎาคมลดลงเหลือ 3.05% จาก 4.76% ในเดือนกุมภาพันธ์

เขาชี้ว่าผลกระทบด้านราคาจากภาษีศุลกากรส่วนใหญ่ได้ส่งผ่านไปแล้ว และราคาพลังงานที่สูงขึ้นยังไม่ได้ส่งผลกระทบเป็นวงกว้างไปยังสินค้าและบริการอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนพลังงาน การปรับขึ้นราคาของผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีที่เกิดจากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI และภาษีศุลกากรใหม่ที่อาจเกิดขึ้น ยังคงเป็นความเสี่ยงขาขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อ

เจ้าหน้าที่เน้นย้ำว่า หากเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมยังคงชะลอตัวลงเข้าสู่เป้าหมาย 2% การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบันจะเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม หากความคืบหน้าด้านเงินเฟ้อเกิดการย้อนกลับ การเข้มงวดนโยบายการเงินเล็กน้อยอาจเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น