Resultados da Samsara no 2º Trimestre do AF2027: Crescimento de 30% na Receita Amplia a Lucratividade GAAP

A Samsara Inc. (NYSE: IOT) divulgou uma receita de US$ 508,4 milhões no 2º tri do ano fiscal de 2027, um aumento de 30% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 0,03, revertendo um prejuízo de US$ 0,03. No trimestre encerrado em 1º de agosto de 2026, o ARR final também cresceu 30%, atingindo US$ 2,125 bilhões, e o crescimento mais lento das despesas ajudou a empresa a se manter lucrativa segundo os GAAP pelo quarto trimestre consecutivo.

Principais Resultados Financeiros

A receita reportada cresceu 30%, em comparação com 29% em moeda constante, indicando um benefício discreto das variações cambiais. As despesas operacionais aumentaram aproximadamente 18%, em ritmo mais lento que a receita, permitindo que o resultado operacional GAAP ficasse positivo, mesmo com a margem bruta permanecendo inalterada.

O trimestre também gerou um fluxo de caixa operacional e livre mais elevado, enquanto os lucros GAAP e não-GAAP apresentaram melhora.

Grandes Clientes Continuaram Liderando o Crescimento do ARR

O novo ARR líquido atingiu US$ 134,1 milhões, apresentando alta de 28% tanto na métrica reportada quanto em moeda constante. Os clientes que geram mais de US$ 1 milhão em ARR contribuíram coletivamente com mais de US$ 500 milhões em ARR, registrando um crescimento superior a 50% pelo terceiro trimestre consecutivo.

Esse grupo de grandes clientes cresceu mais rápido do que o ARR total, reforçando a visão da administração de que as contas corporativas continuam sendo a principal fonte de impulso. O CEO e cofundador Sanjit Biswas também afirmou que a adoção de alguns recursos mais recentes de IA aumentou mais de quatro vezes nos dois meses anteriores, embora a Samsara não tenha quantificado a contribuição deles para a receita ou para o ARR.

Crescimento da Receita Superou as Despesas, mas a Remuneração Baseada em Ações Continuou Relevante

A margem operacional GAAP melhorou de -7% para 1%, enquanto a margem operacional não-GAAP subiu de 15% para 21%. O lucro operacional não-GAAP foi de US$ 106,0 milhões, em comparação com o lucro operacional GAAP de US$ 4,9 milhões.

A despesa com remuneração baseada em ações foi de US$ 96,4 milhões e respondeu pela maior parte da diferença de aproximadamente US$ 101,1 milhões entre as duas medidas de lucro operacional. A alavancagem operacional subjacente da Samsara apresentou melhora, mas o tamanho dessa despesa sem efeito de caixa continua sendo um fator importante ao avaliar o descompasso entre a lucratividade GAAP e a não-GAAP.

Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 73,5 milhões, ou 14% da receita, e o fluxo de caixa livre subiu para US$ 64,7 milhões, ou 13% da receita. A geração de caixa superou o lucro líquido GAAP em parte devido à despesa sem efeito de caixa com remuneração baseada em ações de US$ 96,4 milhões.

Investimentos no capital de giro e operacionais compensaram parte desse benefício. Contas a receber consumiram US$ 53,1 milhões em caixa durante o trimestre, os custos de dispositivos conectados consumiram US$ 31,0 milhões e as comissões diferidas consumiram US$ 20,7 milhões.

Em 1º de agosto de 2026, a Samsara possuía aproximadamente US$ 1,33 bilhão em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto e longo prazo, ante aproximadamente US$ 1,24 bilhão em 31 de janeiro de 2026. Os estoques aumentaram de US$ 48,2 milhões para US$ 57,0 milhões no mesmo período.

Projeções

As perspectivas da Samsara apontam para uma moderação no crescimento da receita em relação aos 30% reportados no 2º trimestre. No entanto, a empresa espera continuar lucrativa segundo os GAAP, mantendo uma margem operacional não-GAAP de 21% tanto no 3º trimestre quanto no ano fiscal completo.

Espera-se que as variações cambiais adicionem US$ 2 milhões à projeção de receita do 3º trimestre e US$ 10 milhões às perspectivas para o ano todo.

Transações Recentes de Insiders

Ao longo do período relatado de seis meses, os insiders compraram 8.371.353 ações em 24 transações e venderam 7.236.221 ações em 43 transações, resultando em compras líquidas de 1.135.132 ações. As últimas 10 transações relatadas foram todas de venda, mas esse fato por si só não determina a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos para os Investidores Ficarem de Olho

• Crescimento mais lento nas projeções: A projeção para o 3º tri indica um crescimento de 24% na receita reportada, abaixo dos 30% alcançados no 2º tri. Sustentar a expansão do ARR à medida que a base de receita cresce será um teste operacional central.
• Uma margem operacional GAAP estreita: Apesar de ter voltado a ser lucrativa, a margem operacional GAAP foi de apenas 1%. A empresa tem pouca margem para absorver uma desaceleração significativa ou um crescimento mais rápido das despesas sem pressionar o lucro operacional.
• Remuneração baseada em ações relevante: A remuneração baseada em ações trimestral de US$ 96,4 milhões gerou uma diferença substancial entre os resultados GAAP e não-GAAP e contribuiu significativamente para o fluxo de caixa operacional.
• Dependência da expansão contínua de grandes clientes: Os clientes com mais de US$ 1 milhão em ARR estão crescendo mais rápido do que a empresa como um todo. Qualquer desaceleração na atração ou expansão dessas contas pode pesar sobre o novo ARR líquido.
• Investimento em capital de giro: Contas a receber, custos de dispositivos conectados e comissões diferidas consumiram caixa durante o trimestre, compensando parcialmente o benefício da lucratividade e das despesas sem efeito de caixa.

Resumo

Os resultados da Samsara no 2º tri do AF2027 combinaram um crescimento de 30% na receita e no ARR com mais um trimestre de lucratividade GAAP e maior fluxo de caixa livre. Os grandes clientes continuaram sendo o principal motor de crescimento, enquanto as despesas operacionais subiram em ritmo mais lento que a receita. O próximo foco dos investidores será verificar se a Samsara conseguirá entregar a moderação de crescimento projetada sem perder os ganhos de margem, ao mesmo tempo em que reduz o descompasso expressivo entre os lucros GAAP e não-GAAP.