ราคาน้ำมันต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ ท่ามกลางความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: ภาวะผิดปกติของตลาดหรือไม่? นักวิเคราะห์เตือนการปรับตัวขึ้นเพื่อไล่ตามราคากำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า

TradingKey - ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ภายใน 4 วันหลังเกิดความขัดแย้ง และแตะระดับ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

รายงานระบุว่า ปัจจุบันมีเรือบรรทุกน้ำมันมากกว่า 150 ลำติดค้างอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซ นอกจากนี้ การโจมตีโรงงานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในกาตาร์ และโรงกลั่นน้ำมันในซาอุดีอาระเบีย ส่งผลให้อุปทานน้ำมันและก๊าซทั่วโลกประมาณ 1 ใน 5 ต้องหยุดชะงักลง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ว่าราคาน้ำมันยังไม่สามารถพุ่งทะลุระดับจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์ได้ และเริ่มมีสัญญาณของการชะลอตัวลง ซึ่งแตกต่างอย่างมากเมื่อเทียบกับวิกฤตการณ์น้ำมันครั้งใหญ่ในอดีต

ราคาน้ำมันต่ำกว่า 100 ดอลลาร์: ยังไม่มีภาวะขาดแคลนที่แท้จริง

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการกระจายแหล่งที่มาของน้ำมันดิบและการปรับเปลี่ยนโครงสร้างการพึ่งพาน้ำมันดิบของเศรษฐกิจโลก หมายความว่าการหยุดชะงักของการผลิตในตะวันออกกลางจะไม่ส่งผลกระทบจนทำให้เส้นเลือดใหญ่ทางเศรษฐกิจโลกเป็นอัมพาตอีกต่อไป ซึ่งน่าจะเป็นเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ความขัดแย้งในปัจจุบันไม่ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเป็นเท่าตัว

ในปัจจุบัน แม้ประเทศในตะวันออกกลางจะยังคงเป็นผู้จัดหาอุปทานน้ำมันรายใหญ่ แต่สหรัฐฯ ได้ก้าวขึ้นเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลกโดยมีระดับการผลิตที่คงที่ในระดับสูง ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของอุปทานในตะวันออกกลางต่อตลาดโลก

สถานการณ์นี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากผลพวงของการคว่ำบาตรน้ำมันในช่วงสงครามตะวันออกกลางเมื่อทศวรรษ 1970 ในเวลานั้น กลุ่มประเทศอาหรับได้ระงับการส่งออกน้ำมันไปยังสหรัฐฯ และยุโรปเพื่อตอบโต้อิสราเอลและพันธมิตร ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้น 3 เท่า และทำให้ภาวะเงินเฟ้อรวมถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยพุ่งสูงขึ้นทั่วชาติตะวันตก

นอกจากนี้ แม้การขนส่งจะเป็นอัมพาต แต่คลังน้ำมันสำรองบนบกทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 2 พันล้านบาร์เรล ขณะเดียวกัน ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังมีท่อส่งน้ำมันที่สามารถเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซได้ ซึ่งช่วยให้สามารถเปลี่ยนเส้นทางการขนส่งได้ประมาณ 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน

เมื่อพิจารณาจากความถี่ของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์โลกในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายระบุว่าแรงสั่นสะเทือนในช่วง 5 ปีที่ผ่านมานั้นเทียบเท่ากับช่วง 25 ปีก่อนหน้า ทำให้เหล่าเทรดเดอร์เริ่มมีภูมิต้านทานต่อการหยุดชะงักในระยะสั้น นอกจากนี้ เทรดเดอร์พลังงานยังเตรียมความพร้อมได้ดีขึ้นด้วยแผนฉุกเฉินในการเปลี่ยนเส้นทางการไหลเวียนของพลังงานทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว

บทวิเคราะห์อื่นๆ ระบุว่าปัจจัยทางการเมืองอาจเป็นตัวฉุดรั้งราคาน้ำมัน เนื่องจากใกล้จะถึงการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน รัฐบาลสหรัฐฯ จึงไม่สามารถยอมปล่อยให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นจากราคาน้ำมันที่ขยับตัวขึ้นได้ และพร้อมที่จะระบายน้ำมันสำรองออกมาเพื่อสกัดกั้นราคา ซึ่งทำให้กลุ่มนักลงทุนฝั่งขาขึ้น (Bulls) มีความระมัดระวังมากขึ้น

คำเตือนจากนักวิเคราะห์: ราคาน้ำมัน 100 ดอลลาร์อยู่แค่เอื้อม

แม้ว่าราคาน้ำมันจะยังคงถูกจำกัดวง โดยน้ำมันดิบ Brent ทรงตัวอยู่ในช่วง 80-90 ดอลลาร์ แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่านี่ไม่ได้หมายความว่าแรงส่งขาขึ้นได้หายไป ราคาในปัจจุบันสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดทำการได้ในเร็วๆ นี้ แต่หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านลุกลามเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การที่ราคาจะพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ก็เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Wood Mackenzie บริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงานระบุว่า การปิดกั้นที่ยาวนานจะนำไปสู่ราคาที่พุ่งสูงขึ้น หากการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันไม่ได้รับการฟื้นฟูโดยเร็ว ราคาอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้

JPMorgan Chase (JPM) คาดการณ์ว่าในกรณีที่ช่องแคบถูกปิดกั้นโดยสิ้นเชิง กลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันจะสามารถรักษาการผลิตตามปกติได้สูงสุดเพียง 25 วัน หลังจากนั้นจะเริ่มมีการปิดโรงงานผลิต

ปัจจุบัน อิรักได้ปิดการผลิตบางส่วนในแหล่ง Rumaila ซึ่งเป็นแหล่งน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลก เนื่องจากถังเก็บน้ำมันเต็มระดับวิกฤต ทั้งนี้ การหยุดผลิตจะมีผลกระทบในระยะยาว เพราะเมื่อต้องหยุดการผลิตลง ต้นทุนด้านเทคนิคและเวลาในการเริ่มเดินเครื่องใหม่ในแหล่งน้ำมันอาจเปลี่ยนการหยุดชะงักชั่วคราวให้กลายเป็นการขาดแคลนในระยะกลางถึงระยะยาวได้

นอกเหนือจากตัวแปรเรื่องช่องแคบฮอร์มุซแล้ว ทิศทางของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านจะเป็นตัวกำหนดราคาด้วยเช่นกัน หากสถานการณ์บานปลายจนนำไปสู่การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานท่าเรือที่สำคัญ ค่าพรีเมียมความเสี่ยง (Risk Premium) ของตลาดจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์เตือนว่า การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันที่ไซด์เวย์ในปัจจุบันอาจเป็นเพียงความสงบก่อนเกิดพายุใหญ่ โดยบรรยากาศการซื้อขายแบบรอดูเชิงของตลาดนั้นอยู่ห่างจากความตื่นตระหนกเพียงก้าวเดียวเท่านั้น