Resultados da Ulta Beauty no 2º Trimestre Fiscal de 2026: Crescimento das Vendas Sustenta Elevação do Guidance

A Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) reportou vendas líquidas no segundo trimestre fiscal de 2026 de US$ 3,04 bilhões, uma alta de 8,9% na comparação anual, enquanto o LPA diluído aumentou 13,3%, passando de US$ 5,78 para US$ 6,55. As vendas comparáveis subiram 3,8%, e o lucro operacional cresceu 10,1%, à medida que a alavancagem de SG&A compensou um modesto declínio na margem bruta ligado principalmente ao mix de negócios da Space NK.

Principais Resultados Financeiros

O crescimento da receita veio do aumento das vendas comparáveis, da aquisição da Space NK e de novas lojas. As vendas totais cresceram em um ritmo mais rápido do que as vendas comparáveis porque o valor divulgado incluiu contribuições da aquisição e de uma base de lojas expandida.

O lucro bruto aumentou amplamente em linha com a receita, enquanto o lucro operacional cresceu em ritmo mais acelerado. O crescimento do lucro líquido foi mais moderado, mas uma menor quantidade de ações diluídas ajudou o LPA a crescer a uma taxa mais rápida.

Mix de Negócios e Expansão de Lojas

A Ulta Beauty não quantificou as contribuições individuais de receita vindas das vendas comparáveis, da Space NK e de novas unidades. Durante o trimestre, a empresa abriu 15 lojas e fechou uma, gerando 14 adições líquidas. O período foi encerrado com 1.622 lojas operadas pela própria empresa, incluindo 1.534 nos Estados Unidos e 88 internacionalmente.

O mix de vendas mudou ligeiramente. Os cosméticos representaram 37% das vendas trimestrais, ante 38%, enquanto cuidados com a pele e bem-estar caíram de 25% para 24%. Cuidados com o cabelo aumentaram de 19% para 20%, e fragrâncias subiram de 12% para 13%. Esses percentuais descrevem mudanças no mix de vendas e não indicam que a receita das categorias tenha diminuído em termos absolutos.

Pressão do Mix da Space NK Foi Compensada pela Alavancagem de SG&A

A Space NK afetou ambos os lados da demonstração do resultado. A aquisição contribuiu para o crescimento das vendas, mas também reduziu a margem bruta consolidada devido ao seu mix de negócios. Consequentemente, a margem bruta caiu 10 pontos-base, para 39,1%.

As despesas com SG&A aumentaram 8,2%, para US$ 802,8 milhões, principalmente por causa da Space NK, mas caíram para 26,4% das vendas, ante 26,6%. Essa alavancagem de despesas compensou mais do que a pressão sobre a margem bruta, permitindo que a margem operacional subisse ligeiramente de 12,4% para 12,5%.

Abaixo do lucro operacional, o resultado financeiro líquido passou de uma receita de US$ 1,4 milhão para uma despesa de US$ 3,7 milhões, enquanto o prejuízo líquido de equivalência patrimonial de uma coligada aumentou de US$ 0,6 milhão para US$ 2,1 milhões. Esses itens ajudam a explicar por que o lucro líquido cresceu mais devagar do que o lucro operacional e por que a margem líquida recuou para 9,3%.

Fluxo de Caixa, Balanço Patrimonial e Recompras

Nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2026, o fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 381,6 milhões, ante US$ 316,5 milhões. Os investimentos em capital foram de US$ 139,5 milhões, em comparação com US$ 156,0 milhões no mesmo período do ano anterior, e apoiaram lojas, relocalizações, reformas e tecnologia da informação.

No final do trimestre, a Ulta Beauty possuía US$ 158,5 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 55,0 milhões em investimentos de curto prazo. A dívida de curto prazo era de US$ 339,6 milhões, destinada principalmente a suprir as necessidades de capital de giro e prioridades de alocação de capital. O estoque de mercadorias permaneceu essencialmente estável na comparação anual, em US$ 2,4 bilhões, à medida que a melhoria na gestão de estoque compensou o estoque para novas marcas e lojas.

A Ulta Beauty recomprou 1,4 milhão de ações por US$ 791,1 milhões durante o primeiro semestre, excluindo impostos sobre consumo. A média ponderada trimestral de ações diluídas diminuiu aproximadamente 4,5% na comparação anual, ajudando o LPA diluído a crescer mais rápido do que o lucro líquido. A empresa tinha US$ 1,0 bilhão restante sob sua autorização existente em 1º de agosto e espera utilizar esse montante até o final do ano fiscal de 2026.

Projeções para o Ano Fiscal de 2026

Após o desempenho no primeiro semestre, a Ulta Beauty elevou suas projeções anuais de vendas, vendas comparáveis, lucro operacional e intervalo de LPA. Os investimentos em capital planejados permaneceram inalterados, enquanto o plano de recompra de ações para o ano fiscal aumentou em US$ 300 milhões.

Riscos que os Investidores Precisam Monitorar

• Momento das vendas comparáveis: As vendas comparáveis cresceram 3,8%, abaixo dos 6,7% registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Como aquisições e novas lojas também contribuíram para o crescimento total da receita, as vendas comparáveis continuam sendo importantes para avaliar a demanda subjacente.
• Mix de rentabilidade da Space NK: A Space NK sustentou a receita, mas reduziu a margem bruta consolidada e aumentou as despesas com SG&A em termos absolutos. A pressão contínua do mix pode fazer com que uma maior expansão da margem dependa da alavancagem de despesas.
• Liquidez e alocação de capital: O caixa e equivalentes caíram de US$ 424,2 milhões no início do ano fiscal para US$ 158,5 milhões, enquanto a dívida de curto prazo atingiu US$ 339,6 milhões. O aumento planejado nas recompras torna a geração de caixa operacional e a gestão do capital de giro ainda mais relevantes.

Resumo

Os resultados da Ulta Beauty no segundo trimestre fiscal de 2026 combinaram vendas comparáveis maiores, contribuições de aquisições e expansão de lojas para gerar um crescimento de 8,9% na receita. A Space NK pressionou a margem bruta, mas a alavancagem de SG&A sustentou uma leve melhora na margem operacional, enquanto as recompras ajudaram o LPA a superar o crescimento do lucro líquido. A elevação das projeções para o ano fiscal redireciona a atenção para a execução das vendas comparáveis, a contribuição de margem da Space NK e o equilíbrio entre a geração de caixa e o plano de recompra expandido.