Resultados do 4º Trimestre Fiscal de 2026 da Micron: Receita Dispara com a Expansão das Margens

A Micron Technology (Nasdaq: MU) relatou receita de US$ 54,23 bilhões no quarto trimestre fiscal de 2026, um avanço de cerca de 379% em relação aos US$ 11,32 bilhões registrados um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP subiu de US$ 2,83 para US$ 32,87. A margem bruta GAAP expandiu para 86,8% e o fluxo de caixa operacional atingiu US$ 43,97 bilhões, com todas as quatro unidades de negócios registrando forte crescimento de receita e margem. O trimestre foi encerrado em 3 de setembro de 2026, e a Micron divulgou os resultados em 30 de setembro.

Resultados Financeiros Principais

A receita aumentou quase cinco vezes na comparação anual, mas o lucro cresceu ainda mais rápido, já que a base de custos expandiu de forma muito mais lenta. As despesas operacionais GAAP subiram de US$ 1,40 bilhão para US$ 3,30 bilhões, enquanto a receita aumentou US$ 42,91 bilhões.

A diferença entre o lucro GAAP e o não GAAP foi relativamente limitada em comparação ao lucro total. Os ajustes do quarto trimestre incluíram US$ 500 milhões em despesas com licenças de patentes, US$ 364 milhões em remuneração baseada em ações e efeitos tributários correlatos.

Desempenho das Unidades de Negócios

O crescimento foi amplo, em vez de concentrado em uma única divisão. A unidade Core Data Center tornou-se a maior unidade de negócios em receita trimestral e registrou a expansão anual mais rápida, enquanto Mobile e Client obteve a maior margem operacional, de 88%.

As margens brutas nas quatro unidades atingiram entre 83% e 90%, em comparação com a faixa de 31% a 59% registrada um ano antes. As margens operacionais subiram para a faixa de 76% a 88%, ante 20% a 48% no mesmo período do ano anterior.

A atividade de produtos também avançou durante o trimestre. A receita do portfólio LPDDR SOCAMM para servidores da Micron mais que dobrou em relação ao trimestre anterior, enquanto a empresa iniciou ou expandiu as remessas de produtos SSD para KV-cache, PCs e outras aplicações. A Micron também relatou vitórias em projetos de estações de trabalho de IA com todos os clientes OEM Tier 1, embora não tenha quantificado a contribuição desses produtos para a receita total.

Crescimento da Receita Superou Custos de Longe e Impulsionou Geração de Caixa

O principal fator numérico do aumento das margens foi o descompasso entre o crescimento da receita e o dos custos. O custo dos produtos vendidos GAAP aumentou cerca de 15%, para US$ 7,18 bilhões, em comparação com o crescimento da receita de cerca de 379%. As despesas operacionais aumentaram cerca de 135%, incluindo custos maiores com pesquisa e desenvolvimento e despesas com vendas, gerais e administrativas, mas ainda assim cresceram muito mais devagar do que o lucro bruto.

O fluxo de caixa operacional de US$ 43,97 bilhões cobriu US$ 10,77 bilhões em despesas de capital líquidas, resultando em um fluxo de caixa livre ajustado de US$ 33,20 bilhões. Esses valores representaram aproximadamente 81% e 61% da receita trimestral, respectivamente.

A Micron encerrou o ano fiscal com US$ 73,48 bilhões em caixa, investimentos negociáveis e caixa restrito. A dívida circulante e de longo prazo somou cerca de US$ 5,18 bilhões. No entanto, as contas a receber aumentaram de US$ 9,27 bilhões no ano anterior para US$ 36,20 bilhões, enquanto os estoques subiram de US$ 8,36 bilhões para US$ 10,37 bilhões. No ano fiscal completo, o aumento nas contas a receber consumiu US$ 25,21 bilhões do fluxo de caixa operacional.

Projeções para o 1º Trimestre Fiscal de 2027

As projeções iniciais da Micron para o primeiro trimestre fiscal de 2027 indicam novo crescimento sequencial da receita e do LPA, embora a margem bruta projetada esteja ligeiramente abaixo do nível do quarto trimestre fiscal. A faixa de projeção de receita situa-se entre US$ 60,0 bilhões e US$ 63,0 bilhões.

Portanto, a projeção sinaliza outro avanço na receita e nos lucros, mas não a continuação da expansão da margem bruta. A relação entre o crescimento e o recuo projetado da margem será uma métrica importante para avaliar se o nível de rentabilidade do quarto trimestre pode ser sustentado.

Visão da Administração

O presidente do conselho e CEO, Sanjay Mehrotra, afirmou que a Micron espera que o ano fiscal de 2027 seja mais forte que o de 2026. A administração atrelou suas perspectivas à demanda por memória relacionada à IA, aos investimentos contínuos em tecnologia, produtos e manufatura, e a Acordos Estratégicos com Clientes que, segundo ela, reforçam a confiança na sustentabilidade do desempenho financeiro. A empresa não quantificou a contribuição desses acordos para a receita.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de transações de insiders fornecidos mostram quatro compras totalizando 887 ações e 19 vendas totalizando 337.619 ações nos últimos seis meses. Isso resultou em vendas líquidas de 336.732 ações em 23 transações; as posições totais de insiders foram informadas em aproximadamente 2,69 milhões de ações.

As cinco linhas individuais mais recentes nos dados fornecidos foram todas vendas diretas. Esses registros são apresentados de forma objetiva e não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da Micron.

Riscos aos quais os investidores devem ficar atentos

• Margens projetadas ligeiramente menores: A projeção para o 1º trimestre fiscal prevê margem bruta GAAP de aproximadamente 85,95%, abaixo dos 86,8% registrados no 4º trimestre, mesmo com a previsão de alta na receita.
• Necessidades de investimento permanecem substanciais: As despesas de capital líquidas no 4º trimestre foram de US$ 10,77 bilhões, e a administração afirmou que está aumentando os investimentos em tecnologia, produtos e manufatura. Gastos maiores podem reduzir o fluxo de caixa livre futuro se a geração de caixa operacional não acompanhar o mesmo ritmo.
• O capital de giro expandiu: As contas a receber atingiram US$ 36,20 bilhões, e seu aumento no ano fiscal consumiu US$ 25,21 bilhões em caixa. A conversão dessas contas a receber em caixa é, portanto, importante para o desempenho futuro do fluxo de caixa.
• A rentabilidade atual depende de margens muito elevadas nas unidades de negócios: Todas as quatro unidades registraram margens brutas acima de 80%. Qualquer reversão ampla teria um efeito material sobre os lucros consolidados, enquanto a projeção para o próximo trimestre já prevê um declínio modesto.

Resumo

Os resultados da Micron no quarto trimestre fiscal de 2026 refletiram um amplo crescimento de receita, expansão substancial das margens e uma geração de caixa significativamente maior, com a unidade Core Data Center liderando as divisões de negócios. As projeções para o primeiro trimestre fiscal indicam expectativa de continuidade do crescimento, embora com um ligeiro declínio sequencial na margem bruta. Os principais pontos a serem monitorados são a sustentabilidade das margens, o impacto no caixa decorrente do aumento dos investimentos e das contas a receber, e se a atividade de produtos da Micron e os acordos com clientes sustentam a escala de desempenho projetada para o ano fiscal de 2027.