การนับถอยหลังสู่ 'ภาษีศุลกากรทองแดง' ของทรัมป์ในเดือนมิถุนายน. การนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น, ราคาทองแดงจะทำสถิติสูงสุดใหม่หรือไม่?
พอดแคสต์ AI
กิจกรรมการซื้อขายทองแดงคึกคักเนื่องจากคาดการณ์ภาษีนำเข้าภายใต้รัฐบาลทรัมป์ ซึ่งกระตุ้นการเคลื่อนย้ายสต็อกเข้าสหรัฐฯ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดง Comex มี Premium สูงกว่า 500 ดอลลาร์ต่อตันเทียบกับ LME เป็นครั้งแรกตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว การเบิกถอนทองแดงจากคลัง LME เพิ่มขึ้นผิดปกติ ส่งผลให้เกิดการเคลื่อนย้ายสต็อกทั่วโลกครั้งใหญ่ ขณะที่ความต้องการในศูนย์ข้อมูล AI และการที่สหรัฐฯ อาจเพิ่มภาษี เป็นปัจจัยหนุนราคาคาดการณ์ปี 2569 แม้ Goldman Sachs เตือนว่าปัจจัยพื้นฐานยังไม่รองรับการปรับขึ้นของราคาในระยะยาว
TradingKey - เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม Bloomberg รายงานว่า กิจกรรมการซื้อขายทองแดงมีความคึกคักมากขึ้น เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าอาจมีการจัดเก็บภาษีนำเข้าทองแดงภายใต้รัฐบาลของทรัมป์ ซึ่งกระตุ้นให้บรรดาเทรดเดอร์พากันเคลื่อนย้ายสต็อกทองแดงจากแหล่งต่างๆ ไปยังสหรัฐฯ
ในปัจจุบัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดงงวดส่งมอบเดือนใกล้ที่สุดในตลาด Commodity Exchange (Comex) ปรับตัวสูงขึ้นจนมีส่วนต่างราคา (Premium) มากกว่า 500 ดอลลาร์ต่อตันเมื่อเทียบกับราคาสปอตในตลาด London Metal Exchange (LME) ซึ่งนับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วที่ส่วนต่างราคาแตะระดับดังกล่าว ทั้งนี้ ช่องว่างในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (Arbitrage) นี้เป็นสาเหตุที่ทำให้กลุ่มผู้ค้าทองแดงเข้าซื้อทองแดงในสหราชอาณาจักรเพื่อส่งออกไปยังสหรัฐฯ
ปริมาณการเบิกถอนสต็อกทองแดงเมื่อเร็วๆ นี้พุ่งสูงขึ้นถึงระดับที่หาได้ยากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยข้อมูลจาก LME ระบุว่า ทองแดงมากกว่า 30,000 ตันในคลังสินค้าที่เมืองนิวออร์ลีนส์ถูก "ยกเลิกใบรับฝากสินค้า" (Canceled) หรือถูกกำหนดไว้เพื่อเตรียมการส่งมอบเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม
"การยกเลิกใบรับฝากสินค้า" (Canceled warrant) หมายความว่าโลหะนั้นๆ จะไม่สามารถนำมาหมุนเวียนเพื่อส่งมอบได้อีกต่อไป และจะถูกถอนออกทางกายภาพจากระบบคลังสินค้าของ LME ในเร็วๆ นี้ ซึ่งการเบิกถอนดังกล่าวส่งผลให้ยอดรวมสะสมของการยกเลิกใบรับฝากสินค้าที่คลังสินค้าแห่งนี้เพิ่มขึ้นเป็น 45,675 ตัน และเมื่อรวมกับการยกเลิกอีกประมาณ 22,000 ตันที่คลังสินค้า LME แห่งอื่นๆ ส่งผลให้ยอดรวมการยกเลิกใบรับฝากสินค้าใหม่ในวันเดียวพุ่งสูงเกิน 50,000 ตัน ซึ่งเป็นปริมาณที่หาได้ยากยิ่งในรอบกว่าหนึ่งทศวรรษ
ช่องว่างการทำกำไรจากส่วนต่างราคาทองแดงเปิดขึ้น กระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนย้ายสต็อกสินค้าทั่วโลกครั้งใหญ่
