Resultados do 1º Trimestre Fiscal de 2027 da Sunbelt Rentals: Crescimento em Especialidades Impulsiona Elevação do Guidance

A Sunbelt Rentals (NYSE: SUNB) relatou receita de US$ 3,115 bilhões no primeiro trimestre fiscal de 2027, um aumento de 11,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, e LPA de US$ 1,07, com alta de 23,0%, no trimestre encerrado em 31 de julho de 2026. A receita de aluguel subiu 12,5%, para US$ 2,927 bilhões, liderada pela divisão North America Specialty, enquanto a margem operacional se expandiu mesmo com a queda da margem EBITDA ajustada. O fluxo de caixa livre foi de US$ 70 milhões após o investimento em equipamentos.

Dados Principais de Resultados

A receita de locação foi o principal impulsionador do faturamento. A aquisição da Aries contribuiu com aproximadamente 100 pontos-base para o crescimento da receita de locação em toda a empresa, enquanto a Copa do Mundo da FIFA contribuiu com outros aproximadamente 250 pontos-base.

O lucro cresceu mais rápido do que a receita nos níveis de lucro operacional e lucro líquido. O EBITDA ajustado aumentou mais lentamente do que a receita, no entanto, resultando em uma contração de margem de 100 pontos-base.

Os valores do ano anterior rotulados como “aproximadamente” são calculados a partir das estatísticas e taxas de crescimento relatadas para o período atual. Lucro operacional ajustado, LPA ajustado e EBITDA ajustado são métricas não-GAAP.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

A divisão North America Specialty gerou o crescimento mais rápido da receita de locação, impulsionada por uma maior utilização e pela aquisição da Aries. A General Tool registrou um crescimento na faixa média de um dígito, enquanto o Reino Unido permaneceu como o único segmento com queda na receita de locação.

A Aries adicionou aproximadamente 300 pontos-base ao crescimento da receita de locação da divisão Specialty. A General Tool se beneficiou da melhoria nas taxas de locação, enquanto a maior utilização da Specialty mostrou mais receita sendo gerada em relação ao custo original de sua frota. No Reino Unido, eficiências operacionais elevaram a margem operacional ajustada em 10 pontos-base, para 8,3%, mas o EBITDA ajustado e sua margem ainda recuaram.

Menor Depreciação Compensou um Mix de Receita Menos Favorável

As métricas de lucratividade da Sunbelt moveram-se em direções opostas porque foram afetadas por fatores distintos. A margem operacional ajustada expandiu-se em 60 pontos-base, principalmente porque as despesas de depreciação diminuíram como porcentagem da receita.

A margem EBITDA ajustada, que exclui a depreciação, caiu de 43,2% para 42,2%. A empresa atribuiu a queda principalmente ao crescimento das receitas acessórias em ritmo superior ao do negócio em geral, parcialmente compensado pela melhoria nas taxas de locação. O mesmo efeito de mix contribuiu para que a margem EBITDA da Specialty caísse 220 pontos-base, enquanto os custos mais altos de combustível contribuíram para o recuo de 130 pontos-base da General Tool.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa das operações foi de US$ 840 milhões. Os investimentos brutos em equipamentos de locação foram de US$ 759 milhões, ou US$ 682 milhões após as receitas de alienação, e o fluxo de caixa livre após o total de despesas com equipamentos foi de US$ 70 milhões.

A Sunbelt também investiu US$ 669 milhões, incluindo dívidas assumidas, em duas aquisições complementares (bolt-on) e abriu 13 unidades do zero (greenfield). A empresa recomprou US$ 56 milhões em ações e pagou US$ 307 milhões em dividendos. O conselho declarou separadamente um dividendo trimestral de US$ 0,30 por ação, substituindo a estrutura anterior de distribuição semestral do Reino Unido.

Ao final do trimestre, a dívida de longo prazo era de US$ 8,006 bilhões e a dívida líquida era de US$ 8,524 bilhões. A alavancagem líquida de 1,8 vez permaneceu dentro da faixa estipulada pela administração de 1 a 2 vezes, e a disponibilidade na linha de crédito sênior garantida era de US$ 3,750 bilhões. Durante o trimestre, a Sunbelt emitiu US$ 1,2 bilhão em títulos sênior para estender seu perfil de vencimento e apoiar refinanciamentos, despesas de capital, capital de giro e outras oportunidades de negócios.

