Barclays rebaixa LVMH para "neutro" devido a perspectiva fraca nos EUA e recuperação tardia do setor

Investing.com — O Barclays (LON:BARC) rebaixou a classificação da LVMH de "overweight" para "equal weight", citando pressões macroeconômicas persistentes, pressão nas margens e perspectivas de recuperação mais fracas para a divisão principal de Moda e Artigos de Couro (FLG) da empresa.

A corretora reduziu seu preço-alvo para a ação de €755 para €550 e cortou sua previsão de lucro por ação para 2025 em 16%.

A mudança reflete uma crescente cautela em relação à demanda por artigos de luxo, especialmente nos Estados Unidos, que o Barclays anteriormente esperava que fosse um importante motor de crescimento.

Em vez disso, um cenário macroeconômico deteriorado, marcado por tarifas crescentes, enfraquecimento do sentimento do consumidor e riscos de recessão, forçou uma reavaliação.

O Barclays agora espera que o PIB dos EUA se contraia 1,5% no terceiro trimestre e 0,5% no quarto.

A divisão FLG, que inclui Louis Vuitton e Dior, continuou com desempenho abaixo do esperado no primeiro trimestre e projeta-se uma queda de 3% na receita para o ano.

O Barclays estima que sua margem EBIT cairá para 34,9%, abaixo dos 39,9% em 2023 e próxima aos níveis pré-pandemia.

Uma desaceleração semelhante é prevista em outros segmentos, com o EBIT do grupo devendo cair 15% para US$ 17,6 bilhões, reduzindo a margem para 21,6%.

Enquanto algumas marcas como Louis Vuitton permanecem resilientes, outras têm lutado para recuperar impulso, contribuindo para uma crescente diferença de desempenho entre a LVMH e concorrentes como Hermes e Richemont (SIX:CFR).

As perspectivas para consumidores americanos e chineses, tradicionalmente os principais grupos de crescimento do setor, enfraqueceram em meio a gastos externos mais lentos e taxas de câmbio menos favoráveis.

A LVMH relatou um declínio notável nas compras de turistas chineses no Japão durante o primeiro trimestre, uma tendência que deve continuar.

As tarifas adicionaram pressão, embora o Barclays acredite que a maioria das empresas de luxo repassará esses custos aos consumidores.

A LVMH já aumentou os preços nos EUA em média 4% em vários produtos principais. No entanto, com consumidores aspiracionais mais sensíveis a aumentos de preços, novos reajustes podem enfrentar resistência.

Outras divisões, incluindo Vinhos e Destilados e Perfumes e Cosméticos, também enfrentaram contratempos.

As vendas de conhaque nos EUA e na China continuam fracas, enquanto o segmento de beleza tornou-se negativo pela primeira vez em vários anos.

Mesmo o Varejo Seletivo, impulsionado pela Sephora, está mostrando sinais de desaceleração em meio à intensificação da concorrência da Amazon (NASDAQ:AMZN).

Apesar de uma queda de 23% no preço das ações no acumulado do ano, a LVMH negocia a aproximadamente 20 vezes os lucros projetados para 2025, em linha com sua média de cinco anos.

O Barclays adverte que em recessões anteriores, incluindo a crise financeira de 2008 e o início do período COVID, a avaliação das ações atingiu mínimas próximas a 16 vezes os lucros futuros.

Embora os riscos de alta incluam uma recuperação mais rápida que o esperado na demanda do consumidor ou uma recuperação impulsionada por estímulos na China, o Barclays vê poucos catalisadores de curto prazo.

A corretora mantém uma visão neutra sobre o setor de luxo europeu mais amplo e continua a favorecer Hermes e Richemont, citando fundamentos mais fortes e momentum de marca mais resiliente.

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