บทวิเคราะห์ระบุว่า การนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ เคยชะลอตัวลงก่อนหน้านี้ เนื่องจากโอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) ที่แคบลงทำให้บรรดาเทรดเดอร์ขาดแรงจูงใจ อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารหลายรายในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่า เมื่อส่วนต่างราคากว้างขึ้น การนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ อาจฟื้นตัวกลับสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 150,000 ถึง 200,000 ตันต่อเดือนในเร็ว ๆ นี้ โดยข้อมูลจาก World Bureau of Metal Statistics แสดงให้เห็นว่า การนำเข้าทองแดงบริสุทธิ์ของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปี 2026 พุ่งขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 533,000 ตัน
ในแง่หนึ่ง การขยายตัวของอุปสงค์จะผลักดันราคาทองแดงให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยสัญญาทองแดงล่วงหน้าในตลาด LME พุ่งแตะระดับ 13,746 ดอลลาร์ต่อตันในช่วงสั้น ๆ เมื่อวันพุธ ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 43% ในช่วงปีที่ผ่านมา และยังทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่กว่า 14,500 ดอลลาร์ต่อตันเมื่อสิ้นเดือนมกราคมปีนี้
ในอีกด้านหนึ่ง คลังสำรองทองแดงในตลาดอื่น ๆ กำลังถูกบีบคั้น โดย Henry Van หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์โลหะอุตสาหกรรมของ Trafigura Group กล่าวว่า "เรากำลังอยู่ในสถานการณ์เดียวกับปีที่แล้ว ซึ่งทองแดงทั้งหมดกำลังถูกส่งไปยังสหรัฐฯ" ขณะที่ Nicholas Snowdon หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ด้านโลหะของ Mercuria Energy Group ตั้งข้อสังเกตว่า ตลาดทองแดงนอกสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับภาวะขาดแคลน และคลังสำรองในจีนก็ได้เริ่มลดลงแล้ว
เมื่อมองในระยะยาว ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของคลังสำรองทองแดงในระดับภูมิภาค โดยนับตั้งแต่ทรัมป์สั่งเริ่มการสอบสวนตามมาตรา 232 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 คลังสำรองทองแดงทั้งหมดในคลังสินค้าที่ได้รับอนุมัติจาก COMEX ได้พุ่งสูงขึ้นจากประมาณ 80,000-90,000 ตัน สู่ระดับ 577,385 ตัน ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นกว่า 550% และมีสัดส่วนเป็น 44% ของคลังสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนทั่วโลก ในขณะเดียวกัน คลังสำรองทองแดงทั้งหมดในตลาด LME ได้ปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุด
ทำเนียบขาวปรับปรุงมาตรา 232 การซื้อขายทองแดงมีแรงส่งเพิ่มขึ้น
การซื้อขายทองแดงกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับประเด็นกำแพงภาษีทองแดง
ทำเนียบขาวได้ออกประกาศประธานาธิบดีเมื่อวันที่ 2 เมษายน เพื่อแก้ไขขอบเขตของมาตรา 232 และคุมเข้มการประเมินภาษีสำหรับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ทองแดงโดยเฉพาะ ภายใต้ข้อกำหนดที่มีการแก้ไขนี้ ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ดังกล่าวจะถูกเรียกเก็บภาษีตาม "มูลค่าทางศุลกากรรวมของผลิตภัณฑ์" แทนที่จะใช้วิธีเดิมที่จัดเก็บตาม "น้ำหนักและมูลค่าของเนื้อทองแดงบริสุทธิ์" เท่านั้น ซึ่งการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบนี้ถือเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ต่อตลาดว่ามีโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นกำแพงภาษีทองแดง
