Resultados da Petco no 2º Trimestre de 2026: Reembolso de Tarifas Sustenta Expansão da Margem

A Petco (NASDAQ: WOOF) reportou vendas líquidas no segundo trimestre fiscal de 2026 de US$ 1,489 bilhão, alta de 0,05% na comparação anual, enquanto o LPA diluído aumentou para US$ 0,13, ante US$ 0,05. A margem bruta e o EBITDA ajustado apresentaram melhora, embora um benefício líquido de restituição de tarifas de US$ 6,8 milhões tenha respondido por grande parte do ganho de rentabilidade reportado. O fluxo de caixa livre trimestral subiu para US$ 129,9 milhões, sustentando uma redução adicional da dívida após o encerramento do trimestre.

Principais Resultados Financeiros

Nas 13 semanas encerradas em 1º de agosto de 2026, as vendas comparáveis aumentaram 0,6%, marcando o segundo trimestre consecutivo da Petco de crescimento comparável positivo. As vendas reportadas ficaram praticamente estáveis porque os resgates de pontos acima do esperado após o relançamento do programa de fidelidade prejudicaram as vendas durante o trimestre.

O lucro operacional cresceu mais rápido do que a receita, com o aumento do lucro bruto e as despesas com vendas, gerais e administrativas ficando praticamente estáveis. O lucro líquido subiu de forma mais acentuada, impulsionado por um benefício de imposto de renda de US$ 15,7 milhões.

O EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre são métricas não GAAP. Os números de fluxo de caixa na tabela referem-se ao trimestre de 13 semanas, e não ao primeiro semestre.

Desempenho de Produtos e Serviços

A receita de serviços e outras receitas aumentou 3,6%, compensando a queda de 0,7% nas vendas de produtos. A administração também reportou crescimento em consumíveis, mas a empresa não forneceu um valor de receita separado para essa categoria.

A Petco fechou uma loja líquida durante o trimestre e encerrou o período com 1.377 lojas.

Restituição de Tarifas Elevou Margens, Enquanto Benefício Fiscal Ampliou o Lucro Líquido

O trimestre incluiu um benefício líquido de US$ 6,8 milhões decorrente de substancialmente todas as restituições de tarifas da IEEPA relativas a tarifas pagas em 2025 e 2026. Esse valor foi líquido de investimentos no reposicionamento de novos sortimentos e, em menor escala, despesas adicionais com combustível e tarifas.

A restituição foi importante para interpretar a melhora da margem. A margem bruta reportada subiu 37 pontos-base, para 39,7%, mas a Petco informou que a margem bruta normalizada ficou praticamente estável na comparação anual sem o benefício. Da mesma forma, o EBITDA ajustado foi de US$ 122,2 milhões no valor reportado, mas de US$ 115,4 milhões excluindo a restituição, em comparação com US$ 113,9 milhões um ano antes.

O aumento no lucro líquido GAAP também superou a melhora no desempenho operacional. O lucro antes dos impostos e do resultado de equivalência patrimonial foi de US$ 17,7 milhões, acima dos US$ 10,6 milhões anteriores, enquanto a empresa registrou um benefício de imposto de renda de US$ 15,7 milhões, contra uma despesa tributária de US$ 0,7 milhão no mesmo trimestre do ano anterior. O resultado de equivalência patrimonial também aumentou para US$ 5,2 milhões, ante US$ 4,1 milhões.

Fluxo de Caixa, Estoque e Desalavancagem

O fluxo de caixa operacional trimestral aumentou para US$ 161,6 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu US$ 129,9 milhões após US$ 31,6 milhões em despesas de capital. Nas primeiras 26 semanas do ano fiscal de 2026, o fluxo de caixa operacional foi de US$ 130,6 milhões, em comparação com US$ 70,4 milhões um ano antes, e o fluxo de caixa livre foi de US$ 60,8 milhões, ante US$ 9,9 milhões.

O caixa e equivalentes de caixa encerraram o trimestre em US$ 293,5 milhões, um aumento de US$ 104,8 milhões em relação ao patamar do ano anterior. Os estoques recuaram 1,1% na comparação anual, mesmo com as vendas líquidas praticamente estáveis, limitando o montante de caixa imobilizado em mercadorias.

