JP Morgan rebaixa GPA (PCAR3) para underweight; veja preferida no setor

Investing.com – Com perspectivas menos favoráveis para o varejo alimentar, o JP Morgan rebaixou a recomendação da Companhia Brasileira de Distribuição (BVMF:PCAR3), ou Grupo Pão de Açúcar (GPA) de neutro para underweight, equivalente à venda, de acordo com relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta terça-feira, 18 de fevereiro.

O rebaixamento ocorre “dada a pressão exercida sobre a geração de fundos devido às taxas elevadas e às alternativas limitadas para acelerar a desalavancagem”.

A preferida no setor de varejo alimentar é Grupo Mateus (BVMF:GMAT3). Os analistas Joseph Giordano e Nicolas Larrai demonstram cautela em relação às perspectivas para o setor, mesmo com alta nas ações desde o início do ano entre 15% e 38%, contra 7% do índice de referência da bolsa de valores brasileira Ibovespa.

“Não vemos que isso tenha sido impulsionado por melhorias nos fundamentos, mas principalmente por um abrandamento da curva das taxas de juro e o fato de a maioria dos operadores (com exceção da GMAT3) ter uma elevada alavancagem”, esclarecem.

A inflação dos alimentos vem desacelerando e o banco espera que chegue a 6,5% em meados do ano, o que “poderá retirar potencialmente retirando alguns ventos favoráveis ao SSS e à alavancagem operacional”, destacam os analistas.

Ainda, o JP Morgan antecipa possível piora no ambiente competitivo com a provável saída da bolsa do Carrefour (BVMF:CRFB3). O principal afetado seria o Assaí (BVMF:ASAI3), que desenvolve estratégias de desalavancagem neste momento, mas o menor impacto seria para Grupo Mateus.

“Assim, neste contexto de taxas elevadas, preferimos ficar com o Grupo Mateus, que deverá continuar a apresentar a melhor dinâmica operacional e tem um balanço não alavancado”, destacam.

Ainda que o Assaí possa apresentar boas tendências com queda nas taxas de juros futuras, a empresa estaria sendo negociada com prêmio em relação ao Grupo Mateus.

A recomendação para Assaí, Carrefour e Grupo Mateus são neutras, com preço-alvo de R$8,50, R$7,70 e R$9, respectivamente.

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