ทองคำจะสามารถยืนเหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่?

TradingKey - กล่าวโดยสรุป ตลาดทองคำกำลังรอคอยปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดได้ทุกเมื่อ ตราบใดที่ยังไม่มีจุดเปลี่ยนสำคัญในปัจจัยหลักเหล่านี้ ราคามีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวผันผวนอยู่ในกรอบระดับสูงต่อไป

ปัจจัยพื้นฐาน

ในมุมมองด้านปัจจัยพื้นฐาน ปัจจัยที่ส่งผลต่อทิศทางราคาทองคำ (XAUUSD) นั้นไม่ได้ซับซ้อนอย่างที่คิด โดยจุดสนใจของตลาดยังคงอยู่ที่นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟดส่งผลกระทบต่อทองคำอย่างชัดเจน ล่าสุด ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับช่วงเวลาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ถูกเลื่อนออกไปอย่างมาก โดยหลายสถาบันคาดการณ์ว่าการลดดอกเบี้ยครั้งแรกอาจไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงครึ่งหลังของปี 2026 ความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยที่ "สูงยาวนานขึ้น" นี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง พร้อมทั้งหนุนค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยต่อทองคำ เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองจึงเพิ่มสูงขึ้นตามธรรมชาติเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้การปรับตัวขึ้นของราคาดูมีข้อจำกัดหลังจากที่มีการพุ่งขึ้นเป็นระยะ

ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานก็ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดอย่างเงียบๆ เช่นกัน โดยล่าสุดราคาน้ำมัน (USOIL) ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ทำให้นักลงทุนบางส่วนกังวลว่าการชะลอตัวของเงินเฟ้ออาจไม่เป็นไปอย่างราบรื่นนัก หากความเร็วในการลดลงของเงินเฟ้อช้าลง พื้นที่ในการปรับเปลี่ยนนโยบายไปสู่การผ่อนคลายของเฟดก็จะลดลง ซึ่งความคาดหวังนี้ได้จำกัดการปรับตัวขึ้นระยะสั้นของทองคำในระดับหนึ่ง ในทางกลับกัน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ได้คลี่คลายลงอย่างแท้จริง โดยความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่ในระดับสูง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกก็ยังไม่หายไป เนื่องจากปัจจัยสองประการนี้ คือแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลลาร์ในด้านหนึ่ง และแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในอีกด้านหนึ่ง ดำรงอยู่ร่วมกัน ราคาทองคำจึงเคลื่อนไหวในลักษณะติดอยู่ในกรอบแคบๆ

ผลการดำเนินงานของดอลลาร์สหรัฐก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามองเช่นกัน โดยล่าสุดดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ยังคงรักษาแนวโน้มที่แข็งแกร่งในภาพรวม ซึ่งได้แรงหนุนจากความได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนและความต้องการสินทรัพย์ในรูปสกุลเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอน โดยปกติแล้ว ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะกดดันราคาทองคำที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นรูปแบบที่เห็นได้บ่อยครั้งในอดีต เมื่อ DXY ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำมักจะมีการย่อตัวลง ดังนั้น ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันที่ดอลลาร์ยังคงมีความยืดหยุ่น จึงไม่ใช่เรื่องง่ายที่ทองคำจะพุ่งทะลุขึ้นไปอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในมุมมองระยะยาว แรงหนุนระยะยาวของทองคำยังคงแข็งแกร่ง โดยธนาคารกลางในหลายประเทศยังคงเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประกอบกับความคาดหวังทั่วไปของตลาดที่ว่าในที่สุดแล้วอัตราดอกเบี้ยจะเข้าสู่รอบขาลง ปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นฐานสนับสนุนที่ยั่งยืนสำหรับทองคำ

ปัจจัยทางเทคนิค

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของทองคำในขณะนี้อยู่ในช่วงการพักฐานในระดับสูง หลังจากที่ราคาปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองคำได้ดีดตัวกลับขึ้นมาใกล้ระดับ 5,400 ดอลลาร์ ก่อนที่จะพบกับแนวต้านและย่อตัวลง แนวโน้มโดยรวมแสดงให้เห็นถึงความผันผวนในระดับสูงที่ชัดเจน เนื่องจากแรงซื้อและแรงขายกำลังทดสอบระดับสำคัญโดยที่ยังไม่มีการเบรกเอาท์ที่ชัดแจ้ง

แหล่งที่มา：TradingView

ปัจจุบัน โครงสร้างแท่งเทียนในกราฟรายวันได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ head-and-shoulders top และเมื่อราคาหลุดระดับต่ำสุดของวันที่ 3 มีนาคม โมเมนตัมขาลงในระยะสั้นจึงแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก โดยเป้าหมายหลักอาจเป็นการทะลุระดับต่ำสุดที่ 4,841 หากราคาร่วงลงต่ำกว่าระดับนี้และเริ่มส่งสัญญาณทรงตัว ทองคำอาจเคลื่อนไหวในกรอบต่อไปและมีโอกาสกลับไปทดสอบแนวต้านที่ระดับ 5,400 ดอลลาร์อีกครั้ง

แนวรับ: 4,970, 4,841

แนวต้าน: 5,075, 5,400