Resultados da Lovesac no 2º Tri do AF2027: Reembolsos de Tarifas Impulsionam Lucro GAAP

A Lovesac (NASDAQ: LOVE) registrou vendas líquidas de US$ 161,2 milhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2027, uma alta de 0,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, e LPA diluído de US$ 0,51, em comparação com um prejuízo por ação de US$ 0,45 um ano antes. O retorno à lucratividade GAAP foi impulsionado principalmente por US$ 21,0 milhões em reembolsos de tarifas IEEPA e juros correlatos; excluindo essas recuperações, a margem bruta caiu e o EBITDA ajustado permaneceu negativo.

Dados Principais de Resultados

O crescimento da receita foi modesto, uma vez que os novos showrooms compensaram uma queda de 1,9% nas vendas comparáveis omnicanal e o fechamento das lojas no modelo shop-in-shop da Lovesac na Best Buy. As despesas operacionais totais permaneceram praticamente estáveis em US$ 99,3 milhões, permitindo que o aumento no lucro bruto divulgado impactasse positivamente o lucro operacional.

Os resultados cobrem as 13 semanas encerradas em 2 de agosto de 2026. O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP e, ao contrário de outras métricas divulgadas, exclui o benefício das recuperações de tarifas.

A margem operacional divulgada melhorou para 6,9%, vindo de um valor negativo de 5,5%. Os gastos com publicidade e marketing caíram 2,9%, para US$ 22,8 milhões, enquanto as despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) ficaram praticamente estáveis em US$ 72,3 milhões, apesar de custos de rescisão trabalhista, maior remuneração por incentivos e outros custos operacionais.

Desempenho de Negócios e Canais

Os showrooms geraram US$ 114,1 milhões em vendas, alta de 4,6%, sendo o único canal a registrar crescimento. A Lovesac encerrou o trimestre com 284 showrooms, em comparação com 270 um ano antes, após abrir cinco e fechar dois durante o trimestre.

As vendas pela internet caíram 5,3%, para US$ 40,2 milhões, enquanto outras vendas recuaram 23,2%, para US$ 6,9 milhões. A queda de 1,9% nas vendas comparáveis omnicanal indica que o crescimento da receita total dependeu da expansão da base de showrooms, e não do fortalecimento das vendas nas unidades já estabelecidas e nas operações online. O fechamento das unidades shop-in-shop na Best Buy também pesou no resultado.

Recuperações de Tarifas Levaram o Lucro GAAP ao Campo Positivo, Enquanto o EBITDA Ajustado Caiu

Os US$ 21,0 milhões em reembolsos de tarifas IEEPA e juros correlatos foram o fator determinante no trimestre. A Lovesac reconheceu US$ 20,0 milhões como redução no custo das mercadorias vendidas, US$ 0,3 milhão como redução nos estoques e US$ 0,7 milhão como receita de juros.

As recuperações de tarifas contribuíram com 1.240 pontos-base para a margem bruta, um pouco mais do que todo o aumento divulgado de 1.200 pontos-base. Excluindo as recuperações, a margem bruta foi de 56,0%, queda de 40 pontos-base em relação ao ano anterior. Uma melhoria de 250 pontos-base na margem do produto, oriunda principalmente de aumentos de preços, foi mais do que anulada por um impacto combinado de 290 pontos-base decorrentes do aumento dos custos de transporte de entrada, tarifas, transporte de saída e armazenagem. Descontos promocionais mais elevados também limitaram o benefício dos preços.

Os reembolsos contribuíram com US$ 0,86 para o LPA diluído, superando o LPA total divulgado pela empresa, que foi de US$ 0,51. O EBITDA ajustado, que exclui o benefício tarifário e alguns outros itens, deteriorou-se para um prejuízo de US$ 1,3 milhão, vindo de um resultado positivo de US$ 0,8 milhão. Essa divergência demonstra que a melhora no lucro GAAP não refletiu uma evolução comparável no desempenho operacional subjacente.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 23,9 milhões, mas o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre do AF2027 permaneceu negativo em US$ 11,4 milhões, em comparação com um valor negativo de US$ 29,2 milhões um ano antes. O aumento dos estoques consumiu US$ 23,8 milhões do caixa operacional no primeiro semestre.