O custo original dos equipamentos de locação atingiu US$ 20,102 bilhões, uma alta de 6,0% em termos médios. A idade média da frota aumentou para 52 meses, ante 50 meses no ano anterior.

Projeções (Guidance) para o Ano Fiscal de 2027

A Sunbelt elevou suas projeções para o ano inteiro de receita total, receita de locação e EBITDA ajustado após os resultados do primeiro trimestre. A empresa também aumentou os gastos planejados com equipamentos de locação, indicando que a perspectiva de lucros mais forte é acompanhada por um programa de investimento maior em frota.

O ponto médio do guidance de EBITDA ajustado aumentou para US$ 5,02 bilhões. Ao mesmo tempo, o ponto médio dos investimentos líquidos em equipamentos de locação subiu para US$ 2,6 bilhões, tornando a conversão de caixa uma métrica importante de quão eficazmente o investimento adicional sustenta o crescimento.

Visão da Administração

A administração atribuiu o desempenho do trimestre à demanda em megaprojetos, energia, eventos ao vivo, mercados industriais e operações de manutenção, reparo e operações fora da construção civil. A demanda local por construção não residencial foi descrita como estável, enquanto o crescimento foi geograficamente abrangente e presente em clientes de pequeno, médio e grande porte, além de clientes estratégicos.

O CEO Brendan Horgan afirmou que a elevação do guidance reflete confiança no ambiente de oferta e demanda, no crescimento estrutural e na capacidade da Sunbelt de gerar fluxo de caixa livre ao longo do ciclo.

Transações Recentes de Insiders

O resumo fornecido de seis meses registrou 163.635 ações classificadas como compras em 33 transações e 6.702 ações vendidas em uma transação, resultando em compras líquidas de 156.933 ações. Os últimos dez registros detalhados foram concessões de ações a diretores e não compras no mercado aberto, portanto a leitura agregada de compras não deve ser interpretada exclusivamente como aquisições no mercado aberto.

Os nove beneficiários da concessão de 1º de setembro foram Renata Ribeiro, Jill Easterbrook, Roy M. Twite, James Louis Singleton, Ekta Singh-Bushell, Nando Cesarone, Cynthia T. Jamison, Angus Cockburn e Paul Ashton Walker. Nenhuma conclusão sobre as perspectivas da administração pode ser tirada isoladamente a partir das concessões ou da única venda divulgada.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Pressão sobre a margem EBITDA: O crescimento mais rápido da receita acessória reduziu as margens EBITDA de toda a empresa e da divisão Specialty, enquanto os custos mais altos de combustível pesaram sobre a General Tool.
• Intensidade de capital e conversão de caixa: O fluxo de caixa livre foi de US$ 70 milhões após os gastos com equipamentos, e a Sunbelt elevou materialmente sua projeção de despesas de capital para o ano todo.
• Fraqueza no Reino Unido: A receita de locação no Reino Unido recuou 1,4%, enquanto o EBITDA ajustado caiu para US$ 61 milhões, apesar de uma modesta melhoria na margem operacional ajustada.
• Dependência de contribuições de crescimento específicas: A Copa do Mundo da FIFA e a Aries contribuíram com aproximadamente 250 e 100 pontos-base, respectivamente, para o crescimento trimestral da receita de locação. As comparações futuras precisarão levar em conta essas contribuições e a execução da integração da aquisição.
• Folga no balanço patrimonial: A alavancagem líquida permaneceu dentro da faixa de meta da empresa, mas ficou em 1,8 vez, perto do limite superior, à medida que a Sunbelt aumentou os investimentos em aquisições e frota.

Resumo

Os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2027 da Sunbelt Rentals destacaram o crescimento de dois dígitos na receita de locação, a expansão mais rápida do lucro operacional e do LPA, e uma contribuição particularmente forte da divisão North America Specialty. A menor depreciação como porcentagem da receita sustentou a margem operacional, mas o mix de receita acessória e os custos de combustível pressionaram as margens EBITDA. A elevação nas projeções de crescimento e de EBITDA ajustado aponta para um momento positivo contínuo, enquanto os maiores investimentos de capital planejados tornam as margens, o fluxo de caixa livre, o desempenho no Reino Unido e os retornos sobre o investimento em frota as principais áreas para monitorar.