Resultados do Hello Group no 2T26: Crescimento no Exterior Compensa Parcialmente a Fraqueza Doméstica

A Hello Group (NASDAQ: MOMO) divulgou receita líquida de RMB 2,486 bilhões no segundo trimestre de 2026, queda de 5,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o lucro diluído por ADS ficou positivo em RMB 1,52, ante um prejuízo de RMB 0,84. A expansão no exterior compensou parcialmente a queda na receita da China continental, mas os custos crescentes reduziram o lucro operacional; o fluxo de caixa operacional, por sua vez, subiu para RMB 642,3 milhões.

Dados Principais de Resultados

A receita recuou, já que a fraqueza nos negócios domésticos do Momo e do Tantan superou parte do crescimento gerado pelos aplicativos no exterior. O lucro líquido atribuível voltou ao território positivo, em grande parte porque o segundo trimestre de 2025 incluiu uma provisão adicional de imposto de renda retido na fonte no valor de RMB 547,9 milhões. A lucratividade subjacente enfraqueceu, com o lucro operacional caindo mais rápido do que a receita, mesmo com a melhora no fluxo de caixa operacional.

A comparação anual do lucro líquido foi materialmente afetada pela provisão fiscal do ano anterior. As métricas Não-GAAP excluem remuneração baseada em ações, amortização de ativos intangíveis relacionados a aquisições e efeitos fiscais associados, mas o lucro operacional Não-GAAP ainda caiu para RMB 276,1 milhões, ante RMB 447,7 milhões.

Desempenho por Negócio e Região

A China continental permaneceu como a principal fonte da queda geral da receita, enquanto as operações no exterior continuaram a se expandir. A receita internacional representou aproximadamente 27,1% da receita total, ante cerca de 16,9% um ano antes.

A empresa atribuiu a queda nos serviços de valor agregado a fatores externos que afetaram alguns criadores de conteúdo e agências do Momo, ao sentimento fraco do consumidor e a uma base de usuários menor no Tantan. Os usuários pagantes do Momo aumentaram tanto em termos anuais quanto em relação aos 3,7 milhões do trimestre anterior, mas isso não impediu que a receita do Momo contribuísse para o recuo na China continental.

O crescimento no exterior veio de novos produtos baseados em áudio e vídeo no Oriente Médio e Norte da África, juntamente com receita adicional de marcas de relacionamento fora dessa região. A administração declarou que o portfólio internacional está se tornando mais equilibrado, em vez de depender de um único produto.

Crescimento no Exterior Compensa Parcialmente Fraqueza na Receita, mas Pressiona Custos

Os custos e despesas totais aumentaram 1,5%, para RMB 2,260 bilhões, mesmo com a queda de 5,1% na receita. Esse descompasso foi o principal motivo para o lucro operacional ter caído cerca de 41% e para a margem operacional ter encolhido aproximadamente 5,8 pontos percentuais.

O aumento nos custos incluiu RMB 56,8 milhões em despesas adicionais de produção de filmes, maior marketing para novos aplicativos no exterior e custos mais elevados de canais de pagamento. A empresa ressaltou que os negócios no exterior incorrem em custos mais altos de canais de pagamento como proporção da receita. Menores despesas de marketing para aplicativos chineses e redução no compartilhamento de receita com criadores de conteúdo do Momo proporcionaram apenas uma compensação parcial.

As despesas com vendas e marketing subiram para RMB 388,0 milhões, ante RMB 347,3 milhões. Portanto, os resultados mostram que o crescimento no exterior está melhorando o mix geográfico de receitas, mas sua estrutura de custos atual ainda não compensou a pressão sobre a lucratividade provocada pelo recuo da receita doméstica.

Fluxo de Caixa e Alocação de Capital

O fluxo de caixa operacional aumentou para RMB 642,3 milhões, ante RMB 250,1 milhões. Além da recuperação no lucro líquido reportado, o fluxo de caixa beneficiou-se de variações positivas em contas a receber, despesas antecipadas e outros ativos operacionais durante o trimestre.

