Resultados da Phreesia no 2º Trimestre Fiscal de 2027: Lucro Operacional Torna-se Positivo

A Phreesia (NYSE: PHR) divulgou receita de US$ 129,5 milhões no segundo trimestre fiscal de 2027, um avanço de 10% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 0,03, ante US$ 0,01. O resultado operacional ficou positivo, o EBITDA ajustado expandiu para US$ 32,9 milhões e o fluxo de caixa livre subiu para US$ 13,8 milhões, à medida que a receita cresceu mais rápido do que as despesas totais.

Principais Resultados Financeiros

No trimestre encerrado em 31 de julho de 2026, as despesas totais da Phreesia aumentaram apenas 2,6%, enquanto a receita cresceu aproximadamente 10,4%. Essa alavancagem operacional elevou o lucro operacional GAAP para US$ 7,6 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 1,5 milhão, e expandiu a margem operacional em cerca de 7,2 pontos percentuais.

O EBITDA ajustado aumentou quase 49%, enquanto o fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre permaneceram positivos por mais um trimestre. O EBITDA ajustado é uma métrica não GAAP, enquanto o resultado operacional, o lucro líquido e o LPA diluído são reportados sob as normas GAAP.

Desempenho Operacional e por Segmentos

As soluções de pagamento registraram o maior aumento de receita, enquanto as soluções de rede também cresceram. Os serviços de assinatura e correlatos recuaram levemente, estabelecendo uma divergência clara entre as três categorias de receita da Phreesia.

A categoria de soluções de pagamento agora inclui a receita da AccessOne, adquirida pela Phreesia em 12 de novembro de 2025. Como a empresa não possuía a AccessOne no mesmo trimestre do ano anterior, o crescimento reportado nessa unidade não constitui uma comparação com base comparável (like-for-like).

Métricas de clientes e monetização contribuíram conjuntamente para o crescimento geral. O número médio de clientes de serviços de saúde aumentou 6%, atingindo 4.744, enquanto a receita total por cliente subiu 4%, para US$ 27.289.

Despesas Operacionais Menores Compensam Maior Intensidade de Custos Diretos

A soma dos custos de receita com as despesas de soluções de pagamento representou aproximadamente 33,4% da receita, em comparação com 32,1% um ano antes. Esse modesto aumento na intensidade dos custos diretos foi mais do que compensado por menores gastos em diversas áreas operacionais.

As despesas com vendas e marketing caíram de US$ 25,4 milhões para US$ 24,6 milhões, os custos de pesquisa e desenvolvimento recuaram de US$ 29,3 milhões para US$ 27,6 milhões e as despesas gerais e administrativas diminuíram de US$ 19,0 milhões para US$ 16,5 milhões. Consequentemente, as despesas totais subiram em ritmo muito mais lento do que a receita, mesmo com o aumento da amortização e das despesas com soluções de pagamento.

A empresa implementou um plano de reestruturação em 7 de maio de 2026, prevendo o corte de cerca de 220 posições, das quais aproximadamente metade corresponde a terceirizados. A Phreesia reconheceu US$ 2,8 milhões em encargos de reestruturação no trimestre e prevê encargos totais de cerca de US$ 10 milhões, com a conclusão do plano prevista substancialmente para o ano fiscal de 2027.

Fluxo de Caixa Sustenta Redução da Dívida

O fluxo de caixa operacional de US$ 18,3 milhões superou o lucro líquido, impulsionado em parte por itens sem efeito de caixa, como depreciação, amortização e remuneração em ações. Após os investimentos capitalizados em software de uso interno e imobilizado, o fluxo de caixa livre ficou em US$ 13,8 milhões.

A Phreesia utilizou sua geração de caixa e a liquidez disponível para amortizar US$ 23,5 milhões do principal de dívidas no trimestre. O caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito fecharam o período em US$ 74,6 milhões, alta de US$ 0,8 milhão em relação a 31 de janeiro de 2026, enquanto os empréstimos na linha de crédito do Capital One fecharam em US$ 61 milhões.

Apesar disso, as despesas com juros aumentaram de US$ 0,4 milhão para US$ 1,7 milhão. Juntamente com outras despesas, isso limitou a conversão do lucro operacional em lucro líquido GAAP.

Projeções para o Ano Fiscal de 2027

A Phreesia manteve suas projeções para o ano fiscal de 2027 referentes à receita, EBITDA ajustado, crescimento de clientes e receita por cliente. A projeção de receita assume aproximadamente US$ 37 milhões da AccessOne e exclui contribuições de aquisições concluídas entre a divulgação do balanço e 31 de janeiro de 2027.

A empresa alertou que a receita de soluções de rede se tornou mais difícil de prever, especialmente durante o segundo semestre do ano fiscal. A Phreesia não apresentou a reconciliação entre a projeção do EBITDA ajustado e o lucro líquido GAAP por não projetar determinados itens reconciliáveis, como outras despesas e impostos sobre a renda.

Visão da Gestão

O CEO e corfundador Chaim Indig destacou a combinação de crescimento de receita, expansão da lucratividade e fluxo de caixa positivo recorrente. A gestão também apontou a AccessOne e o ProviderConnect como potenciais motores de crescimento futuro e afirmou que seus investimentos em inteligência artificial começaram a impactar os produtos e a organização como um todo, embora não tenha quantificado a contribuição esperada do ProviderConnect ou da IA.

Riscos no Radar dos Investidores

• Visibilidade em soluções de rede: Uma maior variabilidade na previsão desta unidade, especialmente no segundo semestre, pode afetar a capacidade da Phreesia de atingir a meta anual de receita.
• Integração e comparabilidade da AccessOne: A projeção de receita para o ano fiscal de 2027 pressupõe cerca de US$ 37 milhões vindo da AccessOne, além de a aquisição tornar o crescimento das soluções de pagamento menos comparável ao do ano anterior.
• Execução da reestruturação: A Phreesia ainda prevê encargos adicionais no âmbito do seu plano de reestruturação de aproximadamente US$ 10 milhões. A empresa precisa alcançar a economia pretendida mantendo o desempenho operacional após o corte de cerca de 220 posições.
• Despesas financeiras e outros custos: Despesas com juros mais elevadas e outros custos não operacionais podem continuar limitando a conversão do lucro operacional em lucro líquido GAAP.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre fiscal de 2027 da Phreesia demonstraram evolução na alavancagem operacional: as soluções de pagamento e de rede sustentaram o avanço da receita, despesas operacionais menores ajudaram a positivar o resultado operacional e a geração de caixa financiou uma redução expressiva do principal da dívida. Os principais pontos a monitorar são a variabilidade das soluções de rede no segundo semestre, a integração e contribuição da AccessOne e se a economia gerada pela reestruturação sustentará a lucratividade sem comprometer o crescimento.