อีกหนึ่งความเคลื่อนไหวที่น่าจับตามองคือ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ จะต้องนำส่งรายงานการประเมินตลาดทองแดงต่อทรัมป์ภายในวันที่ 30 มิถุนายนนี้ โดยก่อนหน้านี้กระทรวงฯ ได้เสนอให้จัดเก็บภาษี 15% สำหรับทองแดงบริสุทธิ์ ซึ่งรายงานฉบับนี้อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการกำหนดนโยบายภาษีขั้นสุดท้าย และอาจเป็นการปูทางไปสู่การจัดเก็บภาษีนำเข้าโดยเริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2570
แม้จะยังไม่มีข้อสรุปที่แน่นอน แต่เพียงแค่ความคาดหวังของตลาดก็เพียงพอที่จะทำให้เกิดการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การซื้อขายแล้ว โดยเหล่านักค้ามองว่า หากทรัมป์ตัดสินใจสั่งเก็บภาษีทองแดงบริสุทธิ์ ซึ่งอาจสูงถึง 15% ก็อาจจะยิ่งซ้ำเติมภาวะอุปทานตึงตัวในตลาด LME ให้รุนแรงขึ้น สถานการณ์นี้อาจเปิดโอกาสในช่วงครึ่งหลังของปี และกลายเป็นแรงจูงใจสำคัญให้เหล่านักค้าส่งออกทองแดงไปยังสหรัฐฯ
ราคาทองแดงจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2026หรือไม่?
เมื่อปลายเดือนมกราคมปีนี้ ราคาทองแดงพุ่งทะยานขึ้นเหนือระดับ 14,500 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเหล่าเทรดเดอร์ตั้งข้อสังเกตว่า กระแสการนำเข้าของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอาจผลักดันให้ราคาพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่
ในปัจจุบัน การเก็งกำไรว่าราคาทองแดงจะปรับตัวสูงขึ้นนั้นมีความรุนแรงยิ่งกว่าทองคำและเงิน ซึ่งตอกย้ำถึงสภาวะการซื้อขายทองแดงที่ร้อนแรงอย่างมาก โดยข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ระบุว่า ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 19 พฤษภาคม สถานะซื้อสุทธิเพื่อการเก็งกำไรในสัญญาฟิวเจอร์สทองแดง COMEX เพิ่มขึ้น 1,476 สัญญา สู่ระดับ 74,999 สัญญา ซึ่งถือเป็นระดับสูงต่อเนื่องอย่างที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในรอบ 20 สัปดาห์ ในขณะเดียวกัน สถานะซื้อสุทธิเพื่อการเก็งกำไรในทองคำ COMEX ลดลง 6,239 สัญญา สู่ระดับ 94,388 สัญญา และสถานะซื้อสุทธิในโลหะเงินลดลง 4,434 สัญญา ส่งผลให้การซื้อขายทองแดงกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาด
อย่างไรก็ตาม วานิชธนกิจในวอลล์สตรีทต่างมีท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยรายงานจาก Goldman Sachs ระบุว่า การที่ราคาทองแดงทะลุระดับ 11,000 ดอลลาร์ต่อตันเมื่อไม่นานมานี้ มีสาเหตุหลักมาจาก "ความคาดหวังเรื่องอุปทานที่อาจตึงตัวในอนาคต" แต่ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันยังไม่ได้ตึงตัวตามนั้น เนื่องจากอุปทานทองแดงที่มีอยู่ยังคงเพียงพอต่อความต้องการทั่วโลก ทำให้การปรับตัวขึ้นของราคาในครั้งนี้อาจไม่ยั่งยืน และเมื่อราคาแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐานที่รองรับ จึงมีแรงกดดันให้เกิดการปรับฐานในระยะสั้น
JPMorgan Chase คาดการณ์ว่าราคาทองแดงเฉลี่ยในปี 2569 จะอยู่ที่ประมาณ 12,500 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน และยังคงเป้าหมายราคาสำหรับทั้งปีไว้ที่สูงกว่า 13,000 ดอลลาร์ โดยทางธนาคารได้เน้นย้ำเป็นพิเศษถึงผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของความต้องการใช้ทองแดงในศูนย์ข้อมูล AI
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