Resultados da ODDITY no 2T26: Receita cai 25% em meio à perturbação da IL MAKIAGE

A ODDITY (NASDAQ: ODD) registrou receita líquida de US$ 180,5 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de 25% em relação aos US$ 241,1 milhões de um ano antes, enquanto o LPA diluído GAAP caiu de US$ 0,79 para US$ 0,24. A distorção no algoritmo de publicidade que afetou a IL MAKIAGE pesou sobre os resultados, anulando o crescimento de dois dígitos da SpoiledChild e as contribuições iniciais da METHODIQ.

Principais Resultados Financeiros

A contração da receita foi acompanhada por uma queda mais acentuada no lucro bruto e por uma redução de 3,6 pontos percentuais na margem bruta. As despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram apesar da receita menor, levando a empresa a reverter um lucro operacional de US$ 57,1 milhões em um prejuízo operacional de US$ 1,3 milhão.

A queda de 25% na receita ficou no limite favorável das projeções anteriores da ODDITY, que previam um recuo de 25% a 30%. O EBITDA ajustado de US$ 12,9 milhões também ficou acima do intervalo anterior da empresa, de US$ 8 milhões a US$ 10 milhões.

O EBITDA ajustado e o LPA diluído ajustado são métricas não GAAP. Os resultados financeiros foram arredondados, o que pode afetar as variações percentuais calculadas.

Desempenho por Negócios e Canais

A IL MAKIAGE continuou sendo a principal fonte de pressão. A ODDITY descreveu o problema como uma distorção técnica no algoritmo de publicidade operado com seu maior parceiro de anúncios. A empresa vem testando maneiras de corrigir a distorção do sinal e retreinar o algoritmo, e a administração acredita que a conta está progredindo rumo à normalização.

As marcas mais recentes apresentaram desempenhos diferentes. A SpoiledChild gerou um crescimento de receita de dois dígitos no 2T e continua no caminho certo, segundo a administração, para crescer pelo menos 35% em relação a 2025 e se aproximar de US$ 350 milhões em receita líquida em 2026. O desempenho inicial da METHODIQ levou a ODDITY a projetar que a receita do seu primeiro ano superará o resultado do primeiro ano da SpoiledChild, embora nenhum valor trimestral de receita da METHODIQ tenha sido divulgado.

A receita online direto ao consumidor (D2C), que representou 96% da receita total, caiu cerca de 26%, passando de US$ 235,2 milhões para US$ 174,1 milhões. A receita de outros canais aumentou de US$ 6,0 milhões para US$ 6,5 milhões, mas representou apenas 4% do total e, portanto, não conseguiu compensar de forma relevante o recuo no principal canal online.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O custo das vendas recuou mais devagar do que a receita, contribuindo para a menor margem bruta. Ao mesmo tempo, as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram cerca de 6,8%, de US$ 117,3 milhões para US$ 125,2 milhões. Essa combinação explica a forte deterioração operacional, mesmo com a empresa permanecendo lucrativa em termos de lucro líquido GAAP.

O lucro líquido positivo foi sustentado por US$ 16,5 milhões de resultado financeiro líquido. O trimestre incluiu um ganho de US$ 13,5 milhões com a recompra de notas permutáveis, que a ODDITY excluiu ao calcular o lucro líquido ajustado. Como resultado, o lucro líquido GAAP de US$ 12,9 milhões foi superior ao lucro líquido ajustado de US$ 10,7 milhões, apesar do pequeno prejuízo operacional.

A ODDITY não divulgou o fluxo de caixa trimestral separadamente. No acumulado dos seis meses encerrados em 30 de junho, o fluxo de caixa operacional foi negativo em US$ 5,9 milhões, em comparação com o valor positivo de US$ 101,4 milhões um ano antes, enquanto o fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 7,5 milhões versus o valor positivo de US$ 99,4 milhões. O estoque aumentou de US$ 135,2 milhões no final de 2025 para US$ 152,2 milhões.

