Resultados da Jabil no 4º Trimestre do Ano Fiscal de 2026: Receita sobe quase 29% com expansão da margem GAAP

A Jabil (NYSE: JBL) relatou receita líquida no 4º trimestre do ano fiscal de 2026 de US$ 10,616 bilhões, um aumento de cerca de 29% em relação aos US$ 8,252 bilhões, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 3,76, ante US$ 1,99 no trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026. A margem operacional GAAP expandiu-se para 5,7%, ante 4,1%, embora o avanço menor na margem operacional core indique que despesas menores com reestruturação e desinvestimentos amplificaram o crescimento do lucro reportado. A administração identificou a infraestrutura de IA como um importante vetor de crescimento no ano fiscal de 2026 e apresentou uma projeção para o ano fiscal de 2027 prevendo mais crescimento de receita e de lucro core.

Dados do Lucro Core

O crescimento da receita impulsionou o lucro bruto trimestral em cerca de 28%, para US$ 1,001 bilhão. A margem bruta foi de aproximadamente 9,4%, em comparação com aproximadamente 9,5% um ano antes, indicando que o maior volume de vendas não gerou um aumento significativo na rentabilidade bruta.

A melhoria foi mais pronunciada abaixo do lucro bruto. O lucro operacional GAAP subiu cerca de 79%, enquanto o lucro operacional core aumentou 30%; a diferença refletiu em grande parte encargos menores excluídos dos resultados não GAAP da Jabil.

O número de ações diluídas caiu de 109,2 milhões para 106,0 milhões, proporcionando um benefício adicional ao crescimento do lucro por ação.

Encargos especiais menores amplificaram o crescimento do lucro GAAP

A reconciliação entre o lucro operacional GAAP e o core é central para compreender o trimestre. Os ajustes ao lucro operacional caíram de US$ 182 milhões para US$ 73 milhões, ajudando a margem operacional GAAP a se expandir em 1,6 ponto percentual, mesmo com a margem operacional core subindo apenas ligeiramente, de 6,3% para 6,4%.

O trimestre do ano anterior incluiu uma perda de US$ 98 milhões com desinvestimentos de negócios, enquanto nenhuma perda comparável foi registrada neste trimestre. Os encargos de reestruturação, rescisão e relacionados também caíram de US$ 37 milhões para US$ 9 milhões. Essas reduções compensaram com folga os aumentos nas despesas de amortização e encargos relacionados a aquisições.

Consequentemente, o aumento de 79% no lucro operacional GAAP superou substancialmente o aumento de 30% no lucro operacional core. Os números core ainda mostraram um lucro maior, mas a expansão da margem subjacente da empresa em sua base não GAAP foi modesta.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A Jabil forneceu dados de fluxo de caixa para todo o ano fiscal, em vez de apenas o quarto trimestre. O fluxo de caixa operacional do AF2026 aumentou de US$ 1,640 bilhão para US$ 2,002 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado subiu cerca de 16%, de US$ 1,318 bilhão para US$ 1,532 bilhão. Os investimentos em capital líquidos foram de US$ 470 milhões, refletindo US$ 628 milhões em aquisições de imobilizado menos US$ 158 milhões em recursos e adiantamentos decorrentes da venda de ativos.

As movimentações no capital de giro foram expressivas. Contas a receber, estoque e despesas antecipadas consumiram US$ 2,394 bilhões, US$ 2,681 bilhões e US$ 2,538 bilhões em caixa, respectivamente. Essas saídas foram compensadas por uma entrada de caixa de US$ 7,984 bilhões vinda de contas a pagar, despesas acumuladas e outros passivos.

Em 31 de agosto de 2026, o caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 1,739 bilhão, abaixo dos US$ 1,933 bilhão do ano anterior. As contas a receber aumentaram de US$ 4,039 bilhões para US$ 6,513 bilhões, os estoques subiram de US$ 4,681 bilhões para US$ 7,413 bilhões, e as contas a pagar atingiram US$ 14,444 bilhões versus US$ 7,937 bilhões. A dívida total de curto e longo prazo aumentou de US$ 2,885 bilhões para US$ 3,379 bilhões.

A Jabil também gastou US$ 852 milhões em aquisições de empresas e ativos intangíveis e US$ 1,060 bilhão em ações em tesouraria durante o AF2026.

Guidance de Resultados

As projeções da Jabil para o AF2027 preveem uma receita de US$ 44,5 bilhões, representando o aumento de 24% projetado pela administração em relação ao AF2026. A empresa também espera que a margem operacional core se expanda em 30 pontos-base, para 6,1%, e que o LPA diluído core cresça 34%, para US$ 17,55. A diretoria atrelou essa projeção à aceleração da demanda por IA e ao crescimento esperado nos setores automotivo, de saúde, infraestrutura de energia, defesa e aeroespacial, e automação de armazéns e varejo.

Para o 1º tri. do AF2027, a empresa projetou uma receita entre US$ 10,6 bilhões e US$ 11,4 bilhões e forneceu intervalos de lucro tanto no padrão GAAP quanto no core.

A projeção core para o 1º tri. exclui ajustes previstos de US$ 24 milhões para amortização de ativos intangíveis, US$ 62 milhões para remuneração baseada em ações e encargos relacionados, e US$ 25 milhões para reestruturação, rescisão e encargos correlatos.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de seis meses fornecido relata cinco compras por pessoas com acesso a informações privilegiadas (insiders) totalizando 7.780 ações e 15 vendas totalizando 46.075 ações, resultando em vendas líquidas de 38.295 ações. As 10 transações reportadas mais recentes consistem em uma compra, sete vendas e duas concessões de ações; todas foram declaradas como transações diretas, e os dados isoladamente não estabelecem os motivos dos insiders para realizar as operações.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Resultados preliminares: Os números reportados do 4º trimestre e do AF2026 são preliminares e não auditados, o que significa que podem mudar à medida que a Jabil conclui seu processo de relatórios financeiros.
• Execução diante do rápido crescimento: A projeção para o AF2027 depende da demanda contínua por IA, do comprometimento de negócios com clientes e do uso eficiente da nova capacidade. Alterações no cronograma de produção ou na demanda podem afetar as receitas e as margens.
• Necessidades de capital de giro: As contas a receber e os estoques aumentaram de forma relevante durante o AF2026, enquanto o fluxo de caixa operacional foi significativamente beneficiado pelo aumento de contas a pagar e outros passivos. A sustentabilidade desse equilíbrio de financiamento será importante para a conversão de caixa futura.
• Rentabilidade GAAP versus core: A Jabil espera ajustes relevantes de remuneração em ações, amortização e reestruturação no 1º tri. do AF2027. Os investidores devem continuar avaliando tanto os resultados GAAP quanto as métricas core da empresa, em vez de se basearem em apenas uma delas isoladamente.

Resumo

O 4º tri. do AF2026 da Jabil combinou um crescimento de receita de aproximadamente 29% com lucros GAAP e core mais elevados, mas a melhoria mais acentuada na rentabilidade reportada decorreu de menores encargos com reestruturação e desinvestimentos, em vez de uma expansão ampla de margem. A geração de caixa do ano completo aumentou, apesar das movimentações substanciais no capital de giro, e a projeção para o AF2027 asume mais um ano de crescimento rápido liderado pela infraestrutura de IA e apoiado por diversos outros mercados finais. Os principais pontos a monitorar são o cumprimento da margem core, a conversão do capital de giro e a capacidade da empresa de colocar novas capacidades em operação com eficiência.