O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 68,8 milhões em 2 de agosto, acima dos US$ 34,2 milhões registrados um ano antes, mas abaixo dos US$ 101,9 milhões do início do ano fiscal. A redução do caixa no primeiro semestre também refletiu US$ 12,2 milhões em saídas de caixa de atividades de investimento e US$ 9,4 milhões de atividades de financiamento, incluindo US$ 7,2 milhões em recompra de ações.

O estoque de mercadorias aumentou para US$ 130,2 milhões, ante US$ 124,0 milhões no ano anterior, principalmente devido a um aumento planejado de US$ 7,2 milhões nos estoques. A Lovesac não tinha saldo devedor em sua linha de crédito e contava com US$ 34,0 milhões disponíveis nessa facilidade.

Projeções Financeiras (Guidance)

A Lovesac atualizou suas projeções de lucro líquido e LPA diluído para o ano todo para incluir os cerca de US$ 21,0 milhões em reembolsos de tarifas e juros correlatos. Suas perspectivas atuais também incorporam o cenário tarifário mais recente, mas não preveem alterações adicionais.

A projeção para o 3º trimestre antecipa o retorno de prejuízos GAAP e ajustados, tornando o cronograma de receitas, investimentos em marketing, lançamentos de produtos e pressões de custos fatores importantes para as faixas projetadas do ano completo.

Comentários da Administração

O CEO Shawn David Nelson disse que o segmento de maior valor da Lovesac permaneceu resiliente, com os clientes escolhendo configurações maiores e adicionando recursos como Reclining Seat, Lovesoft e Storage. Ao mesmo tempo, a administração descreveu o cenário da categoria como volátil e afirmou estar adotando uma abordagem cautelosa para o restante do ano.

A gestão também prevê que o programa de introdução de novos produtos ganhe força ao longo do segundo semestre do AF2027 e fortaleça a posição da empresa ao entrar no AF2028. A contribuição financeira desses lançamentos não foi quantificada.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram três compras notificadas em junho de 2026, seguidas pela venda de um conselheiro em julho. O resumo mais amplo de seis meses categorizou 291.701 ações como compras distribuídas em 28 transações e 5.000 ações como vendas em uma transação, embora o relatório também contivesse registros de concessão de ações e exercício de derivativos que não devem ser tratados como compras no mercado aberto.

Essas transações são apresentadas conforme notificadas e não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Fraqueza nas vendas comparáveis: As vendas comparáveis omnicanal caíram 1,9%, as vendas pela internet recuaram 5,3% e o crescimento total dependeu da abertura de novos showrooms. A fraqueza contínua nas unidades já estabelecidas pode tornar o crescimento da receita mais dispendioso de sustentar.
• Lucratividade sem recuperações de tarifas: Excluindo o reembolso, a margem bruta caiu 40 pontos-base, enquanto o EBITDA ajustado passou para o campo negativo. Custos de transporte, armazenagem, tarifas e descontos promocionais continuam a pressionar a lucratividade subjacente.
• Prejuízos esperados para o 3º trimestre: As projeções preveem um prejuízo líquido de US$ 9 milhões a US$ 12 milhões e um prejuízo no EBITDA ajustado de US$ 7 milhões a US$ 10 milhões, deixando os resultados do ano todo dependentes do desempenho no final do ano fiscal.
• Uso de estoques e caixa: Os estoques aumentaram, enquanto o fluxo de caixa operacional do primeiro semestre permaneceu negativo. Embora a disponibilidade de caixa e crédito forneça liquidez, um crescimento adicional dos estoques pode consumir mais caixa caso a demanda não melhore.
• Execução de lançamentos de produtos: A administração está confiando em um cronograma substancial de lançamentos no segundo semestre, mas a empresa não quantificou a contribuição esperada em vendas ou lucros.

Conclusão

Os resultados GAAP da Lovesac no 2º trimestre do AF2027 apresentaram uma forte melhora, contudo essa variação foi atribuível principalmente a uma recuperação não recorrente de tarifas, e não a um amplo crescimento de receita ou a uma lucratividade ajustada mais sólida. A expansão dos showrooms manteve as vendas totais ligeiramente positivas, apesar da fraqueza nas vendas comparáveis e online. O próximo foco dos investidores será observar se os novos produtos e a base de lojas ampliada conseguirão impulsionar a demanda orgânica, compensar os custos logísticos e promocionais e sustentar as projeções para o ano todo após um prejuízo previsto para o 3º trimestre.