O caixa, equivalentes de caixa e investimentos somaram US$ 561,2 milhões, caindo ante os US$ 776,0 milhões no final do ano anterior. As saídas de financiamento no primeiro semestre incluíram US$ 162,8 milhões em recompras de ações e US$ 35,1 milhões utilizados para recomprar notas permutáveis. A ODDITY resgatou US$ 50 milhões do principal das notas, deixando aproximadamente US$ 550 milhões em aberto, enquanto suas linhas de crédito de US$ 350 milhões permaneceram não utilizadas.

Durante o 2T, a empresa recomprou aproximadamente 5,6 milhões de ações por US$ 80 milhões. As recompras no primeiro semestre totalizaram cerca de 11,7 milhões de ações por US$ 163 milhões, reduzindo o número de ações ordinárias em circulação em cerca de 20%. Aproximadamente US$ 87 milhões permanecem disponíveis sob a autorização atual.

Projeções Financeiras

A ODDITY espera que a queda anual da receita diminua substancialmente no 3T, à medida que a SpoiledChild e a METHODIQ crescem e o efeito da distorção na conta da IL MAKIAGE moderar. As perspectivas representam uma melhoria na tendência anual, e não um retorno ao crescimento geral da receita.

A projeção para o 3T cobre o trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, enquanto a projeção para o ano todo cobre o exercício encerrado em 31 de dezembro de 2026. A projeção de EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP, e a empresa não forneceu uma reconciliação com o lucro líquido GAAP projetado.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre pessoas ligadas à empresa (insiders) mostram a aquisição de 291.859 ações em 10 transações e a venda de 201.261 ações em oito transações nos últimos seis meses, resultando em uma aquisição líquida declarada de 90.598 ações. Os insiders detinham aproximadamente 3,84 milhões de ações, com compras líquidas equivalentes a cerca de 2,4% desse total.

Sete registros recentes continham tanto um tipo claro de transação quanto o valor declarado. Todos envolveram a CFO Global, Lindsay Drucker Mann, e incluíram vários exercícios de derivativos seguidos de vendas.

Os registros de transações fornecidos não incluíram as quantidades de ações dessas entradas e não estabelecem a motivação da insider.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Distorção na publicidade da IL MAKIAGE: Uma resolução técnica mais lenta do que o esperado pode continuar a pressionar a aquisição de clientes, a receita online e o ritmo da recuperação geral.
• Desalavancagem operacional: A receita menor, a compressão da margem bruta e as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) mais altas levaram as operações a um prejuízo. Uma queda sustentada da receita pode manter a lucratividade ajustada abaixo dos níveis do ano anterior.
• Conversão de caixa e estoque: O fluxo de caixa operacional do primeiro semestre ficou negativo enquanto o estoque aumentou, tornando importante monitorar as tendências do capital de giro.
• Dependência do crescimento das marcas mais recentes: A melhoria esperada depende em parte de a SpoiledChild e a METHODIQ compensarem a fraqueza da IL MAKIAGE. Suas contribuições trimestrais absolutas não foram divulgadas.
• Liquidez reduzida após alocação de capital: A ODDITY mantém US$ 561 milhões em caixa, investimentos e linhas de crédito não utilizadas, mas as recompras de ações e de notas contribuíram para uma redução expressiva de caixa no primeiro semestre, enquanto aproximadamente US$ 550 milhões do principal das notas permanecem em aberto.

Resumo

Os resultados da ODDITY no 2T 2026 refletiram uma forte contração da receita impulsionada pela IL MAKIAGE, margem bruta menor e reversão para prejuízo operacional, enquanto SpoiledChild e METHODIQ ofereceram compensações parciais. As principais questões para os próximos trimestres são se o algoritmo de publicidade se normalizará conforme o esperado, se a queda na receita do 3T se desacelerará para cerca de 5% e se as tendências de vendas mais favoráveis restabelecerão a geração de caixa operacional e a lucratividade.