Em 30 de junho de 2026, o caixa, equivalentes de caixa, depósitos, investimentos de curto prazo e caixa restrito somavam RMB 8,542 bilhões, em comparação com RMB 8,678 bilhões no final de 2025. Durante o 2º trimestre, a Hello Group gastou RMB 184,8 milhões em recompras de ações e RMB 280,6 milhões em dividendos.

A receita de juros caiu para RMB 53,6 milhões, ante RMB 105,5 milhões. A empresa atribuiu a redução a um volume menor de recursos remunerados após pagamentos de empréstimos, dividendos, impostos, aquisições, investimentos e recompras, além de rendimentos mais baixos e de uma menor proporção de fundos em dólares com maior rendimento. Outros ganhos e perdas incluíram um prejuízo líquido de RMB 25,1 milhões, decorrente principalmente de variações não realizadas no valor justo de investimentos de curto prazo, como ouro no papel.

Até 3 de setembro de 2026, a empresa havia recomprado 68,0 milhões de ADSs por US$ 424,1 milhões sob seu programa de recompra, a um preço médio de US$ 6,22 por ADS. Restavam US$ 62,0 milhões autorizados.

Projeções de Resultados (Guidance)

A Hello Group espera que a receita permaneça abaixo do nível do ano anterior no 3º trimestre de 2026. A faixa de projeção indica que as pressões domésticas e de monetização que afetaram o 2º trimestre devem continuar no trimestre seguinte.

Visão da Administração

O presidente do conselho e CEO, Yan Tang, afirmou que o Momo continuou a lidar com ventos contrários externos, ao mesmo tempo em que preservou o desempenho de seu negócio maduro gerador de caixa. Ele também destacou o trabalho do Tantan em recursos de IA voltados para aprimorar a experiência do usuário e a eficiência de monetização, além da crescente diversificação e coordenação em todo o portfólio de aplicativos no exterior.

Transações Recentes de Insiders

O conjunto de dados de insiders fornecido relata seis compras totalizando 33.901 ações e uma venda totalizando 4.218 ações no período mais recente de seis meses, resultando em compras líquidas de 29.683 ações. Entre os registros identificados individualmente, o conjunto de dados apresenta detalhes completos da ação e do valor para a seguinte venda.

Os dados da transação por si só não determinam a visão do insider sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os Investidores Precisam Acompanhar

• Contração contínua na China continental: A receita na China continental caiu aproximadamente 16,7%, refletindo perdas tanto no Momo quanto no Tantan. Uma recuperação lenta entre os criadores de conteúdo e agências do Momo ou o sentimento fraco do consumidor prolongado podem estender a pressão.
• Custos operacionais mais altos no exterior: O crescimento internacional exige marketing adicional e envolve custos mais elevados de canais de pagamento como proporção da receita, o que pode continuar a pressionar a margem operacional.
• Queda nos usuários do Tantan: Os usuários pagantes do Tantan caíram de 0,7 milhão para 0,5 milhão, e a empresa associou diretamente parte de sua queda de receita à base menor de usuários do aplicativo.
• Receita não operacional menor: A redução nos recursos remunerados e rendimentos de mercado mais baixos reduziram a receita de juros quase pela metade, enquanto variações no valor justo de investimentos de curto prazo geraram um prejuízo trimestral.
• Pressão persistente na receita: As projeções para o 3º trimestre apontam para outra queda em relação ao ano anterior, sugerindo que o crescimento no exterior pode ainda não ser suficiente para compensar totalmente a fraqueza nos negócios domésticos.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre de 2026 da Hello Group mostraram uma divergência crescente entre as operações domésticas e no exterior. O rápido crescimento internacional suavizou o recuo na China continental e o fluxo de caixa operacional melhorou, mas custos mais altos e a monetização doméstica mais fraca reduziram a lucratividade operacional. Os próximos pontos decisivos são se os aplicativos no exterior conseguirão ter ganho de escala com mais eficiência, se o ecossistema de criadores de conteúdo do Momo afetado se recuperará e se o Tantan conseguirá estabilizar sua base de usuários pagantes.