Conagra reafirma projeções para o ano fiscal de 2027 com alta no LPA do 1º trimestre

A Conagra Brands (NYSE: CAG) reafirmou sua projeção para o ano fiscal de 2027 após o lucro por ação ajustado do primeiro trimestre aumentar 5,1%, mesmo com a queda nas vendas orgânicas e o estreitamento das margens. A empresa de alimentos embalados afirmou que está avançando com preços estratégicos, maior investimento em marcas, iniciativas de produtividade e otimização da cadeia de suprimentos para sustentar suas metas para o ano todo.

As vendas líquidas orgânicas do primeiro trimestre caíram 1,1% em relação ao ano anterior, para US$ 2,59 bilhões. As vendas líquidas reportadas foram de US$ 2,60 bilhões, queda de 1,4%, com a diminuição de 2,1% no volume compensando mais do que o benefício de 1,0% vindo de preço e mix. A variação cambial acrescentou 0,2%, enquanto fusões e aquisições reduziram as vendas em 0,5%.

A margem bruta ajustada caiu 62 pontos-base, para 23,8%, e a margem operacional ajustada recuou 33 pontos-base, para 11,5%. O lucro operacional ajustado diminuiu 4,1%, para US$ 298 milhões. A inflação dos custos das mercadorias vendidas, incluindo o impacto de tarifas, reduziu a margem operacional, enquanto o preço e mix e a produtividade proporcionaram compensações parciais.

O LPA ajustado subiu para US$ 0,41, ante US$ 0,39. O demonstrativo de variação do lucro da empresa mostrou que maiores ganhos de equivalência patrimonial contribuíram com US$ 0,03 por ação, enquanto o menor lucro operacional ajustado reduziu o LPA em US$ 0,01. Outros fatores, incluindo receita de previdência, despesas com juros e despesas fiscais ajustadas, permaneceram estáveis no agregado.

Desempenho por segmento

As vendas orgânicas do segmento de Mercearia & Snacks caíram 2,0%, uma vez que o recuo de 5,4% no volume superou o benefício de 3,4% de preço e mix. O segmento gerou US$ 1,05 bilhão em vendas reportadas. O lucro operacional ajustado diminuiu 7,2%, para US$ 205 milhões, enquanto a margem operacional ajustada encolheu 95 pontos-base, para 19,5%.

O segmento de Refrigerados & Congelados reportou US$ 1,05 bilhão em vendas, com vendas orgânicas em queda de 1,6%. Preço e mix recuaram 1,5%, enquanto o volume ficou praticamente estável, com leve queda de 0,1%. O lucro operacional ajustado caiu 13,0%, para US$ 100 milhões, e a margem recuou 118 pontos-base, para 9,4%.

As vendas orgânicas internacionais aumentaram 0,9%, sustentadas por uma contribuição de 1,6% de preço e mix, que compensou com folga a queda de 0,7% no volume. As vendas reportadas somaram US$ 218 milhões. O lucro operacional ajustado caiu 8,6%, para US$ 34 milhões, com a margem caindo 196 pontos-base, para 15,8%.

O segmento de Foodservice apresentou o melhor desempenho de vendas, com alta de 3,3% nas vendas orgânicas, impulsionada pelo crescimento de 2,5% no volume e ganho de 0,8% em preço e mix. As vendas reportadas foram de US$ 273 milhões. O lucro operacional ajustado aumentou 11,4%, para US$ 31 milhões, e a margem expandiu 83 pontos-base, para 11,3%.

O consumo no varejo permaneceu amplamente estável em termos monetários, apesar dos volumes menores. O consumo total da Conagra caiu 0,6% em dólares e 3,3% em volume durante as 13 semanas encerradas em 30 de agosto de 2026. O consumo de congelados recuou 0,7% em dólares e 0,5% em volume, enquanto o de snacks ficou praticamente estável em dólares, mas caiu 3,9% em volume. Os produtos básicos caíram 1,1% em dólares e 5,5% em volume.

Investimento, produtividade e fluxo de caixa

A Conagra aumentou os gastos com publicidade e promoção em 15% em relação ao ano anterior no trimestre. As despesas de A&P subiram para US$ 60,9 milhões, ante US$ 52,9 milhões, e representaram 2,3% das vendas líquidas, em comparação com 2,0% no ano anterior. A empresa informou que seus gastos direcionados aumentaram o alcance e o engajamento da mídia, com impressões atingindo 2,2 bilhões, ante 520 milhões no trimestre comparável do ano fiscal de 2025, e a produtividade de mídia melhorando 35% na base do custo por impressão.

A administração afirmou que a produtividade continua no caminho certo para superar 4% no ano. A Conagra também está avançando em projetos de investimentos em capital e otimização de rede, enxugando sua estrutura de liderança, revisando seu portfólio de produtos e avaliando opções estratégicas para negócios não essenciais. O pagamento de dívidas permanece como prioridade na alocação de capital após reajuste dos dividendos em julho.

A geração de caixa enfraqueceu no trimestre. O caixa líquido usado nas atividades operacionais foi de US$ 4 milhões, em comparação com um fluxo de caixa operacional de US$ 121 milhões no ano anterior. Os investimentos em capital caíram para US$ 124 milhões, ante US$ 147 milhões, mas o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 128 milhões, contra US$ 26 milhões negativos no mesmo período do ano anterior.

A Conagra encerrou o trimestre com US$ 7,76 bilhões em dívidas e US$ 372 milhões em caixa. A dívida líquida diminuiu para US$ 7,39 bilhões, ante US$ 7,58 bilhões no ano anterior, enquanto o índice de alavancagem líquida subiu para 3,99 vezes, ante 3,55 vezes. A empresa pagou US$ 168 milhões em dividendos e recomprou US$ 44 milhões em ações durante o trimestre.

Projeção para o ano fiscal de 2027

A Conagra manteve seu guidance para o ano fiscal de 2027 de queda nas vendas orgânicas de 1% a 3%, margem operacional ajustada de 10,0% a 10,5% e LPA ajustado de US$ 1,40 a US$ 1,50.

A projeção pressupõe uma inflação, incluindo efeitos tarifários, de aproximadamente 5% a 6% e produtividade acima de 4%. Espera-se que o investimento em A&P aumente para cerca de 3% das vendas, enquanto as despesas de vendas, gerais e administrativas ajustadas, excluindo A&P, são projetadas em aproximadamente 10,5% das vendas. A previsão para o LPA incorpora cerca de US$ 140 milhões em ganhos de equivalência patrimonial, US$ 25 milhões em receitas de previdência, US$ 360 milhões em despesas com juros, uma taxa de imposto ajustada de cerca de 24% e um impacto de aproximadamente US$ 0,05 referente à comparação com um ano fiscal de 53 semanas.

Para o segundo trimestre, a administração projeta uma queda nas vendas orgânicas de cerca de 2%. A precificação estratégica justificada pela inflação está programada para entrar em vigor no meio do trimestre, sem alterações na resposta de volume presumida pela empresa. Espera-se que a margem operacional ajustada fique na faixa alta de um dígito, refletindo custos mais altos de logística e combustível, gastos acelerados em A&P e um deslocamento nas despesas de SG&A do primeiro trimestre.

A projeção permanece sujeita a riscos que incluem inflação, tarifas, custos de commodities e transporte, pressão sobre os gastos dos consumidores, interrupções na cadeia de suprimentos, elasticidade de preço e a capacidade da Conagra de entregar a produtividade, economia de custos e redução de dívidas planejadas.