A dívida total foi de US$ 1,48 bilhão ao final do trimestre, caindo em relação aos US$ 1,59 bilhão de um ano antes, enquanto a dívida líquida diminuiu de US$ 1,40 bilhão para US$ 1,19 bilhão. Após o encerramento do trimestre, a Petco pré-pagou outros US$ 75 milhões em dívidas, elevando os pré-pagamentos voluntários nos nove meses anteriores para US$ 170 milhões. O pagamento posterior ao trimestre não está refletido nos números do balanço patrimonial de 1º de agosto.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

A Petco reafirmou suas projeções para o ano todo de vendas líquidas e EBITDA ajustado e divulgou projeções quantitativas para o terceiro trimestre. As estimativas para o ano todo incluem o benefício líquido de restituição de tarifas de US$ 6,8 milhões já reconhecido e assumem que não haverá restituições adicionais da IEEPA durante o restante do ano.

As projeções assumem que as condições econômicas, as taxas de câmbio e o ambiente tributário e regulatório permaneçam em geral consistentes. Também assumem que as tarifas em vigor ou planejadas até 2 de setembro de 2026 permaneçam nos níveis atuais. A administração afirmou que o desempenho do lucro no primeiro semestre dá à Petco flexibilidade para investir em iniciativas de crescimento no segundo semestre, enquanto absorve os desafios contínuos na cadeia de suprimentos.

Transações Recentes de Insiders

O resumo de seis meses fornecido mostra que os insiders compraram 364.976 ações em sete transações e venderam 552.029 ações em três transações. Isso gerou vendas líquidas de 187.053 ações, o equivalente a 1,90% do total de 9,76 milhões de ações detidas por insiders reportado.

As últimas transações reportadas incluíram duas vendas pela diretora Holly May, a concessão de ações a vários conselheiros e transações envolvendo o diretor Patrick Joseph Venezia. Esses registros são apresentados sem tirar conclusões sobre a visão dos insiders a respeito da empresa.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• Expansão limitada da margem subjacente: O crescimento da margem bruta reportada dependeu da restituição de tarifas, enquanto a margem bruta normalizada ficou praticamente estável. Aumentos adicionais no lucro precisarão vir das operações, e não de restituições adicionais.
• Exposição a tarifas e à cadeia de suprimentos: As projeções assumem que as tarifas permaneçam nos níveis atuais e que nenhuma restituição adicional da IEEPA seja recebida. Mudanças nos custos de importação ou a pressão contínua na cadeia de suprimentos podem afetar a margem bruta e o EBITDA ajustado.
• Execução do programa de fidelidade: Os resgates iniciais de pontos após o relançamento prejudicaram as vendas do segundo trimestre, criando o risco de que os padrões de resgate continuem afetando a receita reportada.
• Peso da dívida e dos juros: A Petco está reduzindo sua alavancagem, mas a dívida ao final do trimestre permaneceu em US$ 1,48 bilhão, e a despesa financeira líquida com juros para o ano fiscal de 2026 está projetada em aproximadamente US$ 122 milhões. A continuação da desalavancagem depende, em parte, da geração sustentada de caixa.
• Fraqueza nas vendas de produtos: O crescimento em serviços e consumíveis ajudou a compensar a menor receita total de produtos. Declínios contínuos nos produtos podem limitar o crescimento geral das vendas, apesar dos ganhos em outras categorias.

Resumo

As vendas da Petco no 2T26 fiscal permaneceram essencialmente estáveis, mas o crescimento de serviços, as despesas operacionais estáveis e a restituição de tarifas sustentaram uma lucratividade reportada maior. A restituição e o benefício fiscal explicam uma parcela significativa da melhora, tornando as margens normalizadas uma medida importante do progresso subjacente. A geração de caixa e a redução da dívida melhoraram, enquanto a execução no segundo semestre, os custos de tarifas e da cadeia de suprimentos, os efeitos do programa de fidelidade e a sustentabilidade da demanda por produtos permanecem como as principais áreas para monitorar.