Resultados da Torrid no 2º Trimestre Fiscal de 2026: Reembolsos de Tarifas Elevam o Lucro Apesar de Vendas Menores

A Torrid (NYSE: CURV) registrou vendas líquidas de US$ 231,7 milhões no segundo trimestre fiscal de 2026, uma queda de 11,8% em relação aos US$ 262,8 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o lucro por ação (LPA) diluído aumentou de US$ 0,02 para US$ 0,05. No trimestre encerrado em 1º de agosto de 2026, a lucratividade reportada foi significativamente beneficiada por um reembolso de tarifas da IEEPA, enquanto as vendas mesmas lojas continuaram negativas e a base de lojas seguiu encolhendo.

Dados Principais de Resultados

O trimestre foi marcado por uma divergência entre as vendas e o lucro reportado. O lucro bruto caiu em termos monetários, mas a margem bruta, o lucro operacional, o lucro líquido e o EBITDA ajustado apresentaram melhora na métrica reportada devido ao reembolso de tarifas e a despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) menores.

As vendas mesmas lojas caíram 6,3%, indicando que a menor base de lojas não foi a única causa do recuo geral na receita.

O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP. A melhora reportada não representa a tendência subjacente quando o reembolso de tarifas é desconsiderado.

Negócios e Presença de Lojas

A Torrid encerrou o trimestre com 457 lojas, ante 575 no ano anterior. A empresa fechou seis lojas durante o 2º trimestre como parte do seu Projeto de Otimização da Presença de Lojas (Store Footprint Optimization Project). O recuo de 11,8% nas vendas totais foi, portanto, acompanhado tanto por uma rede de lojas menor quanto por uma queda de 6,3% nas vendas mesmas lojas, que incluem lojas elegíveis e operações de e-commerce.

A diretoria afirmou que as tendências de vendas melhoraram ao longo do trimestre e classificou julho como um ponto de inflexão. No entanto, não foram divulgados números mensais de vendas, portanto a melhora relatada não alterou o resultado negativo de vendas mesmas lojas no trimestre completo.

Reembolso de Tarifas Inverteu a Tendência da Margem Nominal

A Torrid recebeu US$ 11,4 milhões em benefícios tarifários da IEEPA no 2º trimestre. Desse montante, US$ 11,1 milhões reduziram o custo dos produtos vendidos e US$ 0,3 milhão foi reconhecido como receita de juros.

O benefício no custo dos produtos vendidos elevou a margem bruta reportada para 38,7%. Excluindo o reembolso, a margem bruta teria sido de 33,9%, ou 170 pontos-base abaixo da margem de 35,6% do ano anterior. Essa distinção inverte a direção aparente da tendência de margem: a margem reportada expandiu, mas a métrica subjacente fornecida pela empresa encolheu.

O EBITDA ajustado mostra o mesmo padrão. Sem os reembolsos de tarifas, ele ficou em US$ 12,1 milhões, ou 5,2% das vendas, comparado a US$ 21,5 milhões e 8,2% um ano antes. Nessa base, o EBITDA ajustado recuou cerca de 44%, e a margem contraiu 300 pontos-base. O reembolso também beneficiou o lucro GAAP, embora a Torrid não tenha divulgado sua contribuição exata pós-impostos para o lucro líquido.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

As despesas trimestrais de SG&A caíram 12,2%, para US$ 61,9 milhões, frente aos US$ 70,5 milhões anteriores, ajudando a compensar a queda nas vendas e no lucro bruto. As despesas de marketing subiram 4,0%, para US$ 13,3 milhões. Juntamente com o benefício tarifário, a base menor de SG&A permitiu que o lucro operacional aumentasse, apesar da contração da receita.

Os dados de fluxo de caixa foram informados para os primeiros seis meses e não apenas para o 2º trimestre. O fluxo de caixa operacional de seis meses melhorou para US$ 10,1 milhões, ante o consumo de caixa de US$ 2,3 milhões no mesmo período do ano anterior, enquanto os investimentos em capital (Capex) subiram de US$ 3,7 milhões para US$ 7,4 milhões.

Em 1º de agosto, a Torrid possuía US$ 22,0 milhões em caixa e equivalentes de caixa e informou liquidez total de US$ 74,4 milhões, incluindo a disponibilidade de crédito rotativo. Os estoques ficaram em US$ 125,6 milhões, abaixo dos US$ 130,2 milhões registrados um ano antes e dos US$ 136,5 milhões no final do ano fiscal de 2025.

