Resultados da Kewaunee Scientific no 1T do Ano Fiscal de 2027: Vendas Menores e Custos Corporativos Reduzem o LPA

A Kewaunee Scientific (NASDAQ: KEQU) relatou vendas no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 66,32 milhões, queda de 6,7% na comparação anual, enquanto o LPA diluído caiu de US$ 1,04 para US$ 0,58. Volumes menores do Lab Products Group, despesas com remuneração corporativa mais altas e uma alíquota efetiva de imposto mais elevada superaram a rentabilidade melhorada da divisão Internacional. A carteira de pedidos (backlog) encerrou o trimestre em 31 de julho de 2026 em US$ 169,0 milhões, alta na comparação sequencial, mas abaixo do nível do ano anterior.

Desempenho Principal

O lucro bruto recuou em linha com as vendas, permitindo que a margem bruta subisse cerca de 20 pontos-base, atingindo 29,6%. No entanto, as despesas operacionais aumentaram 2,2%, para US$ 16,48 milhões, fazendo com que o lucro operacional, o lucro líquido atribuível e o EBITDA caíssem em um ritmo mais rápido do que a receita.

A margem EBITDA foi de aproximadamente 6,8%, em comparação com 8,9% no mesmo trimestre do ano anterior.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O Lab Products Group, ou LPG, permaneceu como o maior negócio e respondeu por cerca de 77% das vendas trimestrais. As condições desafiadoras no setor de ciências da vida reduziram os volumes de fabricação, embora uma demanda educacional mais forte, controles de custos e eficiências operacionais tenham ajudado a sustentar a rentabilidade.

As vendas internacionais também caíram, mas uma combinação favorável de projetos com margens mais altas elevou tanto o lucro líquido quanto o EBITDA do segmento. Isso criou uma clara divergência entre os dois segmentos operacionais.

O EBITDA corporativo registrou um prejuízo de US$ 3,26 milhões, ampliando a perda em relação ao prejuízo de US$ 2,31 milhões. A Kewaunee atribuiu essa variação principalmente a despesas adicionais com remuneração decorrentes da liquidação de certas outorgas de incentivos de longo prazo em dinheiro, e não em ações. A administração não espera que essa despesa incremental volte a ocorrer, mas a empresa não a quantificou separadamente.

Rentabilidade e Balanço Patrimonial

A margem bruta relativamente estável indica que os custos dos produtos se ajustaram à queda nas vendas, mas as despesas abaixo do lucro bruto geraram maior pressão. As despesas com juros caíram para US$ 626.000, ante US$ 1,06 milhão, compensando parcialmente o desempenho operacional mais fraco.

A alíquota efetiva do imposto de renda subiu de 19,4% para aproximadamente 28,0%. A Kewaunee afirmou que esse aumento refletiu uma proporção maior de lucros vindo das operações internacionais, o que ajuda a explicar por que o lucro líquido atribuível caiu de forma mais acentuada do que o lucro antes dos impostos.

O caixa em mãos, incluindo o caixa restrito, era de US$ 10,26 milhões no final do trimestre, caindo em relação aos US$ 11,62 milhões em 30 de abril de 2026. O capital de giro permaneceu amplamente estável na comparação sequencial, em US$ 56,72 milhões contra US$ 57,05 milhões.

A dívida de longo prazo recuou de US$ 40,85 milhões para US$ 39,38 milhões. Excluindo a obrigação de financiamento de sale-leaseback, a dívida de longo prazo caiu 8,2%, de US$ 15,09 milhões para US$ 13,84 milhões, enquanto a relação dívida/patrimônio líquido melhorou de 0,61 para 0,59. A dívida de curto prazo aumentou de US$ 5,90 milhões para US$ 6,48 milhões.

Carteira de Pedidos e Comentários da Administração

A carteira de pedidos aumentou aproximadamente 1,9% desde 30 de abril, atingindo US$ 169,0 milhões, mas ficou 17,6% abaixo dos US$ 205,0 milhões relatados um ano antes. A melhora sequencial oferece algum suporte para a atividade futura, enquanto a queda na comparação anual e o cronograma de liberação de projetos continuam sendo restrições importantes.

O presidente e CEO, Thomas D. Hull III, afirmou que a atividade de cotações permaneceu forte nos mercados da empresa. No entanto, os prazos para concessão e liberação de projetos continuaram estendidos em meio à incerteza geopolítica e econômica, tornando a conversão da atividade dos clientes em carteira de pedidos e vendas reconhecidas uma variável chave para os trimestres subsequentes.

Transações Recentes de Insiders

Os dados de insiders fornecidos não mostram compras em dinheiro durante o período mais recente de seis meses. Duas outorgas de ações datadas de 1º de maio de 2026 e uma doação de ações datada de 26 de março foram relatadas com valor de US$ 0; nenhuma quantidade de transação foi informada.

As vendas relatadas a seguir foram as transações mais recentes com preços e valores divulgados. Esses registros são apresentados sem inferir a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Conversão de projetos e carteira de pedidos: A carteira de pedidos melhorou na comparação sequencial, mas permaneceu substancialmente abaixo do nível do ano anterior. Prazos estendidos para concessão e liberação de projetos podem atrasar o reconhecimento das vendas.
• Condições de mercado do LPG: A fraqueza contínua no setor de ciências da vida e os menores volumes de fabricação podem pressionar as vendas e a alavancagem operacional, mesmo com o suporte da demanda educacional e dos controles de custos.
• Sensibilidade às despesas: As despesas operacionais aumentaram apesar da menor receita, e o prejuízo corporativo crescente pesou sobre a rentabilidade consolidada. A despesa incremental com remuneração não deve voltar a ocorrer, mas seu valor não foi divulgado separadamente.
• Mix internacional e tributação: Projetos com margens mais altas melhoraram os lucros do segmento Internacional, mas o maior mix de lucros internacionais também elevou a alíquota efetiva de imposto. Alterações no mix de projetos podem, portanto, afetar tanto as margens do segmento quanto o lucro líquido consolidado.

Resumo

Os resultados da Kewaunee Scientific no 1T do AF2027 mostraram vendas menores e lucros consolidados materialmente mais fracos, apesar da margem bruta estável e da rentabilidade melhorada da divisão Internacional. A pressão sobre os volumes do LPG, custos corporativos mais elevados e uma alíquota de imposto maior foram os principais ventos contrários aos lucros, enquanto a dívida menor e o aumento sequencial da carteira de pedidos trouxeram algum equilíbrio. Os resultados futuros dependerão do tempo de conversão dos projetos, da demanda em ciências da vida e de se as despesas corporativas se normalizarão conforme esperado pela administração.