LPA do 2T da CarMax salta 81% com maiores vendas de veículos e receita da CAF

A CarMax (NYSE: KMX) reportou uma forte alta no lucro do segundo trimestre fiscal, com volumes mais elevados no varejo e atacado, maior receita da CarMax Auto Finance e um controle de despesas mais rigoroso compensando a pressão sobre o lucro bruto por veículo. O lucro diluído por ação subiu 81,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 1,16, enquanto o lucro líquido aumentou 73,3%, para US$ 165,3 milhões.

As vendas líquidas e a receita operacional no trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026 atingiram US$ 7,88 bilhões, uma alta de 19,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro bruto total aumentou 11,4%, para US$ 799,5 milhões, em um ritmo mais lento do que o avanço da receita, devido ao aumento no custo das vendas de veículos usados e no atacado.

Volumes mais altos sustentam o crescimento da receita

As vendas unitárias de veículos usados no varejo aumentaram 13,8%, incluindo uma alta de 13,0% nas lojas comparáveis. A CarMax atribuiu o desempenho mais forte no varejo a preços mais competitivos, sustentados por eficiências no recondicionamento, gestão dinâmica do lucro bruto por unidade e algoritmos de precificação aprimorados. A empresa também citou o foco da Federal Trade Commission na transparência de preços.

As vendas unitárias no atacado subiram 15,9%, levando o crescimento total de unidades a 14,7%. A receita de veículos usados aumentou 19,7%, para US$ 6,31 bilhões, enquanto a receita do segmento de atacado avançou 18,2%, atingindo US$ 1,36 bilhão.

A CarMax comprou aproximadamente 310.000 veículos durante o trimestre, 5,9% a mais do que no ano anterior. As aquisições diretas de consumidores ficaram praticamente estáveis, subindo 0,2%, enquanto os veículos adquiridos de concessionárias aumentaram 53,7%.

O lucro bruto de outras operações subiu 33,1%, impulsionado pelo crescimento nos planos de proteção estendida e nas operações de serviços. Esse avanço ajudou a elevar o lucro bruto total, mesmo com o custo das vendas de veículos usados subindo 20,8% e o custo das vendas no atacado aumentando 20,6%.

As despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) aumentaram 4,6%, para US$ 628,6 milhões, bem abaixo do crescimento das vendas em unidades. O SG&A por unidade total diminuiu 8,8%, ou US$ 157, para US$ 1.621. A CarMax afirmou que continua no caminho certo para atingir US$ 200 milhões em economia anualizada na taxa de saída de SG&A no ano fiscal de 2027.

Lucro com financiamento automotivo sobe com expansão do crédito Tier 2 pela CarMax

O lucro da CarMax Auto Finance aumentou 32,1%, para US$ 135,6 milhões. A margem de juros total da unidade permaneceu estável em 6,6%, enquanto a provisão para perdas com empréstimos caiu 20,3%, para US$ 113,4 milhões. A gestão afirmou que o desempenho de perdas com crédito ficou em linha com o esperado.

A CAF financiou 40,9% das unidades da CarMax no trimestre, o que representa uma queda de 170 pontos-base em relação ao mesmo período do ano anterior. Contudo, sua participação no financiamento Tier 2 subiu de 10% para 22%, tornando a CAF a maior credora Tier 2 da empresa. A expansão faz parte dos esforços da CarMax para desenvolver um modelo de subscrição e captação focado em todo o espectro de crédito e elevar a penetração geral da CAF em direção a uma meta inicial de 50%, em comparação com os 42% registrados no acumulado do ano fiscal.

A divisão financeira também concluiu sua segunda venda de participação financeira residual atrelada à operação de títulos lastreados em ativos (ABS) non-prime 2026-B. A CarMax reconheceu um ganho de US$ 16,6 milhões na venda e US$ 6,1 milhões em taxas adicionais de prestação de serviços durante o trimestre. A empresa destacou que a transação proporciona flexibilidade adicional para apoiar o crescimento.

Estratégia de crescimento foca em precificação, ferramentas digitais e eficiência

A estratégia “Shift into GEAR” da CarMax foca em aprimorar sua oferta de veículos, simplificar a experiência do cliente, aumentar a rentabilidade na CAF e nos planos de proteção estendida, além de operar com maior eficiência. As iniciativas atuais incluem a redução dos custos de recondicionamento, a otimização da logística, a integração de recursos digitais às operações das lojas e o uso de inteligência artificial para apoiar interações com clientes e decisões de negócios.

Durante o trimestre, a CarMax expandiu o uso de tecnologia de voz baseada em IA e reformulou as páginas de detalhes dos veículos em seu site. A empresa também nomeou Elizabeth Dirgins como vice-presidente executiva e chief digital and customer officer, um cargo recém-criado que supervisiona as equipes de experiência do cliente, marketing, produtos e Edmunds.

Jeff Campbell ingressou na alta liderança como vice-presidente sênior de estratégia. Ele liderará uma função centralizada que combina estratégia, ciência de dados, IA e precificação. A CarMax planeja apresentar mais detalhes sobre suas iniciativas de crescimento e marcos durante um evento virtual de atualização estratégica em 3 de novembro.

A empresa afirmou que pretende retomar a recompra de ações em um nível modesto no terceiro trimestre. Seu índice de alavancagem líquida ficou em 1,9 vez no final do período, dentro da faixa-meta de 1,5 a 2,0 vezes. As prioridades de alocação de capital da CarMax seguem sendo manter a flexibilidade do balanço, investir em seu negócio principal, buscar aquisições acretivas e investimentos estratégicos, e retornar o excesso de capital aos acionistas.

Nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2027, a receita subiu 12,4%, atingindo US$ 15,89 bilhões, enquanto o lucro diluído por ação (LPA) aumentou 22,3%, para US$ 2,47. As vendas unitárias de usados no varejo subiram 6,5%, as vendas de unidades no atacado avançaram 12,0% e o lucro bruto total aumentou 2,6%, chegando a US$ 1,65 bilhão.

A CarMax identificou diversas incertezas que podem afetar seus planos, incluindo condições econômicas, inflação, taxas de juros, tarifas, precificação de veículos usados, disponibilidade de estoques, acesso dos consumidores ao crédito e perdas com empréstimos maiores do que o esperado. A empresa também citou riscos de execução relacionados à sua estratégia de crescimento, investimentos em tecnologia, transição de liderança, redução de custos e à expansão das atividades de financiamento non-prime da CAF.