Os empréstimos na linha de crédito rotativo somaram US$ 39,7 milhões. O balanço patrimonial também incluiu uma parcela de curto prazo de empréstimo a prazo de US$ 16,1 milhões e US$ 248,2 milhões em dívidas de longo prazo, enquanto a despesa financeira trimestral com juros foi de US$ 7,8 milhões.

Projeções (Guidance) para o Ano Fiscal de 2026

A Torrid elevou suas projeções para o ano inteiro unicamente para incorporar o reembolso de tarifas reconhecido no 2º trimestre. A administração afirmou que a perspectiva permaneceu inalterada ao desconsiderar esse benefício, mas os intervalos numéricos anteriores das projeções não foram fornecidos no comunicado.

As projeções pressupõem a continuidade dos desafios macroeconômicos do setor e não incorporam instabilidades tarifárias adicionais nem seus potenciais efeitos sobre a inflação e a demanda dos consumidores.

Comentários da Administração

A CEO Lisa Harper atribuiu a melhora nas tendências de vendas no final do trimestre ao tráfego inicial resultante da estratégia de crescimento de clientes da Torrid e a mudanças no merchandising. Essas mudanças incluíram um mix mais equilibrado entre produtos básicos (core) e de moda, além de um estoque mais forte na categoria de calçados.

A diretoria também destacou o crescimento de submarcas, uma estratégia de preço inicial de entrada visando apoiar a conversão e a percepção de valor, a expansão por meio de marketplaces de terceiros, marketing mais personalizado e maior engajamento no aplicativo móvel. A Torrid não forneceu métricas separadas de receita ou de clientes para essas iniciativas, tornando as vendas mesmas lojas a principal medida quantitativa para avaliar o progresso nos próximos trimestres.

Transações Recentes de Insiders

As estatísticas de insiders fornecidas para o período de seis meses classificam 1.367.558 ações em nove transações como compras e 98.199 ações em três transações como vendas, resultando em compras líquidas de 1.269.359 ações. Os últimos dez registros reportados consistem em três vendas e sete concessões de ações; outorgas de ações (stock grants) não devem ser interpretadas como compras no mercado aberto.

Riscos Que os Investidores Devem Acompanhar

• Pressão contínua sobre as vendas: As vendas líquidas caíram 11,8% e as vendas mesmas lojas continuaram em queda de 6,3%. A Torrid ainda precisa que a melhora descrita para julho se traduza em um crescimento sustentado das vendas mesmas lojas.
• Contração da margem subjacente: Excluindo o reembolso de tarifas, a margem bruta ficou abaixo do nível do ano anterior e a margem EBITDA ajustada caiu de 8,2% para 5,2%.
• Volatilidade tarifária adicional: As projeções para o ano fiscal de 2026 incluem o reembolso já recebido, mas excluem potenciais mudanças tarifárias futuras e seus efeitos sobre custos, inflação e demanda.
• Execução da otimização de lojas: O número de lojas caiu de 575 para 457. Uma base de lojas mais produtiva poderia reduzir despesas, mas os fechamentos contínuos também reduzem a distribuição física enquanto as vendas mesmas lojas seguem negativas.
• Peso da dívida e dos juros: A despesa trimestral com juros de US$ 7,8 milhões absorveu uma parcela substancial do lucro operacional, enquanto o caixa totalizou US$ 22,0 milhões e os empréstimos no crédito rotativo ficaram em US$ 39,7 milhões.

Resumo

O lucro reportado da Torrid no 2º trimestre fiscal de 2026 apresentou melhora apesar das vendas menores, mas esse avanço foi fortemente influenciado por um reembolso pontual de tarifas e por despesas de SG&A mais baixas. Excluindo o reembolso, tanto a margem bruta quanto o EBITDA ajustado enfraqueceram em comparação com o ano anterior. As questões centrais para os próximos trimestres são se a melhora das vendas relatada em julho se transformará em um crescimento sustentável no conceito mesmas lojas, se as iniciativas de merchandising e aquisição de clientes ganharão tração mensurável e se as margens se estabilizarão sem benefícios tarifários adicionais.