BTG Pactual (BPAC11): Analistas reforçam resiliência do balanço com macro difícil

Investing.com – A resiliência dos indicadores financeiros do BTG foi elogiada por analistas, diante de um cenário macroeconômico difícil no final do ano passado, com alta da taxa de juros, volatilidade dos mercados e aversão a risco dos investidores. No entanto, a pressão nos custos teria sido o principal ponto negativo dos dados trimestrais. Em repercussão ao balanço apresentado na manhã desta segunda, 10 de fevereiro, as Units do banco subiam 0,37%, a R$32,24 às 11h04 (de Brasília).

A instituição financeira apresentou um lucro líquido ajustado de R$3,3 bilhões no quarto trimestre de 2024, avanço de 15% em relação ao mesmo período de 2023. As receitas totalizaram R$6,7 bilhões, alta de 19% na mesma comparação. A captação líquida (NNM) somou R$ 50 bilhões, enquanto a rentabilidade medida pelo retorno ajustado anualizado sobre o patrimônio líquido médio (ROAE anualizado) foi de 23% no trimestre.

O banco conseguiu apresentar resiliência no desempenho mesmo diante de desafios macroeconômicos que afetaram os mercados, de acordo com a XP Investimentos (BVMF:XPBR31). Crescimento robusto no crédito corporativo e desempenho positivo em investment banking foram tendências observadas, assim como boa tração na captação líquida, que deve favorecer a diversificação e rentabilidade da instituição financeira.

“O BTG Pactual (BVMF:BPAC11) apresentou resultados positivos no 4T24, embora ligeiramente abaixo das expectativas. Apesar das dinâmicas desafiadoras nos mercados de capitais, o banco entregou mais um trimestre consistente em termos de crescimento da receita”, comentaram os analistas Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre.

A XP considera, no entanto, que o sólido desempenho financeiro do ano passado já estaria precificado, diante da alta de 18,7% nas ações desde o começo do ano, o que motiva a indicação neutra para os papéis.

Os dados foram considerados neutros e conforme esperado pela Ativa Investimentos, que recomenda compra da ação. A resiliência do top line foi elogiada, mas a Ativa ponderou para uma decepção relacionada às despesas da instituição financeira.

“No top line, todos os segmentos apresentaram dados sólidos de crescimento, contribuindo para a receita seguir expandindo em bases trimestres. Do lado negativo, as despesas operacionais cresceram acima das nossas projeções, encerrando o trimestre com piora no índice de eficiência, embora o ano consolidado ainda tenha sido de melhora frente a 2023”, destacou a Ativa em relatório.

Os analistas da Ativa Ilan Arbetman e Pedro Dietrich elogiaram a performance do BTG em 2024, considerada excelente, diante da diversificação das fontes de receita do banco.

“Surpreende o crescimento dos ativos sob administração e gestão do BTG esse ano, mas sobretudo na melhora de penetração da base de clientes nas receitas de Sales & Trading, a tornando menos volátil, e também o crescimento da sua carteira de crédito para no Atacado com indicadores de extrema qualidade”, completam os analistas.

O Goldman Sachs (NYSE:GS) considerou as receitas em linha com o esperado, mas também mencionou despesas superiores ao estimado. Ainda assim, reforçou a recomendação de compra na ação.

“Embora o BTG tenha continuado a mostrar a força do seu mix diversificado de receitas, consideramos que os resultados foram mistos, devido ao aumento das despesas e a uma base de capital mais baixa”, ressaltaram os analistas Tito Labarta, Tiago Binsfeld, Beatriz Abreu e Lindsey Shema.

A pressão de custos também foi citada pelo BB Investimentos, que avaliou os dados como positivos. “Com este resultado, o BTG entrega um 2024 robusto mesmo em meio a um ambiente macro mais desafiador e um mercado marcado por volatilidade”, argumentou o analista Rafael Reis, que indica compra para a ação.

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